在投資過(guò)程中，人性的因素也發(fā)揮著重要的影響。《期貨交易策略》的作者克羅指出,操作者必須面對(duì)的心理問(wèn)題之一，是下意識(shí)里兩種基本人性情緒的交互出現(xiàn)，也就是“希望”和“恐懼”此起彼伏。

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操作者甲順著主趨勢(shì)的方向做多黃豆，而且坐擁利潤(rùn)。第一次回調(diào)時(shí)，他“害怕”繼續(xù)持有原來(lái)的頭寸，萬(wàn)一市場(chǎng)反轉(zhuǎn)，他就會(huì)失去本來(lái)的利潤(rùn)。相反的，操作者乙逆主趨勢(shì)放空黃豆，發(fā)生不大但不斷增加的虧損。他會(huì)抱著賠錢(qián)的頭寸，“希望”主趨勢(shì)會(huì)反轉(zhuǎn)，并就此開(kāi)始下跌。在此同時(shí)，市場(chǎng)繼續(xù)上揚(yáng)，虧損繼續(xù)增加。這里我們出現(xiàn)的是“希望”和“恐懼”兩種基本情緒，可是卻是一百八十度迷失方向。

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甲擁有賺錢(qián)的順勢(shì)頭寸，應(yīng)該緊抱不放才對(duì)，“希望”有利的市場(chǎng)走勢(shì)能繼續(xù)給他錦上添花。相反的，乙抱著不賺錢(qián)的逆勢(shì)頭寸，實(shí)在應(yīng)該平掉才對(duì)，因?yàn)樗仨殹昂ε隆辈焕氖袌?chǎng)走勢(shì)會(huì)繼續(xù)下去（就跟往常一樣），虧損會(huì)繼續(xù)增加（就跟往常一樣）。

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可是矛盾的狀況俯拾皆是。成功的操作中有一個(gè)關(guān)鍵要素，就是操作者對(duì)好市場(chǎng)和壞市場(chǎng)的反應(yīng)方式：也就是贏和輸?shù)姆绞健?/span>

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克萊恩(Joe Klein)是他那個(gè)年代中最棒的現(xiàn)場(chǎng)操作者之一，他的足跡遍及紐約和芝加哥的期貨交易所。他曾一針見(jiàn)血地說(shuō)：“任何人都可以是英雄，只要他大手筆做多，而市場(chǎng)也急劇上揚(yáng)，甚至有些日子以漲停收市。可是真正的專(zhuān)業(yè)人士的金字招牌，在于他落后時(shí)是怎么玩的：市場(chǎng)對(duì)他不利，看起來(lái)他再也站不穩(wěn)時(shí)，他的一舉一動(dòng)，值得我們注意。”

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克萊恩有關(guān)贏和輸?shù)恼f(shuō)法，真正的意思到底是什么？

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專(zhuān)家或者專(zhuān)業(yè)人士作為一個(gè)操作者，真正的考驗(yàn)——這也適用于其他任何專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域——在于他們應(yīng)對(duì)壞時(shí)期的方式?？巳R恩見(jiàn)過(guò)許多趾高氣昂、不可一世的投機(jī)客，他們跟對(duì)了動(dòng)能十足的單向市場(chǎng)（通常是上漲市場(chǎng)），累積了龐大的賬面財(cái)富，可一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)而不利（通常是下跌），不但原來(lái)的財(cái)富轉(zhuǎn)眼成空，還倒貼了老本。

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真正的專(zhuān)業(yè)操作者的標(biāo)記，在于他們?nèi)棠偷牧α俊麄兡軌蚨蛇^(guò)不可避免的低潮期，終而出人頭地。

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簡(jiǎn)評(píng)：

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，控制損失是提高投資者操作業(yè)績(jī)的好辦法，畢竟輸去大量本錢(qián)后再要重新贏回來(lái)，其難度要大許多，控制損失的目的就是避免這種結(jié)局。在期貨交易過(guò)程中，無(wú)論是初涉其間的投資者還是已有豐富經(jīng)驗(yàn)的投資者，學(xué)會(huì)有效控制損失對(duì)于提高交易成績(jī)都會(huì)有幫助。轉(zhuǎn)自（中金所）

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