除增值業(yè)務，游戲、廣告、電商營收環(huán)比增長呈現(xiàn)放緩態(tài)勢

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這是一份喜憂參半的財報。

5月13日，嗶哩嗶哩（NASDAQ：BILI，HKEX：9626），公布了截至3月31日第一季度未經(jīng)審計財務報告。距B站3月29日在港交所二次上市剛剛過去一個半月。

盡管B站一季度凈虧損為9.05億人民幣，同比擴大68%，但B站曾在招股書中多次強調(diào)將通過投資品牌及優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，戰(zhàn)略性投入用戶增長，為長期盈利做準備。

競核認為資本市場認可B站與否，在于長期其業(yè)務、營收是否撐得起市場期望。

B站2021年一季度在用戶和收入雙雙強勁增長中拉開了序幕。

財報中顯示，B站月均活躍用戶同比增長30%，達2.23億；日活用戶破6000萬，同比增長18%；月均付費用戶數(shù)創(chuàng)新高達2050萬，整體付費率也創(chuàng)下9.2%的歷史新高。

B站一季度總營收達39億元，同比增長68%。另外，增值服務業(yè)務、電商及其他業(yè)務、廣告業(yè)務分別占比38%、13%、18%。

財報發(fā)布后，B站董事長兼CEO陳睿在電話會議上表示，B站將牢牢把握市場機遇，并進一步擴大在Z+世代群體的影響力，以豐富Z世代日常生活為使命。

在過去幾年，B站在年輕人喜愛的品類進行拓展，未來會繼續(xù)擴展品類豐富度、擴大創(chuàng)作者群體、提升創(chuàng)作者質(zhì)量。

“2021年我們會繼續(xù)增強泛生活和知識類內(nèi)容，或拓展動物、情感、汽車、健身、健康等，這些都是我們認為年輕人感興趣的內(nèi)容。”陳睿說道。

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早在B站港交所二次上市當天，陳睿就公開表示“視頻化”已經(jīng)成為趨勢。

根據(jù)艾瑞咨詢報告，2025年視頻用戶數(shù)量將接近12億人，視頻市場規(guī)模將超1.8萬億元人民幣。頻創(chuàng)作將無處不在，鋪滿人們生活的每一個角落，而B站的使命與理想就是為用戶創(chuàng)建一個美好的社區(qū)，為創(chuàng)作者搭建施展才華的舞臺。

值得注意的是，B站移動端用戶的占比高達93.4%，而斗魚、虎牙移動端用戶占比僅為33.4%、44.5%。這也在抓住用戶碎片化時間以及視頻化進程中為B站帶來巨大的優(yōu)勢。

財報顯示，B站日均視頻播放量達16億次，同比提升47%；社區(qū)月均互動數(shù)達66億次，同比增長35%。用戶日均使用時長則高達82分鐘。

播放量與互動數(shù)的提升，自然離不開優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的支持，對于B站來說，PUGV（專業(yè)用戶創(chuàng)作視頻）是社區(qū)內(nèi)容生態(tài)的根本。一季度中，PUGV播放量占平臺總播放量的91%

另外，月均活躍UP主數(shù)量達220萬，同比增長22%；月均視頻投稿量達770萬，同比增長57%。

B站以PUGV提供內(nèi)容支持，滿足了Z世代對高質(zhì)量內(nèi)容的需求，并以此為載體，構筑了高活躍、高互動、高粘性、高歸屬感的社區(qū)，吸引了龐大的用戶群。

其中，B站月均活躍用戶同比增長30%，達2.23億；日活用戶破6000萬，同比增長18%；月均付費用戶數(shù)創(chuàng)新高達2050萬，整體付費率也創(chuàng)下9.2%的歷史新高。

龐大的用戶群也讓在線廣告市場進一步認可了B站品牌以及B站的市場價值。

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值得一提的是，B站的廣告業(yè)務，實現(xiàn)了連續(xù)八個季度的同比加速增長，達7.1億元。

為年輕人內(nèi)容需求服務的B站，自然也會收獲年輕的用戶群體。艾瑞數(shù)據(jù)顯示，2020年35歲及以下用戶占B站月活用戶比例超過86%，該比例遠超其他中國主要視頻平臺，如愛奇藝、優(yōu)酷、虎魚、抖快等。

