上周以來(lái)，“中特估”主題成為穩(wěn)定市場(chǎng)和反彈的主力部隊(duì)。我們分析過(guò)，如果沒(méi)有宏觀面的支撐，那么“中特估”大格局反而陷入概念炒作的小圈套中了。但如果“復(fù)蘇”邏輯成立，那么這就是“復(fù)蘇?！绷耍?/p>

從率先披露的6月統(tǒng)計(jì)局PMI和財(cái)新PMI，宏觀經(jīng)濟(jì)有“見(jiàn)底”的跡象，“中特估”炒作邏輯重新回歸！

而隨著一些新的“央企”主題上市，我們手上可選的工具也多了起來(lái)，并且在上次我們分析中特估主題之后過(guò)了一段時(shí)間，是時(shí)候重新評(píng)估一下了，最后還有走勢(shì)對(duì)比分析。

老貼參考《全網(wǎng)最深度解析九只新發(fā)央企ETF，其內(nèi)涵別有洞天！》

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一、共贏（中國(guó)國(guó)企）系列 – 三股勢(shì)力主導(dǎo)

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共贏系列實(shí)際是最貼合“中特估”特點(diǎn)的主題。我們可以看到，5月9日，在4月的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露之后，走勢(shì)出現(xiàn)了大幅波動(dòng)。

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事后也總結(jié)了一下規(guī)律，那就是要“師出有名”，而沒(méi)有宏觀支撐的“中特估”炒作，非常容易出現(xiàn)投機(jī)性的大幅波動(dòng)。

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這里，我們?cè)俅窝芯肯鹿糙AETF的運(yùn)行節(jié)奏。

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共贏類ETF的最主要成分就是能源，兩桶油之外還有煤炭，形成了高達(dá)44%的總權(quán)重，這個(gè)比例比一季度再有提升。此外，一帶一路相關(guān)的基建類“中字頭”和AI時(shí)代價(jià)值重估的三大電信商是另外兩股勢(shì)力，也是“中特估”炒作的主要發(fā)力方向。

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值得注意的是，共贏ETF中基本沒(méi)有金融成分。

當(dāng)然，能源仍然是主力部隊(duì)。近期國(guó)際油價(jià)由于沙特和俄羅斯減產(chǎn)，逐漸從頹勢(shì)中企穩(wěn)，而夏季用電高峰對(duì)電煤需求大增，也給了能源基本面的支持。

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“中特估”第一抓手，共贏系列ETF，目前可以說(shuō)蠢蠢欲動(dòng)。但進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持，才是其最主要的做多邏輯。加油，我滴國(guó)！

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二、央企紅利 – 最強(qiáng)紅利新軍

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感謝鐵粉的分析提示，木魚(yú)在央企紅利ETF上市后，基本不甩以前的中證紅利、上證紅利、紅利低波等主題了。這只央企紅利ETF，雖然姍姍來(lái)遲，但央企屬性加持后成為最強(qiáng)紅利！

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上市時(shí)間不長(zhǎng)，但是從運(yùn)行特征來(lái)看，顯然強(qiáng)于其他紅利主題。拿周一行情來(lái)說(shuō)，大漲2個(gè)多點(diǎn)，把“中特估”的特質(zhì)發(fā)揮得更為充分。

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這只ETF區(qū)別于目前其他“中特估”主題的一個(gè)特點(diǎn)就是，金融成分達(dá)到三成之多，并同時(shí)兼顧順周期內(nèi)涵的有色、鋼鐵、能源等，配置合理穩(wěn)健中有攻擊屬性。

當(dāng)然，由于金融成分比較高，對(duì)于銀行的基本面也需要格外留意。尤其是所謂“城投債”危機(jī)，是需要小心一點(diǎn)的。

但如果“復(fù)蘇”成立，形成順周期行情，央企紅利ETF走勢(shì)將非常令人期待。

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三、央企創(chuàng)新ETF – 同時(shí)兼顧兩大主線的獨(dú)一檔

去年炒作“中特估”時(shí)，央企創(chuàng)新根本不值得一看。那時(shí)木魚(yú)看到成分后，覺(jué)得編得太扯了，因?yàn)槔锩媸茄肫?TMT的配置。那個(gè)時(shí)候可沒(méi)有AI行情，但今年真不同了！

