《思考，快與慢》Thinking, Fast and Slow 原文 書籍翻譯 第二十章

作者：[美]丹尼爾·卡尼曼

【以下內(nèi)容為作者的正文】注：根據(jù)語意略有改動(dòng)，但不影響原意。

第20章 未來是不可預(yù)測(cè)的

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系統(tǒng)1在信息有限的情況下也能得出結(jié)論，但我們卻無從得知得出這個(gè)結(jié)論的過程有多復(fù)雜。因?yàn)橛辛搜垡娂礊槭聦?shí)原則，所以只有眼前的條件才是最重要的。邏輯上的連貫性能給人信心，而我們?cè)谟^點(diǎn)中表現(xiàn)出的主觀自信也反映出系統(tǒng)1和系統(tǒng)2所構(gòu)建的情景的連貫性。證據(jù)的數(shù)量和質(zhì)量并不那么重要，因?yàn)榧词棺C據(jù)十分蒼白也能構(gòu)建一個(gè)非常連貫的故事。對(duì)于一些最重要的信念，我們其實(shí)根本就沒有什么證據(jù)來證明其合理性，我們懷有這些信念僅僅是因?yàn)槲覀兯鶒鄣娜撕退湃蔚娜艘渤钟型瑯拥男拍睢Ｓ捎谒跎?，我們?duì)自己信念的信心是毫無緣由的—但這種信念也很重要。

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士兵測(cè)評(píng)的有效性錯(cuò)覺

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幾十年前，我在以色列軍隊(duì)服兵役。當(dāng)時(shí)我已經(jīng)拿到了心理學(xué)學(xué)士學(xué)位。做了一年的步兵軍官后，我被派到部隊(duì)的心理科，有時(shí)候我需要對(duì)士兵進(jìn)行測(cè)評(píng)，看其是否完成了軍官培訓(xùn)科目。我需要在炎炎烈日下站很長時(shí)間，觀察幾組汗流浹背的士兵是如何解決問題的。我們使用的測(cè)評(píng)方法是英軍在“二戰(zhàn)”時(shí)開創(chuàng)的方法。

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其中一項(xiàng)實(shí)驗(yàn)名為“挑戰(zhàn)無領(lǐng)導(dǎo)小組”，這項(xiàng)實(shí)驗(yàn)是在障礙訓(xùn)練場(chǎng)上進(jìn)行的。參加實(shí)驗(yàn)的有8個(gè)士兵，他們之間互不相識(shí)，軍銜都被摘掉了，身上只貼數(shù)字標(biāo)簽以作鑒別，他們的任務(wù)是將地上的原木拖過6英尺高的墻。全組所有人都必須翻過墻且原木既不能碰到地也不能碰到墻，而且任何人都不許碰到墻。一旦出現(xiàn)了任何一種違規(guī)情況，他們就必須報(bào)告并從頭再來。

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解決這個(gè)難題的辦法有很多種。其中一個(gè)普通的辦法就是讓幾個(gè)人像拿釣魚竿一樣按照一個(gè)角度把住原木，其他人通過原木攀緣而爬過墻?；蛘咦屢恍┦勘戎说募绨蛱^墻去。到最后一個(gè)人時(shí)，其他人就要按照一個(gè)合適的角度把住原木，此時(shí)原木的一端是懸空的。待他跳上原木后，翹起原木，讓他滑過去，最后安全地跳到墻的另一面。在這一環(huán)節(jié)中，失敗是常有的事，他們需要不斷從頭再來。

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我和另一位同事看著他們訓(xùn)練，記錄下是誰在指揮其他人，是誰想要領(lǐng)導(dǎo)卻被斷然拒絕，還要關(guān)注每位士兵的合作精神對(duì)整個(gè)小組能力的影響情況。我們發(fā)現(xiàn)有人固執(zhí)，有人順從，有人自負(fù)，有人脾氣暴躁，有人執(zhí)著，而有人其實(shí)就是個(gè)逃兵。有些人的想法一旦被小組否定了，他們就不再那么努力了。然而，從這些人身上我們有時(shí)也能看出些斗志來。我們還觀察了這幾位士兵面對(duì)危機(jī)時(shí)的反應(yīng)：有人會(huì)斥責(zé)那個(gè)導(dǎo)致整組淪陷的人，有人在這個(gè)精疲力竭的小組還需從頭再來時(shí)打頭陣。在這個(gè)測(cè)驗(yàn)的壓力下，我們感到其中每個(gè)人都展現(xiàn)了自己的天性。我們對(duì)參加實(shí)驗(yàn)的每位士兵性格的印象就如同天空的顏色那樣真切、那樣深刻。

