5月29日，二手消費(fèi)電子產(chǎn)品交易和服務(wù)平臺萬物新生集團(tuán)正式向美國證券交易委員會（SEC）提交招股書，擬在紐交所上市，股票代碼為RERE。

去年，愛回收升級為萬物新生集團(tuán)，目前有愛回收、拍機(jī)堂、拍拍等二手3C產(chǎn)品回收、交易、零售平臺，以及面向海外的二手交易平臺AHS Device。萬物新生集團(tuán)在向著國際化、一體化平臺飛躍，而隨著此次赴美IPO，“中概股ESG第一股”呼之欲出。

我們也許可以依據(jù)這份招股書，一起看看萬物新生集團(tuán)這一路走來，又是如何成長為綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)下的二手電商平臺“范本”。

萬物新生“掘金”二手3C財務(wù)穩(wěn)健盈虧基本打平

近年來，隨著多重經(jīng)濟(jì)政策出臺，循環(huán)經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)電子產(chǎn)品回收受到高度重視，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)向綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展全面開啟，由此也催生出廣闊的二手電商市場。數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2020年二手電商交易規(guī)模達(dá)到3745.5億元，同比增長44%，用戶數(shù)量達(dá)1.82億人。

從行業(yè)規(guī)模來看，CIC報告顯示，中國二手電子產(chǎn)品交易和服務(wù)市場潛力巨大，僅統(tǒng)計過去5年，國內(nèi)累積下來具有較高價值的二手電子產(chǎn)品數(shù)量高達(dá)26億臺。預(yù)計到2025年中國二手電子產(chǎn)品（包括手機(jī)、平板、筆記本等）交易數(shù)量有望達(dá)到5.46億臺次。

二手產(chǎn)品開始以更高的品質(zhì)、更優(yōu)的性價比滲透進(jìn)人們的消費(fèi)行為，這讓處于頭部且長期聚焦垂類的萬物新生集團(tuán)業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

截至2021年3月31日，萬物新生集團(tuán)LTM（過去12個月）的整體營收為56.80億元，同比增長49.4%。2020年疫情緩和以來，公司營收增長加速。2020年Q2到2021年Q1四個季度，公司核心業(yè)務(wù)營收同比增長速度分別為45.6%、47.5%、50.9%、135.8%。

收入提升的同時，其盈利能力也在不斷改善。伴隨著業(yè)務(wù)規(guī)?；?yīng)及提供包括檢測及代運(yùn)營在內(nèi)的平臺服務(wù)收入的增長，公司業(yè)務(wù)毛利率不斷提升，平臺take rate（收費(fèi)率）從2018年的0.5%逐步提升至2020年的4.1%，帶動公司整體毛利率從2018年的14.1%提升至2020年的25.7%。

與此同時，履約費(fèi)用率從2019年的16.7%減少至2020年的13.7%，帶動公司履約毛利率從2019年的2.5%大幅提升至2020年的12.0%。

公司2020年Non-GAAP調(diào)整后經(jīng)營虧損1.04億元（剔除4000萬一次性費(fèi)用后）。2021年第一季度，萬物新生集團(tuán)成交GMV為62億元，同比增長106.7%；營收15.14億元，同比增長118.8%；Non-GAAP調(diào)整后經(jīng)營虧損3357萬元，同比2020年1季度的1.19億元虧損實(shí)現(xiàn)大幅減虧。

愛回收成功解決了行業(yè)存在的痛點(diǎn)。一直以來，用戶信任鴻溝是擋在供給側(cè)與需求側(cè)之間的隔閡，要消除這道鴻溝，作為平臺最重要的便是消除信息不對稱。

愛回收以C2B2C模式干預(yù)交易，為買賣雙方提供了回收、鑒定、物流及售后等服務(wù)，有效解決信息不對稱問題。推動著行業(yè)的規(guī)模化、規(guī)范化和效率化發(fā)展，帶來了便捷、規(guī)范、高效的二手交易渠道。

構(gòu)建無界零售體系，平臺服務(wù)收入成新增長曲線

萬物新生集團(tuán)深耕線下場景，改善信息不透明導(dǎo)致的信任問題。與其他玩家不同的是，從選擇二手3C這個賽道開始，萬物新生集團(tuán)對于打通線上線下就有著前沿預(yù)判的眼光。

招股書顯示，截至2021年3月31日，萬物新生集團(tuán)在中國172個城市開拓了755家門店和超過1500個自助服務(wù)站。此外，其海外業(yè)務(wù)品牌AHS Device已覆蓋中國香港、美國、日本、印度等世界主流二手?jǐn)?shù)碼貿(mào)易市場。

這還意味著，萬物新生集團(tuán)是國內(nèi)領(lǐng)先開辟海外業(yè)務(wù)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)之一，也是目前唯一布局海外市場的二手消費(fèi)電子產(chǎn)品交易和服務(wù)平臺。

萬物新生集團(tuán)憑借近十年積累的供應(yīng)鏈能力，為商家提供標(biāo)準(zhǔn)化的質(zhì)檢、定級、定價等服務(wù)，讓交易更透明和便捷。上升到行業(yè)，則是萬物新生集團(tuán)助推著行業(yè)向規(guī)?；蜆?biāo)準(zhǔn)化發(fā)展，改變市場過去極度分散的狀態(tài)。

