作者 / 元寶

編輯 / 金德路

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8月收尾的最后一天，國務(wù)院新聞辦公室舉行了新聞發(fā)布會，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長王蒙徽在會上表示，2020年建筑業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重達(dá)到7.2%，建筑業(yè)支柱產(chǎn)業(yè)作用不斷增強(qiáng)，我國從建筑大國邁向建筑強(qiáng)國。

當(dāng)“中國建造”成為世界級名片，關(guān)系國計(jì)民生的重大基礎(chǔ)建設(shè)工程作為建筑業(yè)最重要的一環(huán)，自然會被推到世人眼前接受檢閱。經(jīng)過數(shù)十年的開發(fā)，曾經(jīng)滿目荒涼貧瘠的基建空白，如今已是道路密布成網(wǎng)、橋梁橫跨山嶺、大壩集聚矗立，我國也因此被冠以“基建狂魔”之名。

眾所周知，基建發(fā)展離不開多行業(yè)鼎力支持，而地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)最突出的基建貢獻(xiàn)者莫過于綠地控股。隨著基建回暖，“要致富先修路”的重基建戰(zhàn)略迎來收獲期，綠地2021半年業(yè)績一路飄紅。

8月23日晚，綠地控股發(fā)布了2021年半年報，公司主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)穩(wěn)健增長，質(zhì)量效益持續(xù)提升。據(jù)半年報顯示，綠地控股上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2827億元，同比增長35%；利潤總額158億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤82億元；基本每股收益0.64元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率9.25%，保持穩(wěn)健。

值得一提的是，在8月18日最新發(fā)布的2021年度ENR“全球承包商250強(qiáng)”權(quán)威榜單中，綠地大基建集團(tuán)首次入圍并排名第9位，與中國建筑、中國中鐵、中國鐵建等7家中國企業(yè)進(jìn)入前10強(qiáng)，體現(xiàn)了中國企業(yè)在全球基建行業(yè)的領(lǐng)軍地位，更突出了綠地作為房企在基建領(lǐng)域所處的地位與優(yōu)勢。

據(jù)半年報顯示，基建方面，綠地2021上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1574億元，同比大幅增長74%，成為集團(tuán)業(yè)績重要增長極，躋身全球第一梯隊(duì)。

此刻，站上新起點(diǎn)的綠地手握“地產(chǎn)+基建”這張王牌，直面險象迭生的房地產(chǎn)寒冬，開拓的又一個藍(lán)海，已然柳暗花明。

01 力降負(fù)債，抗風(fēng)險能力持續(xù)增強(qiáng)

房地產(chǎn)行業(yè)在過去十年夸張的灌透下，形成了一個風(fēng)險極高的水庫，大量資本的涌入，灰犀牛風(fēng)險持續(xù)累積。

為防止經(jīng)濟(jì)形勢惡化，近年來官方接連下發(fā)相關(guān)政策遏制房地產(chǎn)這頭金融“灰犀?！钡陌l(fā)展，從供需兩端全面卡緊。

據(jù)中原地產(chǎn)研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，年內(nèi)全國累計(jì)房地產(chǎn)調(diào)控突破400次，月均超過50次，2020年前8個月為368次，2021年來房地產(chǎn)調(diào)控政策全面刷新歷史記錄。這對房企來說，是一場史無前例的考驗(yàn)。

去年突襲的“三道紅線”就打得整個地產(chǎn)業(yè)措手不及，以房地產(chǎn)為主的企業(yè)紛紛掉轉(zhuǎn)大規(guī)模擴(kuò)張的車頭，開始為降負(fù)債尋求出路。

綠地主動出擊，提前行動，一年不到，降負(fù)債已取得了超預(yù)期成果。上半年，綠地積極適應(yīng)以“三條紅線”為核心的房地產(chǎn)金融審慎管理制度，落實(shí)既定的路線圖、時間表。據(jù)半年報數(shù)據(jù)，截至上半年現(xiàn)金短債比提升至1.34，實(shí)現(xiàn)一條紅線提前一季度轉(zhuǎn)綠；有息負(fù)債總額較今年初再降349億元，自去年推進(jìn)去杠桿計(jì)劃以來，累計(jì)較高點(diǎn)已下降超過1013億元；凈負(fù)債率持續(xù)穩(wěn)步回落，預(yù)計(jì)近期將達(dá)標(biāo)轉(zhuǎn)綠，超預(yù)期完成既定降負(fù)債階段目標(biāo)；扣除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率也延續(xù)了持續(xù)回落態(tài)勢。長短債務(wù)比提升顯著，由期初的1.97升至3.28，債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

且通過強(qiáng)勁的銷售回款，綠地的現(xiàn)金流也得到大幅度改善。綠地在上半年推進(jìn)商辦去庫存、節(jié)假日促銷，加強(qiáng)去化及銷售回款，上半年銷售回款1466億元，同比增長17%，回款率達(dá)89%，較上年度提升3個百分點(diǎn)；上半年公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額286億元，同比大幅增長592%。