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觀察過這些士兵完成的幾次測(cè)試之后，我們就要對(duì)他們的領(lǐng)導(dǎo)能力和決策能力進(jìn)行總結(jié)，而且要用分?jǐn)?shù)表示誰在軍官訓(xùn)練中是合格的。我們深入討論了每一次測(cè)試，回顧了我們對(duì)他們的印象。這項(xiàng)任務(wù)并不難，因?yàn)槲覀兏杏X自己已經(jīng)看到了每位士兵的領(lǐng)導(dǎo)能力。有些人像是強(qiáng)勢(shì)的領(lǐng)導(dǎo)；有些人則比較懦弱，或是自大愚蠢；還有的人雖然平庸但并非無藥可救。有幾個(gè)人看上去非常軟弱，只能將他們從軍官候選人行列淘汰出去。在將對(duì)每位士兵的多角度觀察匯集成連貫的情況時(shí)，我們對(duì)自己的評(píng)估很有信心，感覺我們所看到的一定是他們未來的發(fā)展。當(dāng)小組遇到麻煩時(shí)，敢于擔(dān)當(dāng)并帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)翻過障礙墻的士兵當(dāng)時(shí)就是整個(gè)隊(duì)伍的領(lǐng)導(dǎo)者。那么，他在訓(xùn)練中或戰(zhàn)場(chǎng)上會(huì)如何表現(xiàn)呢？顯然大家都會(huì)猜測(cè)他會(huì)像在翻墻訓(xùn)練中表現(xiàn)的那樣非常高效，其他的推測(cè)都不太可能，因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)情況就擺在我們眼前。

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因?yàn)閷?duì)每位士兵表現(xiàn)情況的印象總體來看是清晰且明確的，所以我們?cè)谡筋A(yù)測(cè)時(shí)也沒有任何遲疑，腦海中通常只會(huì)出現(xiàn)一個(gè)分?jǐn)?shù)，幾乎不會(huì)有心生疑慮的情況，也極少有自相矛盾的情形。我們很愿意這樣斷言：“這個(gè)士兵根本不行”，“這個(gè)比較平庸，但還算可以吧”，或者說“他將來肯定是個(gè)人才”。我們覺得沒必要質(zhì)疑自己的預(yù)測(cè)，也沒有必要過低預(yù)測(cè)或者只說些模棱兩可的話。但如果有人對(duì)這份測(cè)評(píng)結(jié)果提出質(zhì)疑，我們也愿意承認(rèn)，會(huì)說“當(dāng)然了，什么都可能發(fā)生”。之所以愿意承認(rèn)這一點(diǎn)，是因?yàn)椴还芪覀儗?duì)參與測(cè)試的每位士兵的印象如何，都十分確信這份預(yù)測(cè)在很大程度上是無效的。

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事實(shí)表明，我們根本就無法對(duì)參與測(cè)試的士兵的表現(xiàn)進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。每隔幾個(gè)月我們就會(huì)召開一次反饋會(huì)議，會(huì)上我們會(huì)了解這些新兵在軍官訓(xùn)練學(xué)校的表現(xiàn)，并將我們（對(duì)他們）的評(píng)估和管理過他們一段時(shí)間的教官的意見進(jìn)行對(duì)比。每次得到的結(jié)果幾乎總是相同的：我們對(duì)這些士兵在軍官學(xué)校的表現(xiàn)進(jìn)行預(yù)測(cè)的能力弱到完全可以被忽略掉。我們的預(yù)測(cè)也就比憑空猜想強(qiáng)點(diǎn)，但也強(qiáng)不了多少。

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得知這個(gè)令人氣餒的消息后，我們頗沮喪了一段時(shí)間。但這里畢竟是軍隊(duì)，無論管不管用，都要按程序辦事，都要服從命令。第二天又來了一批士兵。我們把他們帶到障礙訓(xùn)練場(chǎng)地，看著他們面對(duì)著墻，抬起原木，幾分鐘后他們的真正本性就暴露無遺，和之前那些士兵一樣明顯。我們預(yù)測(cè)的質(zhì)量雖低，但這個(gè)事實(shí)對(duì)于我們?cè)鯓釉u(píng)估士兵完全沒有影響，對(duì)于我們?cè)谂袛嗪皖A(yù)測(cè)士兵能力時(shí)的信心也影響甚微。

