作者：奶茶咖啡

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

4月28日，步長制藥（603858.SH）發(fā)布2020年報(bào)表示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入160.07億元，同比增長12.28%；實(shí)現(xiàn)凈利潤18.61億元，同比下降4.37%。

（來源：步長制藥2020年年度報(bào)告）

公開資料顯示，步長制藥成立于2001年，于2016年在上交所上市，主營中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其中心腦血管藥品是其主營產(chǎn)品。

然而，此次凈利潤下滑為步長制藥近3年來首次，此外GPLP犀牛財(cái)經(jīng)注意到，步長制藥的銷售費(fèi)用就一直高居不下。

銷售費(fèi)用高居不下 毛利率下降

據(jù)2020年報(bào)，步長制藥銷售費(fèi)用為83.73億元，同比增長3.62%，占營業(yè)收入比例高達(dá)52.31%，

（來源：步長制藥2020年年度報(bào)告）

實(shí)際上，2017年至2019年，步長制藥銷售費(fèi)用分別為82.87億元、80.36億元、80.81億元，占當(dāng)期營收比例分別為59.77%、58.81%、56.68%，比例也一直居高不下。

除此之外，步長制藥2020年的其他成本費(fèi)用也呈現(xiàn)增長趨勢，營業(yè)成本為37.41億元，同比增長56.58%；管理費(fèi)用為8.39億元，同比增長4.13%；研發(fā)費(fèi)用為5.33億元，同比增長5.55%。

同時(shí)據(jù)2020年年度報(bào)告，步長制藥主營業(yè)務(wù)在產(chǎn)品領(lǐng)域的毛利率均有所下滑。其中，心腦血管產(chǎn)品毛利率為83.03%，同比減少2.69個(gè)百分點(diǎn)；婦科產(chǎn)品毛利率為68.84%，同比減少3.07個(gè)百分點(diǎn)；泌尿產(chǎn)品毛利率為87.58%，同比減少2.20個(gè)百分點(diǎn)。

步長制藥地區(qū)營收毛利率也均在下滑，其中華東地區(qū)毛利率下滑最為明顯，同比減少11.75個(gè)百分點(diǎn)。

行賄丑聞不斷 董事長起了壞頭

步長制藥多次卷入行賄丑聞之中，曾被曝出董事長“帶頭行賄”。

就在4月12日，財(cái)政部公布的77家藥企查賬結(jié)果中，步長制藥被處罰，原因是“帶金銷售”。

帶金銷售指醫(yī)藥企業(yè)在制定藥品投標(biāo)價(jià)格時(shí)，事先把給予醫(yī)院方相關(guān)人士的商業(yè)賄賂計(jì)算在內(nèi)，通過給予回扣，謀取交易機(jī)會或者競爭優(yōu)勢的不當(dāng)行為。

具體的原因是“以咨詢、市場推廣費(fèi)的名義，向醫(yī)藥推廣公司支付資金，再轉(zhuǎn)付給代理商，涉及金額5122.39萬元”，就此，財(cái)政部對步長制藥依法處以5萬元的罰款。

事實(shí)上，步長制藥已經(jīng)不是第一次被處罰，自2015年以來，步長制藥在中國裁判文書網(wǎng)共有8次被曝涉行賄案件，多次出現(xiàn)“帶金銷售”的違法行為，此外也有涉及假藥等多件案件。

（來源：中國裁判文書網(wǎng)）

不僅步長制藥作為醫(yī)藥企業(yè)屢屢涉行賄案件，就連其創(chuàng)始人趙步長其子、現(xiàn)任董事長趙濤都曾陷入其中。

如今步長制藥凈利潤出現(xiàn)下滑，行賄丑聞又再次出現(xiàn)在消費(fèi)者與投資者的視野中，步長制藥該怎么走？GPLP犀牛財(cái)經(jīng)將會繼續(xù)關(guān)注。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）