作者：秋至

現(xiàn)如今，中國飲料飲品市場(chǎng)可謂異?；鸨?，包裝水、功能性飲料、果味飲品、涼茶等等塞滿商家的貨櫥，也滿足了各路消費(fèi)者的味蕾。

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國家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年全年，我國飲料零售額突破2000億元，達(dá)到2294億元，比2019年漲了14%。

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在飲料行業(yè)快速發(fā)展之下，2021年上半年，飲料企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何？

“無糖”成為發(fā)展新趨勢(shì)

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包裝水是飲品賽道的重要組成部分。農(nóng)夫山泉(09633.HK)作為包裝水賽道的龍頭老大，在2021年上半年取得了較好的業(yè)績(jī)。

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半年報(bào)顯示，2021年上半年，農(nóng)夫山泉總收益為151.75億元，同比增長(zhǎng)31.4%；母公司擁有人應(yīng)占期內(nèi)溢利為40.13億元，同比增40.1%。

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農(nóng)夫山泉主要包括包裝飲用水產(chǎn)品、茶飲料產(chǎn)品、功能飲料產(chǎn)品、果汁飲料產(chǎn)品、其他產(chǎn)品。

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分產(chǎn)品類別來看，包裝飲用水產(chǎn)品是農(nóng)夫山泉的營(yíng)收主力。2021年上半年，該公司包裝飲用水產(chǎn)品收益為89.19億元，同比增25.6%。

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但從增長(zhǎng)速度來看，其他產(chǎn)品和功能飲料產(chǎn)品是農(nóng)夫山泉收益增速較快的產(chǎn)品類別。2021年上半年，其他產(chǎn)品收益為8.46億元，同比增86.8%，功能飲料產(chǎn)品收益為20.04億元，同比增38.4%。

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據(jù)悉，農(nóng)夫山泉在其他產(chǎn)品和功能飲料產(chǎn)品中推出了多款0糖及無糖飲品。

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農(nóng)夫山泉其他產(chǎn)品主要包括蘇打水飲料、含氣風(fēng)味飲料等，2021年上半年，農(nóng)夫山泉蘇打水飲料保持了良好的銷售增長(zhǎng)，其中就包括其推出的0糖0卡0山梨酸鉀的蘇打氣泡水飲品。

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此外，在功能飲料產(chǎn)品中，農(nóng)夫山泉還推出了無糖的海鹽青橘味飲料，主打輕運(yùn)動(dòng)、有氧運(yùn)動(dòng)人群。

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除了包裝水，飲料市場(chǎng)不可或缺的便是康師傅控股(00322.HK)及統(tǒng)一企業(yè)中國(00220.HK)。

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2021年上半年，統(tǒng)一企業(yè)中國錄得收益130.07億元，同比增10.1%；錄得該公司權(quán)益持有人應(yīng)占期間溢利8.47億元，同比降20.4%。

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從半年報(bào)來看，雖然統(tǒng)一企業(yè)中國出現(xiàn)增收減利的情況，但其飲品業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)。在這方面，統(tǒng)一企業(yè)中國提出的“低糖”概念，功不可沒。2021年上半年，統(tǒng)一企業(yè)中國飲品業(yè)務(wù)收益為78.60億元，同比增25.0%。其中茶飲料收益為34.82億元，同比增20.2%。

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對(duì)此，統(tǒng)一企業(yè)中國表示，其增長(zhǎng)原因包括對(duì)統(tǒng)一綠茶傳播強(qiáng)化了低糖和茶多酚的健康屬性。

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無獨(dú)有偶，在業(yè)績(jī)走勢(shì)上，康師傅控股與統(tǒng)一企業(yè)中國高度相似。

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2021年上半年，康師傅控股錄得收益353.96億元，同比增7.47%；錄得該公司股東應(yīng)占溢利20.35億元，同比降14.50%。陷入增收減利的困境，但其飲品業(yè)務(wù)同樣增長(zhǎng)，收益為222.76億元，同比增26.45%。

