“科沃斯五一期間線上銷(xiāo)售對(duì)比去年同期已實(shí)現(xiàn)60%的增長(zhǎng)。”

研究員：剛好

編輯：tuya

出品：財(cái)經(jīng)涂鴉

作為消費(fèi)升級(jí)的代表行業(yè)之一，掃地機(jī)人行業(yè)曾被貼上人工智能等高大的標(biāo)簽紅極一時(shí)。科沃斯（603486.SH）作為行業(yè)龍頭在上市之初也曾是資金追捧的對(duì)象。然而在過(guò)去的2019年，掃地機(jī)器人行業(yè)似乎突然就變得就不再紅火了。根據(jù)中怡康發(fā)布的行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人市場(chǎng)2019年零售額較上年同期下降了8.7%。曾連續(xù)三年收入增速超過(guò)20%的科沃斯也交出了一份令人不太滿意的答卷。

2019年，科沃斯收入下滑6.7%，歸母凈利潤(rùn)更是大幅下滑75.12%。然禍不單行，剛邁入2020年行業(yè)又遇上了突如其來(lái)的疫情，一季度公司收入下滑22.84%，利潤(rùn)下滑42.56%，跌入谷底的科沃斯也淪為了資金的棄子，并于4月創(chuàng)下了上市以來(lái)的最低價(jià)，就連市占率第一的科沃斯都已如此，難道這個(gè)行業(yè)就此不行了？《財(cái)經(jīng)涂鴉》的觀點(diǎn)并不如此。

首先從產(chǎn)品的角度而言，我們需要肯定這個(gè)產(chǎn)品是具有價(jià)值的?？萍冀夥派a(chǎn)力，讓人變得更“懶”，不必從事簡(jiǎn)單、重復(fù)且瑣碎的事情都是科技進(jìn)步的大趨勢(shì)，所以掃地機(jī)器人的存在就是為消費(fèi)者解放雙手的工具，其存在的意義和發(fā)展趨勢(shì)是毋庸置疑的。

但是仍然是產(chǎn)品的角度，這個(gè)產(chǎn)品足夠好嗎？是否真正的解決了消費(fèi)者的痛點(diǎn)？這才是當(dāng)下行業(yè)還未解決的問(wèn)題，相信大多使用過(guò)掃地機(jī)器人的消費(fèi)者都被并不智能的掃地機(jī)器人被逼瘋過(guò)，除了掃地或拖地不夠干凈以外，那些毛發(fā)導(dǎo)致的滾刷纏繞，機(jī)器人把數(shù)據(jù)線吃進(jìn)肚子宕機(jī)，或是推著東西滿屋子跑等等事情帶來(lái)的煩惱使得消費(fèi)者對(duì)這個(gè)產(chǎn)品還達(dá)不到足夠滿意的程度。

《財(cái)經(jīng)涂鴉》認(rèn)為正是因?yàn)楣δ苓€處在迭代升級(jí)，機(jī)器人還處在逐步變得更加智能的過(guò)程中，才導(dǎo)致了行業(yè)發(fā)展的起伏，然而讓人們解放雙手變得更“懶”的趨勢(shì)仍是不可逆的。

在認(rèn)可了行業(yè)發(fā)展大趨勢(shì)的邏輯下，讓我們回看過(guò)去一年的科沃斯，如何理解公司2019年的業(yè)績(jī)下滑呢？從收入端來(lái)看公司的下滑還是好于行業(yè)下行的速度的，而利潤(rùn)的下滑可歸結(jié)于公司去年的幾項(xiàng)變動(dòng)以及大環(huán)境因素。首先，公司在去年的變革中將低端產(chǎn)品砍掉帶來(lái)了一塊收入的減少，加上海外代工逐漸轉(zhuǎn)向自有品牌這也帶來(lái)渠道一定的影響，再次占三成收入的海外市場(chǎng)其中40%來(lái)自美國(guó)，在貿(mào)易戰(zhàn)的影響下，僅僅加征關(guān)稅便造成了公司毛利率0.8%的下滑，綜合以上因素造成了2019年公司似乎步入了一個(gè)較為困難的局面。