有分析師坦言，對于綠地而言，外部環(huán)境雖然和整個行業(yè)一樣，相對復(fù)雜，但其獨(dú)有有利的條件也不少。綠地控股依托上海市國資委控制的混合所有制企業(yè)的背景，有助于其獲得比民企更寬松的融資渠道。尤其是在“三道紅線”繃緊的環(huán)境下，銀行首先會收緊對紅檔民企的授信額度，而國企性質(zhì)可以起到一定的增信與緩釋作用，資金不至于迅速抽離，可維持再融資能力。

此外，國企背景也有助于獲得更低的融資成本。截止6月底，綠地整體平均融資成本5.61%，保持低位，并呈下降趨勢，融資成本優(yōu)勢在地產(chǎn)政策持續(xù)收緊背景下將進(jìn)一步發(fā)揮。

02 打破增量天花板，基建重漲增長曲線

中國經(jīng)濟(jì)依靠內(nèi)外雙輪驅(qū)動，實(shí)現(xiàn)了近20年的高增長：外輪是加入WTO之后融入全球產(chǎn)業(yè)鏈，充分利用國內(nèi)勞動力和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)優(yōu)勢，發(fā)展出口加工業(yè)；內(nèi)輪則是通過政府和居民部門加杠桿，涌動基建和房地產(chǎn)拉動投資。

而基建和房地產(chǎn)本身就是一榮俱榮，一損俱損的共同體，兩者通過“土地財(cái)政”模式形成了完美閉環(huán)。

綠地新十年開局之年的重大轉(zhuǎn)型升級發(fā)展就從大基建產(chǎn)業(yè)起步。2004年綠地著手收購寶鋼建設(shè)，拿到了基建入場券。到了 2014年創(chuàng)立綠地地鐵公司，一頭深扎基建板塊。為了打好基建基礎(chǔ)，力求可持續(xù)發(fā)展，2015-2018 年，綠地又先后將貴州建工集團(tuán)、江蘇省建集團(tuán)、西安建工集團(tuán)、天津建工集團(tuán)等地方龍頭收入麾下。

2020年是綠地基建的里程碑。當(dāng)年4月，綠地集團(tuán)全新組建的“綠地大基建集團(tuán)”及“綠地大基建技術(shù)研究院”正式揭牌，綠地大基建產(chǎn)業(yè)基金簽約成立。該集團(tuán)旗下?lián)碛芯G地城投、綠地城建、貴州建工、江蘇省建、天津建工、西安建工、廣西建工、上海水利等核心基建成員企業(yè)，已形成了“布局東西南北中、覆蓋投融建造管”的發(fā)展局面。自此，綠地的基建業(yè)務(wù)一路突破式發(fā)展。

據(jù)2021半年報顯示，綠地在基建方面，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1574億元，同比大幅增長74%；同時，大力拓展新的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，新簽合同金額3837億元，同比增長44%；其中，中標(biāo)10億元以上重大項(xiàng)目42個，包括100億元級項(xiàng)目2個、50億元級項(xiàng)目2個。

此外，公司持續(xù)加強(qiáng)項(xiàng)目管理水平，打造高產(chǎn)值、高質(zhì)量的項(xiàng)目群；進(jìn)一步提升科技水平，上半年各基建單位共獲得省部級以上科技成果252項(xiàng)；進(jìn)一步擴(kuò)大專業(yè)領(lǐng)域，大基建產(chǎn)業(yè)旗下的特級資質(zhì)企業(yè)達(dá)到20家。

可見，基建業(yè)務(wù)成為綠地重要增長極，進(jìn)一步夯實(shí)未來業(yè)績增長基礎(chǔ)。同時，基建業(yè)務(wù)也是綠地在地產(chǎn)環(huán)境整體下行、行業(yè)不斷整合的情況下，最獨(dú)樹一幟的殺手锏。

綠地集團(tuán)董事長、總裁張玉良表示：“國家正對補(bǔ)短板、新基建等領(lǐng)域加大扶持力度，新一輪基建投資大周期已啟動?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍然是補(bǔ)短板、促投資、穩(wěn)增長的重要抓手，市場空間仍然較大。綠地在大基建領(lǐng)域再度實(shí)現(xiàn)新升級、新突破，是為貫徹落實(shí)中央‘六穩(wěn)’要求、加速推動新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程，響應(yīng)黨中央、國務(wù)院關(guān)于當(dāng)前加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的決策部署，主動作為，發(fā)揮龍頭企業(yè)牽引作用?！?/p>

綠地抓住新型城鎮(zhèn)化及基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通的歷史性機(jī)遇，大基建產(chǎn)業(yè)在持續(xù)轉(zhuǎn)型中實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，地產(chǎn)與基建的并駕齊驅(qū)，將拉升綠地上跳行業(yè)階層。

埋頭苦干的綠地用事實(shí)證明，自己走了一條正確的道路，再拓一個新的藍(lán)海，已見成效。

參考資料：

綠地2021年中期業(yè)績報告

莫道春秋-《基建和房地產(chǎn)，并不是選擇題》

中國建設(shè)報-《建筑業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)地位是這樣形成的》

克而瑞地產(chǎn)研究-《綠地控股：投資更為審慎，基建產(chǎn)業(yè)提速發(fā)展》

國盛證券-《固定收益專題：一年以來，那些紅檔房企都怎么樣了？》

綠地集團(tuán)=《綠地大基建集團(tuán)揭牌，注冊資本200億！綠地再添增長新動力！》