50%的用戶生活在一、二線城市，換句話說，B站掌握了新消費主力大軍，因此會有很多品牌選擇投放在B站。

隨著用戶價值的高質(zhì)量增長和中國新興消費品牌的快速發(fā)展，2021年一季度開始美團、騰訊、中國聯(lián)通等頭部公司陸續(xù)入駐B 站。不僅如此，連 LVMH、古馳等高端奢侈品牌也在 B 站成立企業(yè)號或進行品牌投放。

對于如何維持B站廣告業(yè)務的高位增長，B站副董事長兼首席運營官李旎表示：“B站更像是給年輕人建造一個城市，年輕人在這里消費視頻、直播、游戲等，他們喜歡上這個城市，會讓更多年輕人來這個城市玩。”

李旎還稱，B站會持續(xù)打造廣告中臺系統(tǒng)，讓廣告可以服務很多業(yè)務，比如直播、電商，還有游戲。中臺除了提升站內(nèi)的變現(xiàn)效率外，也提升廣告的變現(xiàn)效率。同時，B站還提供了花火平臺，是對接廣告客戶和UP主的，幫助他們生產(chǎn)更多有意思的內(nèi)容。以上的方式，可以保證B站在5%廣告加載的時候，保持廣告的持續(xù)增長。

好的廣告也可以是好的內(nèi)容，好的內(nèi)容也可以是很好的廣告。

基于這一點，B站認為其實用戶是從來都不排斥廣告。在用戶側，會優(yōu)先選擇更多優(yōu)質(zhì)的品牌和有潛力的品牌，和他們進行深度合作，打造大客戶案例。

此外，也會在產(chǎn)品形態(tài)、算法推薦、增加廣告多場景多端消費的接入、綜合營銷策略等方面進行迭代和升級，這些也會讓廣告變得更多元、更有意思。

B站未來還會讓up主的創(chuàng)意更多地對接到品牌方，例如已經(jīng)上線的花火系統(tǒng)已經(jīng)有超過一萬個up主加入了，他們也服務于品牌客戶。

一季度廣告業(yè)務同比增長高達234%，似乎讓B站“去游戲化”變得指日可待。

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B站一直被稱為“披著視頻網(wǎng)站外衣的游戲公司”，在登陸資本市場的三年間，游戲在B站凈營業(yè)額組成部分占比分別為71.1%、53.1%以及40%。

值得注意的是，B站一季度游戲業(yè)務總營收為11.7億元，占據(jù)總營收31%的份額，同比僅增長2%。

相較于廣告業(yè)務與電商及其他業(yè)務2倍收入增長來說，B站游戲業(yè)務確實掉隊了，但B站真的“去游戲化”了嗎？

今年4月28日，B站獨家代理《砍公騎冠劍》上線后就受到玩家的追捧，該游戲在上線當日就登上暢銷榜Top5。另外，由知名IP改編手游《機動戰(zhàn)姬·聚變》與《刀劍神域黑衣劍士：王牌》也即將在二季度上線。

另外，B站一直是國內(nèi)重要的游戲發(fā)行渠道，2021年已聯(lián)運網(wǎng)易《忘川風華錄》等熱門手游，還有望聯(lián)運網(wǎng)易《哈利波特》手游。

今年4月，B站宣布以約9.6億港元戰(zhàn)略投資心動公司，根據(jù)協(xié)議，交易完成后，B站將持有心動公司約4.72%股權。B站入股后，雙方將圍繞旗下游戲以及TapTap展開系列深入合作。

同月，中手游在港交所發(fā)布公告，公司與B站及其他兩名認購人分別訂立認購協(xié)議，據(jù)此，嗶哩嗶哩及其他認購人有條件地同意認購次配售完成后，嗶哩嗶哩將持有中手游7.15%的股份。

游戲業(yè)務收入也并非掉隊，只是隨著直播、廣告收入的增長，B站的各項業(yè)務營收占比更加均衡，游戲收入在營收中的占比持續(xù)下降。

陳睿解釋稱，“B站的游戲業(yè)務，不是我們一個部門在做，而是好幾個部門在做。游戲在視頻領域，是排名第三的業(yè)務；在直播領域，是排名第一業(yè)務；同時很多游戲廠商都和我們有聯(lián)運、代理合作。B站做游戲，不是當做變現(xiàn)途徑，而是當做內(nèi)容產(chǎn)品，內(nèi)容做好了，商業(yè)化一定沒有問題。而且游戲可以和視頻相互聯(lián)動。”

他強調(diào)，游戲的發(fā)展未來是倍增的，是B站特別重視的領域。

由此可見，“去游戲化”的B站并不存在。

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