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同樣的，康師傅控股也聚焦無糖賽道。2021年3月，其推出的新品無糖冰紅茶，成為2021年新品爆款。此外，康師傅控股還推出高端無糖純茶系列、無糖百事可樂、無糖維生素電解質(zhì)飲料等?？祹煾悼毓杀硎緦⒊掷m(xù)培養(yǎng)健康無糖飲品。

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此外，能量飲料東鵬飲料(605499.SH)、達(dá)利食品(03799.HK)涼茶、養(yǎng)元飲品(603156.SH)等也紛紛加入了無糖飲品的賽道。

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東鵬飲料2021年4月推出0糖特飲，達(dá)利食品在涼茶業(yè)務(wù)上推出無糖涼茶。養(yǎng)元食品則表示，將打造六個(gè)核桃抹茶+、無糖型六個(gè)核桃、六個(gè)核桃2430等產(chǎn)品矩陣。

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各商家紛紛搶占無糖市場(chǎng)也使得無糖飲品賽道頗為擁擠。

無糖的內(nèi)卷超乎你的想象

為能在擁擠的無糖市場(chǎng)占得一席之地，各商家也使出渾身解數(shù)，在宣傳和推廣上下足了功夫。

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統(tǒng)一企業(yè)中國表示，為持續(xù)穩(wěn)固加深國民飲品形象，傳播強(qiáng)化低糖和茶多酚的健康屬性，2021年該公司借由品牌新青年大使綜藝節(jié)目植入，在五四青年節(jié)展開傳播活動(dòng)。

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統(tǒng)一企業(yè)中國還于2021年3月，選擇流量明顯迪麗熱巴作為其全新品牌代言人，同時(shí)與手游IP和平精英合作，在其游戲內(nèi)植入廣告。

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因此，2021年上半年，統(tǒng)一企業(yè)中國銷售及市場(chǎng)推廣費(fèi)用為31.33億元，同比增19.4%。

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促銷及廣告費(fèi)用的快速增長(zhǎng)也使其業(yè)績(jī)受到一定影響，2021年上半年，統(tǒng)一企業(yè)中國的凈利為8.47億元，同比降20.4%。

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此外，東鵬飲料也表示，由于所處飲料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，將不得不在宣傳推廣方面持續(xù)進(jìn)行較大規(guī)模的資源投入。據(jù)悉，2021年上半年，東鵬飲料銷售費(fèi)用為7.99億元，同比增76.61%。

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東鵬飲料還表示，推廣投入能否取得預(yù)期效果，也存在一定的不確定性，如果宣傳推廣的投入未能有效維護(hù)品牌形象和獲取良好的市場(chǎng)口碑，無法帶來利潤(rùn)貢獻(xiàn)，將會(huì)對(duì)公司盈利能力和長(zhǎng)期發(fā)展造成不利影響。

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然而，飲料企業(yè)不僅要在市場(chǎng)及推廣方面發(fā)力，在無糖飲料的研發(fā)上，同樣需要消耗一定的財(cái)力。2021年上半年，東鵬飲料研發(fā)費(fèi)用為2045.44萬元，同比增33.59%，養(yǎng)元飲品研發(fā)費(fèi)用為1515.30萬元，同比增50.08%。

無糖賽道真的好嗎？

在健康概念帶動(dòng)下，無糖飲料賽道一飛而起。

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據(jù)京東統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年3月，平臺(tái)上有關(guān)“低糖”關(guān)鍵詞的搜索量是去年同期的10倍以上，《減糖生活》圖書也成為3月份運(yùn)動(dòng)健身圖書熱銷排行榜第一。

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另據(jù)《糖煙酒周刊》數(shù)據(jù)顯示，無糖碳酸類飲料占整體碳酸飲料市場(chǎng)的份額從2017年的2.2%上升到了2019年的6.2%；無糖茶占整體茶飲料市場(chǎng)的份額也從2017年的2.4%增長(zhǎng)到2019年的4.7%。