正是基于這一決策，平臺服務(wù)收入成為了其新的增長引擎。招股書顯示，其服務(wù)收入增長趨勢明顯，在整個集團(tuán)收入占比也有快速提升。

2020年集團(tuán)平臺服務(wù)收入為6.14億元，2019年為2.02億元，同比增長超過204.5%，平臺服務(wù)收入2018年到2020年復(fù)合年均增長達(dá)627.7%。其中，2018年平臺服務(wù)收入占比為0.4%，2019年為5.1%，2020年提升至12.6%。

2020年Q2到2021年Q1四個季度，集團(tuán)平臺服務(wù)收入同比增長速度分別為650.4%、167.3%、86.7%、136.8%。截至2021年3月，拍機(jī)堂注冊商家數(shù)超過11.5萬，集團(tuán)平臺效應(yīng)初步顯現(xiàn)。

打造ESG企業(yè)樣本，萬物新生一體化平臺凸顯飛輪效應(yīng)

萬物新生通過十年實(shí)踐，在行業(yè)內(nèi)率先打通一體化平臺。將三端：供給、處理、銷售，進(jìn)行串聯(lián)與融合，這便是飛輪效應(yīng)形成的基礎(chǔ)。具體而言：

1、供給端：萬物新生有包括愛回收和京東帶來的優(yōu)質(zhì)且穩(wěn)定的貨源

比如，愛回收聯(lián)合京東共同推出的“以舊換新”服務(wù)，通過新機(jī)銷售場景去做二手手機(jī)回收的最佳場景。

與傳統(tǒng)以舊換新服務(wù)相比，一站式以舊換新服務(wù)通過舊機(jī)抵扣新機(jī)款，繳納差價即可購買新機(jī)的方式，大幅降低了消費(fèi)者購買新機(jī)的成本。在交付用戶方面，取舊與換新同步進(jìn)行，并提供數(shù)據(jù)遷移和數(shù)據(jù)清除服務(wù)，免除了消費(fèi)者對舊機(jī)內(nèi)信息的顧慮及數(shù)據(jù)遷移的繁瑣。

2、處理端：具有自動化、智能化的質(zhì)檢定級定價能力，讓產(chǎn)品質(zhì)量更有保障

比如，愛回收還建立了七大后端運(yùn)營中心，這些場地總面積已逾4萬平方米，專業(yè)提供質(zhì)檢、分級和隱私清除等服務(wù)；愛回收亞洲一號運(yùn)營中心設(shè)立了全國首條“非標(biāo)二手電子產(chǎn)品自動化輸送分揀系統(tǒng)”。該系統(tǒng)從設(shè)計、研發(fā)到流水線設(shè)備的制造均由愛回收自主研發(fā)完成并獲得多項(xiàng)技術(shù)專利。

通過大數(shù)據(jù)驅(qū)動和技術(shù)服務(wù)能力增強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)對每一臺設(shè)備的精準(zhǔn)定級、定價和質(zhì)量保障，從而達(dá)到渠道匹配以及周轉(zhuǎn)效率的提升。

3、銷售端：平臺聯(lián)動協(xié)同，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品高速流轉(zhuǎn)，提高利潤空間

比如，B2B平臺拍機(jī)堂讓產(chǎn)品的平均周轉(zhuǎn)周期在3天內(nèi)（行業(yè)平均時間為10天），接著B2C平臺拍拍讓商品直達(dá)C端，減少中間環(huán)節(jié)，從而提高利潤空間。

具有飛輪效應(yīng)的一體化平臺能力的釋放，形成了公司的核心競爭力，讓萬物新生在競爭中建立起整體優(yōu)勢。2020年Q2到2021年Q1四個季度，公司核心業(yè)務(wù)營收和服務(wù)收入增長速度提速明顯。

自2012年以來，萬物新生集團(tuán)先后獲得五源資本、世界銀行旗下投資機(jī)構(gòu)IFC、京東集團(tuán)、老虎環(huán)球基金、天圖資本、凱輝基金、啟承資本、清新資本、國泰君安國際等投資機(jī)構(gòu)的多輪融資。其備受青睞的同時，也讓我們清晰看到萬物新生集團(tuán)更多的可能。

京東之外，快手也于2021年5月投資了萬物新生集團(tuán)。有3億日活、巨量下沉市場用戶的快手，將從銷售端助力萬物新生集團(tuán)的發(fā)展，正如京東在一二線城市以舊換新業(yè)務(wù)對公司的戰(zhàn)略加持。

萬物新生集團(tuán)也在行動，秉承著“讓閑置不用，都物盡其用”的使命，一直致力于打造ESG(即“環(huán)境、社會和治理”)樣本企業(yè)，將社會責(zé)任融入到商業(yè)實(shí)踐中。包括通過研發(fā)隱私清除技術(shù)保障用戶信息安全，通過延長電子產(chǎn)品的生命周期減少電子消費(fèi)領(lǐng)域的碳排放和環(huán)境污染。

從2018年開始，萬物新生集團(tuán)旗下愛回收業(yè)務(wù)會在回收的電子設(shè)備中篩選出一部分，通過公益捐贈的形式送給山村兒童用于學(xué)習(xí)。截至目前，愛回收已支持12所學(xué)校，展開課程超100節(jié)。

每一家成功的企業(yè)都有自己的“內(nèi)功”，萬物新生集團(tuán)亦是如此。對于二手3C行業(yè)來說，“內(nèi)功”即是供應(yīng)鏈與模式上的競爭力，也是二手3C公司長期強(qiáng)大的關(guān)鍵。而除此之外，企業(yè)則去順應(yīng)時代趨勢，去創(chuàng)造價值和增量。最終，以飛輪效應(yīng)去帶動平臺全面加速發(fā)展。