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這一切都很令人關(guān)注。之前預(yù)測(cè)失敗的主要原因本應(yīng)動(dòng)搖我們對(duì)士兵進(jìn)行評(píng)判的信心，然而我們的信心并未因此受到影響。這個(gè)原因本來也可能使我們適度調(diào)低自己的評(píng)價(jià)，但我們卻并未受其影響降低評(píng)價(jià)。其實(shí)我們知道自己的預(yù)測(cè)只比隨意亂猜強(qiáng)一點(diǎn)，一般情況下都是這樣，但我們?nèi)匀桓杏X自己所作的每一項(xiàng)預(yù)測(cè)都是有根據(jù)的，而且我們還會(huì)按照自己的預(yù)測(cè)行事。這讓我想起了繆勒–萊耶錯(cuò)覺，我們都知道圖中的線段是等長的，但一眼看過去仍然覺得它們長度不同。我對(duì)這種類推非常感興趣，所以特意為我們的這種體驗(yàn)創(chuàng)造了一個(gè)術(shù)語：有效性的錯(cuò)覺。

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我曾經(jīng)發(fā)現(xiàn)了自己的第一個(gè)認(rèn)知錯(cuò)覺。

幾十年后的今天，我仍能從那個(gè)舊時(shí)的故事中看到自己思考的許多中心問題，這些問題也是本書的寫作主題。我們對(duì)這些士兵未來表現(xiàn)的期望是替代問題的一個(gè)典型實(shí)例，更堪稱典型性啟發(fā)式的經(jīng)典案例。我們?cè)?jīng)在一個(gè)模擬情景下觀察一個(gè)士兵的行為，一小時(shí)后我們感覺自己能判斷該士兵在面對(duì)軍官訓(xùn)練和無領(lǐng)導(dǎo)作戰(zhàn)的挑戰(zhàn)時(shí)會(huì)有何表現(xiàn)。我們的預(yù)測(cè)是完全不能回歸的，我們僅僅根據(jù)非常薄弱的證據(jù)就推測(cè)失敗或者大獲全勝，沒給自己留一點(diǎn)余地。這也正是“眼見即為事實(shí)”的典型實(shí)例。

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我們對(duì)觀察到的行為印象深刻，對(duì)最終決定這些人作為軍官表現(xiàn)的因素卻知之甚少，而且沒有什么好辦法來體現(xiàn)這種無知。

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回顧我們所做的一切，其中最值得注意的就是我們對(duì)一般原則的認(rèn)識(shí)，即我們無法作出預(yù)測(cè)，這種認(rèn)識(shí)對(duì)我們對(duì)個(gè)體案例的信心沒有什么影響?，F(xiàn)在我明白了，我們的反應(yīng)與尼斯貝特和博吉達(dá)的學(xué)生們?cè)诘弥蠖鄶?shù)人不會(huì)去幫助疾病發(fā)作的陌生人時(shí)的反應(yīng)相似。他們當(dāng)然會(huì)相信自己看到的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，但在判斷視頻中看到的某人會(huì)不會(huì)去幫一個(gè)陌生人時(shí)，基礎(chǔ)比率并沒有影響他們的判斷。就像尼斯貝特和博吉達(dá)說的那樣，人們通常不愿從一般情況中推斷特殊情況。

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對(duì)某個(gè)判斷的主觀自信并不是對(duì)這個(gè)判斷正確概率的合理評(píng)估。自信是一種感覺，它能反映出某條信息和處理該信息時(shí)所體現(xiàn)的認(rèn)知放松的一致性。由衷地承認(rèn)不確定性乃明智之舉，但如果有人聲稱自信滿滿，只能說明他在腦海里已經(jīng)構(gòu)建了一個(gè)連貫的情節(jié)，當(dāng)然這個(gè)情節(jié)未必是真實(shí)的。