央企創(chuàng)新只有兩大主線同時(shí)崩潰時(shí)才會(huì)大幅下跌，因此其波動(dòng)幅度小于10%，是市場(chǎng)上最穩(wěn)健主題之一。而周二，在藍(lán)籌股整體低迷的情況下，由于科技主題反彈，其還收獲了一個(gè)漲幅。

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從成分構(gòu)成來(lái)看，通信服務(wù)和信息技術(shù)兩樣的總權(quán)重超過(guò)了26%，而其他主題配置的也是妥妥的“中特估”屬性，基建比例相當(dāng)高。

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因此，這只ETF也成為市場(chǎng)獨(dú)一無(wú)二的兼顧中特估和AI數(shù)字經(jīng)濟(jì)的主題ETF！

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四、央企回報(bào)ETF – 周期性更強(qiáng)的紅利主題

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央企回報(bào)ETF，也上市快一個(gè)月了。這只ETF，總體上和央企紅利差不多，但也有一些差別。

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從成分構(gòu)成來(lái)看，最大特點(diǎn)就是原材料（有色、礦業(yè)、鋼鐵、建材等）與能源加起來(lái)的比例很大，超過(guò)了44%，更不要說(shuō)“工業(yè)”中有相當(dāng)?shù)枚嗟幕ǔ煞止?，而金融的屬性相?duì)較低。因此，如果來(lái)一波大基建行情，這個(gè)央企回報(bào)的動(dòng)能將非?？捎^！

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五、基建系列 – 一帶一路旗手

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基建系列比較好說(shuō)了，國(guó)內(nèi)大基建之外，對(duì)一帶一路比較敏感。從走勢(shì)來(lái)看，由于其內(nèi)涵比較單一，總體波動(dòng)非常大。

基建50與基建相比，少了建筑機(jī)械比如三一重工等，但工程屬性十足，是全市場(chǎng)最為“專一”的主題ETF了。在基建大周期來(lái)臨時(shí)，爆發(fā)力驚人！

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-走勢(shì)對(duì)比分析-

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把共贏之外的幾個(gè)中證指數(shù)落在一起對(duì)比一下，我們可以看到，坐擁兩大主線的央企創(chuàng)新總體走勢(shì)更強(qiáng)，而近三個(gè)月以來(lái)央企紅利由于其穩(wěn)健性在市場(chǎng)調(diào)整時(shí)回落幅度最小。而爆發(fā)力則是基建50最強(qiáng)，但其“摔下來(lái)”的幅度也是最大的。

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那么，把已經(jīng)上市夠半年的三只ETF共贏、央企創(chuàng)新、基建50放在一起對(duì)比。我們可以看到，“中特估”味道最足的共贏ETF收益最高，而央企創(chuàng)新則在收益不錯(cuò)之外，收獲了非常低的波動(dòng)。基建50確實(shí)屬于爆發(fā)力強(qiáng)，波動(dòng)也大的品種。

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好了，上面對(duì)于已經(jīng)上市的五大金剛做了運(yùn)行風(fēng)格分析。其實(shí)沒(méi)有誰(shuí)更好之說(shuō)的，用在好時(shí)候，都是好工具。

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最后，還有一個(gè)馬上要上市的“央企科技引領(lǐng)”ETF。

必須堅(jiān)定直接地指出，這類ETF根本不是“中特估”，也不算“中字頭”，甚至連“央企”這種都很牽強(qiáng)。其組合非常特別，就是兩航+TMT的配置，基本各占一半。這種搭配比較奇特，但與中特估沒(méi)有什么關(guān)聯(lián)，就不多說(shuō)了。

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好了，今天分析就到這里。從近期主力的態(tài)度來(lái)看，大家都很想賺錢(qián)，“中特估”屬于機(jī)構(gòu)、散戶都認(rèn)可的一個(gè)方向，政Z路線也硬。期待不斷有宏觀面的支持因素出現(xiàn)，讓“中特估”成為真正的“復(fù)蘇牛”！

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百分百原創(chuàng)的木魚(yú)ETF，渴望您的支持！

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