黑芝麻智能招股書：三年研發(fā)投入16億，今年出貨要破10萬片
作者：張祥威
編輯：德新
國產(chǎn)大算力芯片賽道的首家上市公司就要來了。
近日，Black Sesame International Holding Limited也就是黑芝麻智能，向港交所遞交上市申請(qǐng)材料，計(jì)劃在港股主板掛牌。
招股書披露，黑芝麻智能在2020年、2021年、2022年的收入，分別達(dá)到5300萬元、6050萬元、1.65億元，毛利率分別為22.7%、36.1%、29.4%。
三年中，其研發(fā)投入分別是2.5億元、5.9億元、7.6億元，合計(jì)16億元。銷售投入分別為2225萬元、5084萬元、1.1億元。
由于更重的研發(fā)和銷售投入，這三年的經(jīng)營虧損持續(xù)增加，達(dá)到了2.9億元、7.2億元、10.5億元。
黑芝麻智能成立于2016年7月，定位為車規(guī)級(jí)智能汽車計(jì)算SoC及基于SoC的解決方案供應(yīng)商。
一輛智能汽車大概需要1000多顆芯片，其中用于自動(dòng)駕駛的大算力芯片數(shù)量，通常為1到2顆，極少數(shù)車企如蔚來會(huì)用到4顆。
大算力芯片的門檻高，量產(chǎn)落地的玩家更是不多。黑芝麻智能是僅有的擁有量產(chǎn)上車戰(zhàn)績的兩家國產(chǎn)大算力芯片公司之一。
從近幾年的定點(diǎn)進(jìn)展看，黑芝麻智能的芯片產(chǎn)品已經(jīng)打入自主品牌供應(yīng)鏈，具備規(guī)模上量的基礎(chǔ)。
一、熬過漫長研發(fā)期，年出貨達(dá)到25000片
黑芝麻智能成立的前幾年，重心自然是研發(fā)自動(dòng)駕駛芯片。
一款車規(guī)級(jí)自動(dòng)駕駛芯片，從產(chǎn)品定義、流片、封測(cè)、車規(guī)認(rèn)證、算法工具鏈、功能安全認(rèn)證到最終客戶驗(yàn)證、客戶體驗(yàn)、量產(chǎn)上車，整個(gè)過程通常要耗時(shí)3到4年。
從成立至今，黑芝麻智能共獲得10輪投資，累計(jì)超6億美金。最后一輪C+輪完成后，投后估值達(dá)22億美金。
投資人背景十分豪華，博源資本、小米長江產(chǎn)業(yè)基金、 聯(lián)想創(chuàng)投、上汽集團(tuán)等。
2019年8月，黑芝麻智能發(fā)布華山A500，基于28nm制程工藝，算力5-10TOPS。發(fā)布這顆芯片的同時(shí)，黑芝麻智能宣布與一汽達(dá)成了合作。
不過，真正的大規(guī)模量產(chǎn)上車，是在2020年6月推出算力更高的華山A1000系列之后。這個(gè)系列，覆蓋了16TOPS-106TOPS的區(qū)間，算力頗為能打。
黑芝麻智能列出了自家產(chǎn)品與地平線、英偉達(dá)等競(jìng)品的參數(shù)對(duì)比：在INT8算力下，黑芝麻智能A1000系列的算力僅次于英偉達(dá)Orin。
目前，黑芝麻智能的芯片產(chǎn)品形成了兩大矩陣：
華山A1000系列
包括A1000、A1000L、A1000Pro，采用16nm制程工藝，INT8精度算力分別為58TOPS、16TOPS、106TOPS，支持L3及以下應(yīng)用場(chǎng)景的BEV融合算法，已經(jīng)量產(chǎn)上車。
華山A2000，采用7nm制程工藝，INT8精度算力250TOPS，面向L3以上，預(yù)計(jì)2024年推出，2026年量產(chǎn)。
武當(dāng)系列
首款芯片產(chǎn)品為武當(dāng)C1200，采用7nm制程工藝，面向跨域計(jì)算，硬核智能汽車跨域計(jì)算需求，預(yù)計(jì)2025年量產(chǎn)。