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投資股票的技能錯(cuò)覺

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1984年，我和阿莫斯以及我們的朋友理查德·泰勒訪問了華爾街的一家公司。接待我們的是該公司的高級(jí)投資經(jīng)理，他請(qǐng)我們來是要討論判斷偏見在投資中的作用。我對(duì)金融了解不多，都不知道要問他什么，但我還記得我們之間的一次交流?！澳闶鄢鲆恢还善焙笳l會(huì)買？”他大致朝窗戶那邊揮了一下手，表示他希望買方會(huì)是像自己一樣的人。這就奇怪了：是什么東西使得有人買有人賣呢？是什么使得賣方覺得他們知道買方一無所知的事情呢？

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自那時(shí)起，我對(duì)股票市場(chǎng)的問題就越來越迷惑：一個(gè)重要產(chǎn)業(yè)在很大程度上似乎是建立在“技能錯(cuò)覺”的基礎(chǔ)上的。每天都有數(shù)十億筆股票交易，很多人會(huì)買同一只股票，而其他人則將這只股票出售給他們。一只股票一天當(dāng)中有一億多的股份轉(zhuǎn)手是常有的事。大多數(shù)買方和賣方都知道他們享有相同的信息，之所以進(jìn)行股票交易主要是因?yàn)樗麄冇胁煌南敕āＹI方覺得股價(jià)太低，很有可能會(huì)升值；而賣方認(rèn)為股價(jià)過高，極有可能下跌。問題在于為什么買賣雙方都覺得當(dāng)前的股價(jià)有問題，為什么他們認(rèn)為自己比市場(chǎng)更了解股價(jià)？對(duì)于他們中的大多數(shù)人來說，這種想法其實(shí)是種錯(cuò)覺。

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總的來看，股票市場(chǎng)運(yùn)行的標(biāo)準(zhǔn)理論是為業(yè)內(nèi)所有人士所接受的。投資行業(yè)中的每個(gè)人都讀過波頓·麥基爾（Burton Malkiel）的著作《漫步華爾街》（A Random Walk Down Wall Street）。麥基爾的核心理念是，一只股票的價(jià)格包含了關(guān)于公司價(jià)值和對(duì)股票前景的最佳預(yù)測(cè)的所有信息。如果有人相信某只股票的價(jià)格明天會(huì)上漲，他們今天就會(huì)買進(jìn)更多該股票。而這種大量買進(jìn)該股票的行為也會(huì)反過來導(dǎo)致股價(jià)上漲。如果市場(chǎng)上所有資產(chǎn)的標(biāo)價(jià)都是正確的，就沒有人能通過交易來預(yù)測(cè)會(huì)賺還是賠了。最佳價(jià)格使得聰明無處施展，但它們也會(huì)保護(hù)不聰明的人免受自身愚鈍的損害。然而，我們現(xiàn)在知道這個(gè)理論并不完全正確。很多投資者在交易過程中一直在賠錢，連會(huì)扔飛鏢的黑猩猩都能比他們做得更好。這個(gè)令人驚訝的結(jié)論是由特里·奧登（Terry Odean）首次提出來的，他是加州大學(xué)伯克利分校的一名金融學(xué)教授，也曾是我的學(xué)生。

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奧登對(duì)一萬名投資者的收益賬目中體現(xiàn)出來的長達(dá)7年間的交易記錄進(jìn)行了研究，他分析這些投資者通過那家公司進(jìn)行的每一筆交易，總共有接近16.3萬筆交易。憑著這組豐富的數(shù)據(jù)，奧登便能確定為什么一位投資者會(huì)賣掉自己所持的某只股票的一些股份，隨后很快又買進(jìn)另外一只股票。通過這些行為，投資者透露了他（大多數(shù)投資者都是男性）對(duì)兩只股票前景的明確想法：他希望自己要買的股票比自己要賣的股票走勢(shì)更好。

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為了確定這些想法是否能站得住腳，奧登對(duì)投資者賣掉的股票收益和買進(jìn)的股票收益進(jìn)行了對(duì)比，這項(xiàng)對(duì)比是在交易完成一年后進(jìn)行的。結(jié)果明顯很糟糕。平均來說，個(gè)體交易者賣掉的股份比他們買進(jìn)的走勢(shì)要好，而且贏利空間相當(dāng)大：每年約有3.2個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過兩種交易的執(zhí)行成本。