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然而，這個(gè)被統(tǒng)一、康師傅等砸重金爭(zhēng)奪的賽道真的那么好嗎？

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首先，無糖飲料并沒有宣傳的那么健康。

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根據(jù)食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)《預(yù)包裝食品營(yíng)養(yǎng)標(biāo)簽通則》規(guī)定,“無糖或不含糖”是指固體或液體食品中每100克或100毫升的含糖量不高于0.5克。“無糖”食品可能完全不加傳統(tǒng)糖類,諸如蔗糖、葡萄糖或其他形式的糖類成品,也可能含糖量未達(dá)國標(biāo)規(guī)定的量,但有可能使用了代糖。

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當(dāng)前市場(chǎng)上流行的“0糖”、“無糖“飲料,大都添加了阿斯巴甜、赤蘚糖醇、三氯蔗糖等代糖。

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曾有研究人員提出，代糖飲料可能會(huì)打亂與饑餓感或飽足感相關(guān)的荷爾蒙，導(dǎo)致食量增加；也有研究人員認(rèn)為，代糖飲料會(huì)增加飲用者對(duì)甜食的喜好，轉(zhuǎn)而攝取更多高熱量的餐點(diǎn)。

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作為食品添加劑,人工代糖引發(fā)的健康爭(zhēng)議也越來越多。

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對(duì)此，一些研究發(fā)現(xiàn)，人工代糖可能引發(fā)神經(jīng)系統(tǒng)疾?。ㄈ缫着趩是榫w）、代謝性疾病、遺傳毒性、心腦血管疾病、肝損傷和癌癥。

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曾有一位國家高級(jí)營(yíng)養(yǎng)講師表示，當(dāng)前很多的代糖食品只是幫助糖尿病人或者健康人群戒掉過量的甜食或者控制能量攝入的過渡。如果將代糖食品作為長(zhǎng)期攝入甜食的一個(gè)替代品的話，對(duì)健康還是沒有好處的。

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可見，“無糖“雖好，但也并非商家所宣傳的那么好。

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對(duì)此，統(tǒng)一企業(yè)中國也對(duì)首席消費(fèi)官表示，無糖類的飲料確實(shí)成為消費(fèi)新趨勢(shì)，但是否可以成為結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)并帶來持續(xù)性的增長(zhǎng)仍待觀察。

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其次，從無糖賽道的市場(chǎng)規(guī)模來看，可能并沒有人想象的那么樂觀。

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根據(jù)智研咨詢發(fā)布的《2021-2027年中國無糖飲料產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)研究與投資戰(zhàn)略咨詢報(bào)告》顯示：2014年中國無糖飲料行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為16.6億元增長(zhǎng)，2020年中國無糖飲料行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為117.8億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為38.69%；預(yù)計(jì)2021年中國無糖飲料市場(chǎng)規(guī)模為137.9億元，到2027年中國無糖飲料市場(chǎng)規(guī)模為276.6億元。

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其中，2014年無糖茶飲料市場(chǎng)規(guī)模為10.2億元，無糖碳酸飲料市場(chǎng)規(guī)模為6.0億元，其他無糖茶飲料市場(chǎng)規(guī)模為0.4億元；2020年無糖茶飲料市場(chǎng)規(guī)模為48.5億元，無糖碳酸飲料市場(chǎng)規(guī)模為66.9億元，其他無糖茶飲料市場(chǎng)規(guī)模為2.4億元。

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也就是說，在僅有百億的市場(chǎng)規(guī)模下，對(duì)于巨頭來講，可能其營(yíng)收貢獻(xiàn)并沒有其預(yù)期的那么龐大，即便真拿下了這個(gè)市場(chǎng)，對(duì)于這些巨頭來講，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也將有限。

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（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）