A1000系列推出后，逐漸替代A500成為主力產(chǎn)品。2022年開始批量生產(chǎn)，當(dāng)年總出貨量超過25000片。
出貨量規(guī)模并不低。
根據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，2022年中國以及全球高算力自動(dòng)駕駛芯片出貨量排名中，黑芝麻智能分別位列第三，占中國市場(chǎng)份額的5.2%，占全球市場(chǎng)份額的4.8%。
黑芝麻智能預(yù)計(jì)，2023年出貨量將達(dá)到約10萬片，在中國及全球的市場(chǎng)份額將占比9.7%及8.5%。
四倍于去年，底氣來自更多的車型定點(diǎn)，以及正在加速的自動(dòng)駕駛上車大環(huán)境。
二、手握超15款車型訂單，牽手吉利、東風(fēng)、一汽
截至2022年底，黑芝麻智能已獲得10家汽車OEM以及一級(jí)供應(yīng)商的15款車型意向訂單。
合作伙伴也在增長，已經(jīng)和30多家汽車OEM及一級(jí)供應(yīng)商合作，如一汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)、江汽集團(tuán)、合創(chuàng)、億咖通科技、百度、博士、采埃孚和馬瑞利、保隆集團(tuán)、經(jīng)緯恒潤。
來看它收獲了哪些車企和車型。
主力芯片A1000最受歡迎。
- 2022年5月，與江汽集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在江汽思皓系列車型上部署A1000。
- 2022年12月，與東風(fēng)集團(tuán)合作，在首款純電轎車和SUV車型上配置華山A1000。這兩款車，也就是東風(fēng)eπ和S01。
- 2022年12月，與億咖通科技的子公司吉咖合作，在吉利集團(tuán)的車型上部署A1000。這款車就是領(lǐng)克08。
- 2023年4月，黑芝麻智能被指定為百度國內(nèi)首選智能汽車芯片合作伙伴，將共同開發(fā)基于華山A1000系列芯片的產(chǎn)品。
- 2023年4月，搭載A1000的合創(chuàng)V09亮相上海車展，預(yù)計(jì)四季度SOP。
- 與三一集團(tuán)合作搭載A1000的車型，預(yù)計(jì)年內(nèi)將SOP。
A1000L的上車量也在增長。
早期，A1000L獲得了北汽集團(tuán)車型的前裝定點(diǎn)。
2023年5月，黑芝麻智能的A1000 L獲得一汽紅旗下一代FEEA3.0電子架構(gòu)平臺(tái)項(xiàng)目量產(chǎn)智駕芯片定點(diǎn)，搭載A1000L的E001和E202兩款車，將在2024年量產(chǎn)。
不止有芯片，黑芝麻智能還提供智能駕駛解決方案。
集成解決方案BEST Drive
這是可以實(shí)現(xiàn)從傳感器信息收集、分析、決策、執(zhí)行的閉環(huán)集成解決方案。基于1顆A1000L芯片，具有800萬像素前視攝像頭解決方案和周視多攝像頭泊車系統(tǒng)，支持實(shí)現(xiàn)L1/L2 ADAS。
面向L2+的集成解決方案的Drive Sensing
這是一套涵蓋L2+駕駛、APA/AVP等的單芯片行泊一體方案，可以分為基于A1000合A1000兩個(gè)版本。
基于1顆A1000L+5V5R，可以實(shí)現(xiàn)360°環(huán)視、自動(dòng)泊車輔助、遙控泊車、記憶泊車、自適應(yīng)巡航、自動(dòng)緊急制動(dòng)、車道居中輔助功能。
