談起吉比特，不免會(huì)聯(lián)想起“游戲界茅臺(tái)”的稱號(hào)。2020年度，該公司以高達(dá)120元每股的分紅賺足了眼球。這么一家公司，到底是憑借怎樣的底氣，派發(fā)如此巨額的股息呢？近日，游戲日?qǐng)?bào)研究院正式發(fā)布吉比特公司專題報(bào)告，對(duì)其業(yè)務(wù)模塊和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。以下為報(bào)告部分內(nèi)容。

2020年度營(yíng)收27億，國(guó)內(nèi)上市游戲公司收入排行第十三名

根據(jù)吉比特財(cái)報(bào)顯示，2020年度，吉比特總營(yíng)收較上年同期增長(zhǎng)26.35%到27.42億元，位列國(guó)內(nèi)上市游戲公司收入榜第十三名；其歸股凈利潤(rùn)較上年增長(zhǎng)29.32%到10.46億元，位列上市公司第十一名。吉比特在財(cái)報(bào)中表示，此得益于《問(wèn)道手游》收入的增長(zhǎng)以及《魔淵之刃》《不朽之旅》等多款新游的上線。
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吉比特成立于2004年，憑借自研2D回合制網(wǎng)絡(luò)游戲《問(wèn)道》，在游戲行業(yè)獲得一席之地。2017年于A股上市后，該公司持續(xù)加大研發(fā)投入力度，2017-2020年該公司研發(fā)費(fèi)用分別為2.43億、2.87億、3.32億和4.3億。其自研游戲《問(wèn)道手游》于4月迎來(lái)五周年慶，至今仍然穩(wěn)定在iOS暢銷榜前五十的位置。

2021年1月，吉比特推出自研放置修仙類手游《一念逍遙》，該作使吉比特2021Q1營(yíng)收較上年增長(zhǎng)51.09%至11.18億元?？蛻舳擞螒蚍矫?，《問(wèn)道》也迎來(lái)十五周年慶，《鬼谷八荒（PC版）》上線后也多次躋身Steam暢銷榜前十。
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從地區(qū)上看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是吉比特主要收入來(lái)源；不過(guò)，該公司來(lái)自海外的收入較上年增長(zhǎng)283.99%至0.94億，并入選App Annie2020年度中國(guó)廠商出海飛躍榜前十，算是初步打開(kāi)海外市場(chǎng)。
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研發(fā)費(fèi)用一直高于銷售費(fèi)用，吉比特2020年研發(fā)支出首破4億

再看吉比特的業(yè)務(wù)模式。游戲運(yùn)營(yíng)方面，吉比特的主要運(yùn)營(yíng)模式從單一依靠聯(lián)合運(yùn)營(yíng)、走向自主運(yùn)營(yíng)與聯(lián)合運(yùn)營(yíng)并重。2020年，吉比特自主運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的收入為11.98億元，首次超過(guò)聯(lián)合運(yùn)營(yíng)所帶來(lái)的11.9億收入。
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此外，吉比特也對(duì)游戲上下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行投資。2020年度，吉比特投資了包括易玩網(wǎng)絡(luò)（TapTap運(yùn)營(yíng)公司）、廣州因陀羅（帝釋天）、重慶九魚(yú)樂(lè)等一眾CP。以下為該公司部分參投公司：
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費(fèi)用支出方面，游戲日?qǐng)?bào)研究院統(tǒng)計(jì)到，從2017年至2020年，吉比特用于研發(fā)的費(fèi)用從2.43億上升至4.3億。截至2020年12月31日，吉比特研發(fā)人員共計(jì)439人，占比超過(guò)一半以上。

銷售費(fèi)用方面，2020年，吉比特銷售投入累計(jì)2.99億元，同比增長(zhǎng)32.93%。2021Q1，該公司用于營(yíng)銷推廣的支出較上年同期增長(zhǎng)409.03%至2.64億元，高于2019年整年的銷售費(fèi)用的2.25億元，吉比特稱其系《一念逍遙》處于上線推廣期所致。

