今天趕時(shí)間我們迅速過一下美團(tuán)的財(cái)報(bào)來一二三注意聽哈！

這個(gè)財(cái)報(bào)看上去非常穩(wěn)其實(shí)也非常穩(wěn)營收漲了28.8%利潤漲了364.6%其中最大的亮點(diǎn)是！理！想！汽！車！

財(cái)報(bào)顯示美團(tuán)第三季度經(jīng)營溢利包括投資于上市實(shí)體公允價(jià)值變動(dòng)收益人民幣58億元其中很大一部分來自于此前對理想汽車的投資。

但我這篇文章不是要吹美團(tuán)的，電動(dòng)車的泡沫咱先不談了投資收益這種彩票性質(zhì)的意外之財(cái)本來就不符合賈老師我一貫秉持的價(jià)值投資理念，分析財(cái)報(bào)還是要回歸到企業(yè)的本來價(jià)值。

先來看營！收！增！速！

橫向?qū)Ρ纫幌缕炊喽郠3營收增長89%，京東增長29.2%阿里34%。疫情以來電商收入都在漲全國人民齊上陣你美團(tuán)28.8%營收增長很棒嗎？不！其實(shí)也就是及格。

再來看利潤情況。

事實(shí)上刨去前面說的投資收益美團(tuán)的經(jīng)營利潤率就只有2.6%凈利潤率則是5.8%均低于去年同期。

有意思的是就在美團(tuán)Q3財(cái)報(bào)公布之前其股價(jià)就一路下跌截至收盤一共跌了7%這也說明了投資者們其實(shí)已經(jīng)聞到了一絲不好的風(fēng)向。

過去一年來美團(tuán)的市值之所以漲得那么好看很大程度上是因?yàn)橥顿Y者相信并愿意為他的商業(yè)藍(lán)圖買單。但接下來，這個(gè)以外賣為基座以無邊界的本地生活服務(wù)為增長空間的財(cái)富故事卻面臨著講不下去的窘境。第一個(gè)問題

反！壟！斷！法！

二選一肯定是搞不成了，如果沒有二選一的保護(hù)那大部分餐飲商家一定會選擇在餓了么和美團(tuán)同時(shí)上線，到時(shí)候外賣的傭金比例就成了關(guān)鍵因素。

目前來說美團(tuán)的傭金在10~20%其中大品牌低一些小品牌高一些同時(shí)如果你愿意自己配送的話還可以再低一些。而另一邊背靠阿里輸血的餓了么傭金比例總體上都要比美團(tuán)低3~5%。

牛逼的公司內(nèi)核邏輯其實(shí)十分清晰甚至簡單，比如騰訊先用社交把全國用戶都黏住然后賣游戲賣內(nèi)容賣廣告反正市場是我的用戶漫灌就是。

今年美團(tuán)漲這么好就是投資者們覺得你有機(jī)會成為移動(dòng)時(shí)代的下一個(gè)騰訊，先用外賣把全國的用戶黏住然后賣酒店賣按摩賣KTV反正市場是你的用戶漫灌就是。

但反壟斷法的降臨和餓了么的死咬住不松口乃至支付寶背負(fù)著阿里“數(shù)字生活開放平臺”的戰(zhàn)略定位親自下場使得外賣這一基本戰(zhàn)場又一次變得撲朔迷離起來?；诖耍缊F(tuán)選擇開辟了第二戰(zhàn)場也是財(cái)報(bào)中反應(yīng)出來的第二個(gè)問題

電！商！賣！菜！

拼多多美團(tuán)阿里在這個(gè)行當(dāng)里廝殺得有多兇我在此前文章里已經(jīng)講過了今天就不重復(fù)了。（新零售時(shí)代：美團(tuán)必須抓住生鮮電商）

這邊要再次強(qiáng)調(diào)的是“買菜”可能是比外賣黏性更高的戰(zhàn)略級消費(fèi)場景，而且唯有將外賣和買菜這兩件事都并入懷中，企業(yè)才有資格說我的黏性跟騰訊的社交是一樣的。

茲要你具有社會屬性你就離不開社交工具，茲要你張嘴吃飯你就離不開買菜和外賣。

財(cái)報(bào)顯示，這一季度美團(tuán)新業(yè)務(wù)及其他收入虧損20.3億元同比擴(kuò)大了68.8%。賠錢就賠在買菜上但這也沒什么好說的，本來就是一個(gè)乾坤未定的新增戰(zhàn)場。

但值得一提的是這個(gè)風(fēng)口的來臨對美團(tuán)來說其實(shí)不是一個(gè)好消息。

好不容易幾千億幾千億的燒錢燒到盈利了，如今唯一一個(gè)坐擁高頻LBS本地生活服務(wù)的企業(yè)沒過了幾天安生日子又鉆出來一個(gè)新風(fēng)口，不打是不行的，繼續(xù)打保不齊又回到原來虧損的生活。

外賣壟斷紅利期太短，這個(gè)就很氣。

總結(jié)一下上面的歌詞大意就是：美團(tuán)發(fā)了一份牛逼的財(cái)報(bào)但市值跌了7%這是因?yàn)檫@幫投資者都雞賊得很，一眼就看出來刨開理想汽車美團(tuán)的本職業(yè)務(wù)其實(shí)干得也就求是那。

放眼未來政策和行業(yè)風(fēng)向又都有了一個(gè)新的巨大的變化，隨之而來的不確定性讓我們對這家本來能躺著舒服幾年的企業(yè)又一次回到了需要謹(jǐn)慎觀察的態(tài)度。

吶最后還有31天就2021年了我怕到時(shí)候鞭炮太響你聽不到我的祝福特在此給大家拜個(gè)早年祝大家早年幸福。