《老友基》陌語/作者

相信大家都在淘寶、京東等購物平臺買過一些大大小小的東西，商家在平臺上展示貨物，買家在平臺挑選到心儀的產(chǎn)品后在平臺下單，平臺收取貨款；商戶發(fā)貨；買家確認(rèn)收到貨物后，平臺將貨款支付給商戶。

為什么會產(chǎn)生上述買賣的機(jī)制？原來是平臺為了保護(hù)買家和商戶的利益，作為一個中間人，對資金予以暫管，確認(rèn)交易完成后，再將貨款支付給商戶，實現(xiàn)“貨銀兩清”。若賣家和買家其中任何一方未完成約定，款項都不會支付到賣家。而在基金投資的過程中，同樣存在著這樣一個中間人，那就是基金托管人，保護(hù)投資者的利益。

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一、托管職責(zé)不止于保管

什么是基金托管人？基金托管人又稱基金保管人，是根據(jù)法律法規(guī)的要求，在證券投資基金運作中承擔(dān)資產(chǎn)保管、交易監(jiān)督、信息披露、資金清算與會計核算等相應(yīng)職責(zé)的當(dāng)事人?；鹜泄苋耸腔鸪钟腥藱?quán)益的代表，通常由有實力的商業(yè)銀行或信托投資公司擔(dān)任?；鹜泄苋伺c基金管理人簽訂托管協(xié)議。在托管協(xié)議規(guī)定的范圍內(nèi)履行自己的職責(zé)并收取一定的報酬。

《證券投資基金托管業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）中對托管人的職責(zé)進(jìn)行了明確界定。根據(jù)《管理辦法》第十七條，基金托管人應(yīng)當(dāng)安全保管基金財產(chǎn)，按照相關(guān)規(guī)定和基金托管協(xié)議約定，基金托管人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)，簡單歸類如下圖：

基金托管人的介入，使得基金資產(chǎn)的所有權(quán)、使用權(quán)與保管權(quán)分離。在這種機(jī)制下，基金托管人、基金管理人和基金持有人之間形成了一種相互制約的關(guān)系，從而可以防止基金財產(chǎn)挪作他用，有效保障資產(chǎn)安全。比較淘寶、京東等購物平臺的設(shè)立，也是立足于資金托管，從而保證在交易結(jié)束前買家的資金安全。

除了是資產(chǎn)保管的“中間人”之外，托管人還作為市場結(jié)算參與人?；鹜泄苋藞?zhí)行基金管理人的投資指令，負(fù)責(zé)辦理基金名下的資金往來，需要復(fù)核、審查基金管理人計算的基金資產(chǎn)凈值及基金價格，并保存基金的會計賬冊和記錄15年以上。

通過托管人的會計核算和估值，投資者可以及時掌握基金資產(chǎn)的狀況，避免“黑箱”操作給基金資產(chǎn)帶來的風(fēng)險。

托管人有權(quán)且有義務(wù)對基金管理人的投資運作進(jìn)行監(jiān)督?；鹜泄苋送ㄟ^對基金管理人的投資運作（包括投資目標(biāo)、投資范圍、投資限制等）的監(jiān)督，可以及時發(fā)現(xiàn)基金管理人是否按照有關(guān)法規(guī)要求運作。如果基金托管人發(fā)現(xiàn)基金管理人的投資指令違法違規(guī)，應(yīng)不予執(zhí)行，督促管理人采取措施，最大程度上控制違約交收風(fēng)險，并向中國證監(jiān)會報告，從國家層面對管理人進(jìn)行監(jiān)督。

《管理辦法》通過對托管人職能的界定，對基金業(yè)務(wù)從第三方角度做到全流程風(fēng)險管控，避免基金投資人所投資產(chǎn)面臨道德風(fēng)險。

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二、如何成為被信任的“中間人”

實際運作中，基金托管人的角色多由基民信任度較高的銀行擔(dān)任。按照這套邏輯，投資者買基金的錢將由基金托管人保管，而發(fā)行基金產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)只有“按規(guī)矩”投資的權(quán)力，從而有效杜絕了私自挪用的可能。

除托管制度外，基金行業(yè)還在投資信息披露、銷售公司和人員管理等方面建立了一系列的制度規(guī)范，構(gòu)建了以《中華人民共和國證券投資基金法》為核心的運作監(jiān)管體系。而所有這一切制度設(shè)計的初衷都是為了一個目的保護(hù)基金份額持有人的利益不受侵犯。

既然這個“中間人”這么重要，成為基金托管人需要什么條件呢？

基金托管人是基金資產(chǎn)的名義持有人與保管人，基金托管人是否盡職則關(guān)系到基金持有人的根本利益。由于基金托管人在基金資產(chǎn)安全運作中所發(fā)揮的特殊作用，各國家和地區(qū)的基金監(jiān)管法規(guī)都對基金托管人的資格有嚴(yán)格要求。

從基金資產(chǎn)的安全性和基金托管人的獨立性出發(fā)，基金托管人一般都規(guī)定必須由獨立于基金管理人并具有一定實力的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任。

基金托管人應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

因為基金托管人關(guān)系到基民的資金安全，關(guān)系到金融穩(wěn)定，所以能夠獲得基金托管人資質(zhì)的機(jī)構(gòu)少之又少?；鹗欠癖坏谌胶细駲C(jī)構(gòu)托管，和投資者利益高度相關(guān)。