公募基金2季度報(bào)告出爐，一地基毛將和大家一起透過明星基金經(jīng)理持倉，共同展望3季度投資方向。

匯添富基金雷鳴，目前共管理3只產(chǎn)品，分別為匯添富成長焦點(diǎn)、匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健和匯添富經(jīng)典成長定開，目前三只產(chǎn)品全部實(shí)現(xiàn)盈利。

雷鳴的代表產(chǎn)品為匯添富成長焦點(diǎn)，任職時(shí)間6年又132天，任職回報(bào)379.79%。從自然年度來看，幾乎每年跑贏滬深300指數(shù)，不過攻擊性要略強(qiáng)，例如在2015年和2017年均有不俗表現(xiàn)，而2016年和2018年相對平淡。

從階段業(yè)績來看，匯添富成長焦點(diǎn)同樣可以稱為一只優(yōu)秀的產(chǎn)品，時(shí)間周期拉的越長，盈利和排名越高。

近日，雷鳴管理的多只基金產(chǎn)品公布了2季報(bào)，在季報(bào)中雷鳴指出為應(yīng)對疫情的蔓延，全球范圍內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策進(jìn)一步寬松，利率繼續(xù)下行，流動(dòng)性泛濫，隨之而來的是資產(chǎn)價(jià)格上漲壓力。當(dāng)前所處的市場環(huán)境，歷史上可能前所未有，市場對成長給予更高的估值容忍度。

對個(gè)股的操作上，重倉股南極電商和五糧液都被減倉，不過預(yù)估主要為被動(dòng)減倉，畢竟南極電商和五糧液在2季度都實(shí)現(xiàn)了翻倍漲幅。此外，貴州茅臺(tái)和通策醫(yī)療同樣也被減倉，不過幅度不大，或更多出于估值上漲的考慮。

比較有代表性的操作是牧原股份退出前十大重倉股，聯(lián)想到景順長城基金劉彥春同樣大幅拋售豬肉題材，看來基金經(jīng)理們對于這里板塊的判斷趨于一致。

加倉個(gè)股中，有中國中免、宋城演藝和恒生電子，在此前文章《匯添富雷鳴：擅長"戴維斯雙擊"的右側(cè)交易者》中曾分析過，雷鳴在買和賣上比較喜歡右側(cè)交易，而從這3只股票的操作上來看，這一交易習(xí)慣依然有非常明顯的體現(xiàn)。

投資策略和運(yùn)作分析

二季度市場結(jié)構(gòu)性行情特征明顯，指數(shù)震蕩上升，個(gè)股走勢分化明顯，與新經(jīng)濟(jì)相關(guān)的行業(yè)和個(gè)股，如消費(fèi)、醫(yī)療、TMT 和高端制造等漲幅較大，而金融、地產(chǎn)相關(guān)權(quán)重板塊表現(xiàn)較弱。為應(yīng)對疫情的蔓延，全球范圍內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策進(jìn)一步寬松，利率繼續(xù)下行，流動(dòng)性泛濫，隨之而來的是資產(chǎn)價(jià)格上漲壓力。當(dāng)前所處的市場環(huán)境，歷史上可能前所未有，市場對成長給予更高的估值容忍度。

二季度滬深 300 指數(shù)上漲 12.98%，上證綜指上漲 8.52%，創(chuàng)業(yè)板綜指上漲 25.28%，中小板綜指上漲 18.14%。報(bào)告期內(nèi)聚焦企業(yè)長期價(jià)值創(chuàng)造，自下而上精選個(gè)股，重點(diǎn)公司重點(diǎn)持有，取得了一定收益。