基于1顆A1000+10V5R，新增實(shí)現(xiàn)代客泊車、高速公路輔助（觸發(fā)變道也就是撥桿變道）、高速自動(dòng)輔助導(dǎo)航駕駛、城區(qū)自動(dòng)輔助導(dǎo)航駕駛、高速領(lǐng)航。
支持L3的域控制的Drive Brain
其實(shí)就是自動(dòng)駕駛域控制器，包括2到4顆A1000芯片，支持800萬像素攝像頭、激光雷達(dá)等傳感器。
除了上述量產(chǎn)方案，黑芝麻智能還在開發(fā)下一代自動(dòng)駕駛的Drive Turing，也就是中央計(jì)算自動(dòng)駕駛解決方案，該方案由1顆A2000芯片提供支持。
來自自動(dòng)駕駛產(chǎn)品及解決方案收入，占黑芝麻智能當(dāng)年收入的比例正在逐年增長，在2022年達(dá)到高點(diǎn)，從2021年的3430萬元，增加到2022年的1.42億元，增長了315.3%。
此外，黑芝麻智能還提供智能影像解決方案和商用車方案等。
三、出貨10萬片，來到牌桌上
2022年，黑芝麻智能A1000芯片的量產(chǎn)主要江汽思皓系列，相當(dāng)于入門。
進(jìn)入2023年，黑芝麻智能拿下的車型合作，無論是市場(chǎng)影響力、銷量潛力，都再上了一個(gè)臺(tái)階。
比如，與億咖通旗下吉咖合作，A1000芯片在領(lǐng)克08上順利搭載，將成為撬開吉利系的一把鑰匙。與東風(fēng)乘用車兩款純電車型的合作，作為東風(fēng)轉(zhuǎn)型期的重要產(chǎn)品，接下來的量產(chǎn)進(jìn)展也會(huì)很快。
從與江汽集團(tuán)思皓系列車型合作打完量產(chǎn)第一仗，到迎來東風(fēng)、吉利、一汽、百度等大客戶，黑芝麻智能已經(jīng)打下規(guī)模增長的基礎(chǔ)，正式進(jìn)入規(guī)模擴(kuò)張期。
雖然，從招股書披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，黑芝麻智能的訂單上漲過程中，公司的銷售投入也在同步增長。但這是必須邁出的一步。
出貨10萬片之后，才有機(jī)會(huì)真正上牌桌，與市場(chǎng)銷量更高的明星車型進(jìn)行合作。
黑芝麻智能表示，其競(jìng)爭公司主要有三類：特定自動(dòng)駕駛芯片供應(yīng)商、通用芯片供應(yīng)商和汽車OEM自研商。
其實(shí)，由于自研大算力自動(dòng)駕駛芯片門檻較高，競(jìng)爭公司更多地是前兩類。一類是地平線，另一類是英偉達(dá)、高通。
英偉達(dá)2024財(cái)年Q1財(cái)報(bào)，汽車業(yè)務(wù)營收為2.96億美元（折合人民幣約21.44億元），與上年同期相比增長114%，與上一財(cái)季相比增長1%。
粗略計(jì)算，假設(shè)黑芝麻智能成功實(shí)現(xiàn)10萬片出貨，收入也會(huì)四倍速的增長，實(shí)現(xiàn)約6億元的收入，與英偉達(dá)的距離進(jìn)一步縮小，更牢固地坐上前三的牌桌。
從2016年成立，到2022年規(guī)模量產(chǎn)上車，這段六年的漫長的時(shí)光里，不變的是芯片人的堅(jiān)守。
當(dāng)10萬、100萬、1000萬國產(chǎn)自動(dòng)駕駛芯片上車的節(jié)點(diǎn)逐個(gè)實(shí)現(xiàn)，國內(nèi)的自動(dòng)駕駛汽車才真正不怕卡脖子，從這一點(diǎn)看，國產(chǎn)大算力芯片公司使命艱巨而光榮。
