近幾年,隨著醫(yī)療改革不斷深化,一系列政策措施陸續(xù)出臺,我國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展保持良好的增長趨勢,行業(yè)格局正在發(fā)生著深刻變化。同時,我國老齡化加劇剛需醫(yī)藥擴容,健康消費升級進一步提升消費醫(yī)藥滲透率,為醫(yī)藥行業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇。

多重因素疊加,我國醫(yī)藥行業(yè)前景如何?未來發(fā)展著力點應(yīng)該放在哪些方面?對此,致同并購交易咨詢服務(wù)合伙人董慧慧日前接受采訪時,進行了深入解讀。

(采訪原文發(fā)布于4月16日“健康時報網(wǎng)”,原標題為《醫(yī)藥行業(yè)未來發(fā)展著力點應(yīng)該放在哪里?》,記者王真,本文乃據(jù)此編輯而成。)

董慧慧表示,對比境外藥企,國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展的邏輯其實非常直觀,越來越多的人愿意為更好的醫(yī)療資源買單,比如更好的醫(yī)生、藥品、器械、醫(yī)美、植發(fā)、近視手術(shù)等。醫(yī)藥行業(yè)一直被稱為“永不衰落的朝陽行業(yè)”,發(fā)展前景值得期待。

醫(yī)藥行業(yè)面臨五大核心挑戰(zhàn)

董慧慧表示,當(dāng)前,我國醫(yī)藥行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn),核心挑戰(zhàn)來自于以下幾個方面。

一是宏觀政策重構(gòu)。一方面,在宏觀層面政策導(dǎo)向下,醫(yī)藥行業(yè)已開始面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整,總的目標是降低居民在部分醫(yī)療支出上的不合理虛高;另一方面,國家保障體系的不斷健全及國家對醫(yī)療衛(wèi)生財政投入的不斷增加,為優(yōu)秀醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展提供了良好契機,新挑戰(zhàn)將帶來新機遇。

二是藥企盈利及研發(fā)模式重構(gòu)。伴隨著帶量采購、零差率等政策,仿制藥利潤空間大幅下降,創(chuàng)新藥及醫(yī)療器械開發(fā)能力較境外大藥企仍有巨大的提升空間,且短期內(nèi)面臨收入規(guī)模無法匹配高成本投入的壓力。

三是疫情常態(tài)化下人們的消費習(xí)慣重構(gòu)。線上問診、注重健康等帶來的對線下醫(yī)療的挑戰(zhàn)和線上體驗的風(fēng)險。

四是市場空間重構(gòu)。一方面,傳統(tǒng)藥品零售行業(yè)增速放緩,市場經(jīng)濟及醫(yī)保紅利帶來的藥店高速發(fā)展接近尾聲;另一方面,更大的處方藥份額流向零售市場。

五是資本市場的估值體系重構(gòu)。目前盡管一二級市場均出清了部分估值泡沫,但境內(nèi)醫(yī)藥醫(yī)療企業(yè)的估值仍偏高;加上當(dāng)前宏觀環(huán)境波動對金融業(yè)的影響,預(yù)期資本今年對醫(yī)藥醫(yī)療的投資仍將維持謹慎。

升級是醫(yī)藥行業(yè)未來發(fā)展著力點

挑戰(zhàn)即機遇,盡管宏觀政策在對行業(yè)進行一次供給側(cè)改革、資本市場在對醫(yī)藥行業(yè)進行體系化重估、消費端新的習(xí)慣也仍在形成的過程中,但結(jié)合醫(yī)藥企業(yè)所處時代背景,醫(yī)藥行業(yè)未來的發(fā)展空間仍毋庸置疑。

在“理論上一切醫(yī)療產(chǎn)品皆會集采”的背景下,很多人會質(zhì)疑企業(yè)還能賺錢嗎?對此,董慧慧認為,集采至少在以下三種發(fā)展態(tài)勢下對企業(yè)均將是長期利好,也是企業(yè)應(yīng)對行業(yè)調(diào)整需戰(zhàn)略聚焦的方向:

集采后相關(guān)產(chǎn)品滲透率提升。好比幾萬元的手機只有有錢人用,而千元手機基本人人都用得起。

相關(guān)產(chǎn)品進行集采后還有分層次的醫(yī)療需求。對于有分層次醫(yī)療需求的企業(yè)而言,價值較低的品種可以爭奪下沉市場,占領(lǐng)群眾心智,然后靠高價值品種賺錢;

出?？赡?。如果集采產(chǎn)品可以通過國內(nèi)大市場提供現(xiàn)金流然后加價出海收獲更高毛利,自然也是不錯的選擇。

此外,董慧慧認為還有兩個重要的發(fā)展機遇:

國產(chǎn)替代、以及醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈向東方轉(zhuǎn)移:全球原料藥產(chǎn)業(yè)向以中國、印度為代表的發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。我國原料藥企業(yè)的成本優(yōu)勢不僅體現(xiàn)在原輔料、勞動力、制造設(shè)備、廠房建造等硬性生產(chǎn)要素,還體現(xiàn)在環(huán)保、研發(fā)等軟性經(jīng)營要素方面。

數(shù)智化:5G、移動互聯(lián)、視頻化、數(shù)據(jù)化、智能化、基因工程、在線問診、健康云檔案、無人售藥、智慧藥店等。醫(yī)保線上支付逐步放開、處方藥線上銷售解禁、在線醫(yī)療服務(wù)松綁,顧客藥品線上消費習(xí)慣正在形成。

董慧慧認為我國醫(yī)藥行業(yè)當(dāng)前的著力點應(yīng)該放在以下方面:

醫(yī)藥模式升級:在當(dāng)前的發(fā)展階段,類似于其他行業(yè)的聚焦主業(yè)放棄多元化布局思路,醫(yī)藥企業(yè)也不能再大而全,而需要尋找核心競爭力聚焦細分領(lǐng)域。

醫(yī)藥科技升級:我國醫(yī)藥行業(yè)起步較晚,與國際先進水平存在差距,但發(fā)展迅速,很多優(yōu)秀企業(yè)的大品種新藥取得了可喜的進展。隨著新藥評審制度的逐步完善,我國的很多藥企正在逐漸從仿制藥階段向創(chuàng)新藥進行轉(zhuǎn)型。

醫(yī)藥消費升級:國內(nèi)的醫(yī)藥消費也經(jīng)歷了觀念的迭代和技術(shù)的升級,通過有效的競爭,在各個細分領(lǐng)域都出現(xiàn)了具備統(tǒng)治能力的頭部企業(yè)。同時,醫(yī)療消費升級的空間仍十分巨大,很多需求隨著技術(shù)的進步而創(chuàng)造并引導(dǎo)消費者建立新的消費習(xí)慣。

醫(yī)藥制造升級:無論是醫(yī)療設(shè)備制造,亦或是醫(yī)藥裝備升級,近年來均呈現(xiàn)出非常高的行業(yè)景氣度?！笆奈濉贬t(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃中重點強調(diào)了醫(yī)藥上游供應(yīng)鏈的重要性首次并多次提及“供應(yīng)鏈穩(wěn)定可控”,國產(chǎn)自主可控重要性凸顯。

疫情防控常態(tài)化也將對我國醫(yī)療行業(yè)帶來進一步推動作用,高效的多價疫苗、靈敏的低成本檢測試劑、有效的小分子特效藥、足夠的床位及專業(yè)迅速的治療搶救設(shè)備等對應(yīng)的醫(yī)藥子行業(yè),都將在這次新冠肺炎疫情防控常態(tài)化后得到長足的發(fā)展。