吉比特研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用的大幅增長(zhǎng)并非個(gè)例。據(jù)游戲日?qǐng)?bào)統(tǒng)計(jì)，頭部游戲公司2020年在研發(fā)上的投入皆超過(guò)10億元，其中網(wǎng)易和完美世界研發(fā)費(fèi)用超過(guò)15億元。銷售費(fèi)用方面，騰訊（非單一游戲業(yè)務(wù)）在2020年度花費(fèi)了337億，三七互娛銷售費(fèi)用達(dá)到82億。從下表可以提看出，頭部游戲公司研發(fā)費(fèi)用都低于銷售費(fèi)用。
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其他在銷售和研發(fā)費(fèi)用中加大投入的公司還有嗶哩嗶哩、心動(dòng)公司和祖龍娛樂(lè)。由于營(yíng)銷的投入成本增加，嗶哩嗶哩2020年凈利潤(rùn)較上年下滑138%，虧損擴(kuò)大至30億左右；

心動(dòng)公司在研發(fā)費(fèi)用上的投入則較上年飆升107%至6.67億，凈利潤(rùn)下滑97.4%至914萬(wàn)；

祖龍娛樂(lè)2020年度用于研發(fā)的投入為5.4億，幾乎占到其總營(yíng)收（12.08億）的一半，其凈利潤(rùn)也較上年下滑38.3%。

可以看出，加大研發(fā)投入和營(yíng)銷投入已成為多數(shù)游戲及游戲相關(guān)公司共識(shí)。而在成本增長(zhǎng)的情況之下，吉比特卻是為數(shù)不多的凈利潤(rùn)能夠上升，且盈利超過(guò)10億的公司。原因吉比特始終更看重研發(fā)在游戲中所起到的作用，比如上市至今，吉比特的研發(fā)費(fèi)用一直高于銷售費(fèi)用，從《問(wèn)道》《問(wèn)道手游》再到《一念逍遙》，吉比特營(yíng)收的支柱幾乎都源于自研游戲。
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新品方面，《摩爾莊園》手游預(yù)約人數(shù)超870萬(wàn)，多款游戲獲海外發(fā)行權(quán)

而在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況之下，吉比特能靠什么取得優(yōu)勢(shì)呢？
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游戲日?qǐng)?bào)整理了吉比特2021年13款儲(chǔ)備新游信息。其中，重點(diǎn)產(chǎn)品《摩爾莊園》手游官宣定檔6月1日，目前該游戲官網(wǎng)預(yù)約人數(shù)已超過(guò)870萬(wàn)。RPG養(yǎng)成手游《復(fù)蘇的魔女》預(yù)計(jì)也將于Q2上線。其他諸如《地下城堡3：魂之詩(shī)》《世界彈射物語(yǔ)》《石油大亨》等已開(kāi)啟預(yù)約?？偟膩?lái)說(shuō)，新游在數(shù)量上保持穩(wěn)定狀態(tài)。
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海外市場(chǎng)布局方面，吉比特已獲取包括《古代戰(zhàn)爭(zhēng)》《呆萌騎士》《伊洛納》《石油大亨》等游戲海外發(fā)行權(quán)。不過(guò)，以上游戲能否成為吉比特未開(kāi)的收入增長(zhǎng)點(diǎn)，還需市場(chǎng)的檢驗(yàn)。

游戲運(yùn)營(yíng)方面，雷霆游戲具備多年游戲運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，在深耕相對(duì)而言小眾的Roguelike 游戲的同時(shí)，也運(yùn)營(yíng)著自研游戲《問(wèn)道手游》《一念逍遙》等產(chǎn)品。目前，雷霆游戲已建立包括游戲品牌建設(shè)、媒體宣傳、活動(dòng)策劃、合作渠道拓展以及后續(xù)客戶服務(wù)等體系完備的運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)。

吉比特在其2020年度業(yè)績(jī)報(bào)告中提到，該公司將會(huì)在保持客戶端游戲和移動(dòng)游戲研發(fā)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，加大對(duì)移動(dòng)游戲的研發(fā)力度；旗下運(yùn)營(yíng)平臺(tái)雷霆游戲繼續(xù)堅(jiān)持以“精品化”路線運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品；持續(xù)需找具備投資價(jià)值的投資標(biāo)的，對(duì)游戲行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行投資；改進(jìn)和完善已有項(xiàng)目孵化機(jī)制，并為研發(fā)人員提供系統(tǒng)培訓(xùn)。

而未來(lái)，吉比特核心產(chǎn)品表現(xiàn)如何，其業(yè)績(jī)又將有怎樣的變動(dòng)，游戲日?qǐng)?bào)將會(huì)持續(xù)關(guān)注。