在了解完科沃斯2019年的困境，再來(lái)看2020年科沃斯的發(fā)展，后續(xù)將會(huì)如何呢？據(jù)悉從行業(yè)所觀察到的現(xiàn)象，掃地機(jī)器人國(guó)內(nèi)市場(chǎng)于2019年雙十一之后便開(kāi)始出現(xiàn)了復(fù)蘇現(xiàn)象，盡管2、3月份因疫情影響了線下銷(xiāo)售，但線上銷(xiāo)售復(fù)蘇的趨勢(shì)仍然持續(xù)至今。

據(jù)《財(cái)經(jīng)涂鴉》了解，科沃斯五一期間線上銷(xiāo)售對(duì)比去年同期已實(shí)現(xiàn)60%的增長(zhǎng)，并且在砍掉低端產(chǎn)品之后后客單價(jià)有了大幅的提升，至于線下?tīng)顩r，在疫情趨于緩和的現(xiàn)在已恢復(fù)到去年的同期水平。

海外市場(chǎng)更重線下銷(xiāo)售，二季度疫情肆虐，看似一片悲觀，但是行業(yè)的旺季在下半年，要說(shuō)沒(méi)有影響肯定不然，只是影響并未有想象中的那么大，隨著各個(gè)國(guó)家疫情逐漸可控，紛紛邁過(guò)峰值步入拐點(diǎn)，行業(yè)的下半年仍然有值得期待的看點(diǎn)。對(duì)科沃斯而言，首先值得期待是對(duì)標(biāo)戴森品類(lèi)的“添可”發(fā)展，該品牌2/3的貢獻(xiàn)源自海外，隨著代工逐漸轉(zhuǎn)自有品牌，4月份，“添可”的增量達(dá)到了去年同期的200%，管理層為該品牌2020年設(shè)立了6-9億營(yíng)收的目標(biāo)，并且有望從去年的虧損中實(shí)現(xiàn)略有盈利。

不僅有新品牌、新品類(lèi)的布局，公司海外還將在緩和大國(guó)關(guān)系中受益，據(jù)悉，公司去年美國(guó)市場(chǎng)中加征的關(guān)稅已明確的可得到退回，現(xiàn)已提交至相關(guān)機(jī)構(gòu)，由此帶來(lái)的退稅有望在千萬(wàn)元以上。

撥開(kāi)籠罩在公司上方悲觀的迷霧，其實(shí)我們可以看到科沃斯在未來(lái)的行業(yè)發(fā)展中其實(shí)并沒(méi)有那么悲觀，公司在去年砍去低端業(yè)務(wù)之后，逐漸將產(chǎn)品高端化，為公司整體價(jià)格帶的提升是顯而易見(jiàn)的。

而行業(yè)滲透率并不高的情況下公司提升價(jià)格帶會(huì)不會(huì)犧牲市場(chǎng)份額呢？管理層回到行業(yè)痛點(diǎn)解答了這個(gè)問(wèn)題。當(dāng)下技術(shù)仍在迭代，只有立足于解決行業(yè)痛點(diǎn)，才能將整個(gè)市場(chǎng)的體量做大，公司看重的是大盤(pán)，而非短期的市占，當(dāng)前工業(yè)及科技的成本下，只有單價(jià)相對(duì)更高的這些產(chǎn)品才能賦予掃地機(jī)器人足夠的功能（譬如：避障、掃拖一體等）去解決消費(fèi)者的痛點(diǎn)。而單價(jià)在2000或3000以上的智能產(chǎn)品，對(duì)于大多數(shù)家庭的支出而言并不高，迎合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品最終會(huì)獲得消費(fèi)者的認(rèn)可。就近期公司退出的新品T8，價(jià)格帶已突破3000，目前獲得了不錯(cuò)市場(chǎng)反饋。

站在時(shí)間的長(zhǎng)河中，我們不知道公司的股價(jià)是否還會(huì)再創(chuàng)新低，但是《財(cái)經(jīng)涂鴉》認(rèn)為最壞的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，一個(gè)仍然處在大勢(shì)所趨的行業(yè)龍頭公司，終會(huì)有體現(xiàn)其價(jià)值的一天。