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當(dāng)然這只是平均水平，記住這點(diǎn)很重要：有些投資人做得很好，而有些投資者則做得差得多。然而，顯然對(duì)于個(gè)人投資者中的大多數(shù)人來說，沖個(gè)澡，然后什么事也不做也會(huì)比踐行腦中出現(xiàn)的想法更好。后來，奧登和他的同事布萊德·巴布爾（BradBarber）在研究中也支持這個(gè)結(jié)論。在一篇題為“交易有損你的財(cái)富”的論文中，他們表示，總體來看，最積極的交易者往往會(huì)得到最糟糕的結(jié)果，而交易最少的投資者卻贏得了最高的收益。在另一篇題為“男兒本色”的論文中，他們提到男性比女性更常按照自己無用的想法行事，而女性在投資中的收益比男性取得的收益更多。

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當(dāng)然，每筆交易總是會(huì)涉及第三方的某個(gè)人。一般來講，這第三方就是金融機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者，他們善于利用個(gè)人投資者在選擇賣出哪只股票和買進(jìn)哪只股票的過程中所犯的錯(cuò)誤。巴布爾和奧登的深入研究對(duì)這些錯(cuò)誤作了解釋。個(gè)人投資者常會(huì)拋售“贏利股”以保持自己的收益，“贏利股”即為買進(jìn)后增值的股票，是漲是跌要看“虧損股”了。不幸的是，近期的贏利股比近期的虧損股在短期內(nèi)走勢(shì)更好，所以這些個(gè)人投資者賣錯(cuò)了股票，也買錯(cuò)了股票?？梢灶A(yù)見，個(gè)人投資者都集中到那些吸引他們注意力的公司那兒去了，因?yàn)槊襟w在宣傳那些公司。職業(yè)投資者往往會(huì)更有選擇地接收消息。這些發(fā)現(xiàn)讓我們曉得，金融專業(yè)人員所推崇的“掌握內(nèi)情下賭注”的說法有一定道理。

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盡管專業(yè)人員能夠從業(yè)余人員身上賺到數(shù)目可觀的一筆財(cái)富，但幾乎鮮有哪個(gè)炒股的人擁有可以年復(fù)一年地在股市上始終立于不敗之地的能力。專業(yè)投資者，包括基金經(jīng)理，在一項(xiàng)基礎(chǔ)能力測(cè)試中失敗了，這項(xiàng)測(cè)試即為持久性成就。對(duì)所有技能的研究結(jié)果都表明：個(gè)體成就的差異具有一致性。其中的邏輯很簡單：如果任何一年中的個(gè)體差異完全是由于運(yùn)氣，那么關(guān)于投資者和基金的排位就會(huì)不規(guī)律地改變，年與年之間的相關(guān)系數(shù)就為零。但是，涉及技能因素時(shí)，排位就會(huì)更穩(wěn)定一些。個(gè)體差異的持久性是一種測(cè)量方式，通過這種方式我們就能確定高爾夫球員、汽車推銷員、牙齒整形醫(yī)生或者公路收費(fèi)員是否擁有這種技能。

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對(duì)沖基金是由經(jīng)驗(yàn)豐富且工作努力的專業(yè)人士管理的，這些專業(yè)人士買賣股票是為了給他們的客戶贏得最佳效益。然而，從50多年的研究中得來的證據(jù)還是很具決定性的：對(duì)于大多數(shù)基金管理者來說，選擇股票更像是擲骰子，而不像是玩撲克。任何一年中，往往每3只對(duì)沖基金中至少有兩只的表現(xiàn)要比整個(gè)市場(chǎng)的整體表現(xiàn)差。

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更重要的是，對(duì)沖基金收益的年度相關(guān)系數(shù)非常小，也就比零稍高那么一點(diǎn)點(diǎn)。每年成功的基金差不多都是靠運(yùn)氣，或者說他們骰子擲得好。眾多研究者有一個(gè)普遍認(rèn)同的觀點(diǎn)，那就是幾乎所有炒股的人，不管他們對(duì)股票是否了解（很少人了解股票），都在玩碰運(yùn)氣的游戲。交易者的主觀經(jīng)驗(yàn)只不過是他們?cè)诤懿淮_定的情況下作出的看似明智的猜測(cè)而已。然而在高效率的市場(chǎng)中，明智的猜測(cè)比瞎猜也準(zhǔn)不了多少。

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幾年前，我得到一次非同尋常的機(jī)會(huì)，可以近距離調(diào)查金融技能中的錯(cuò)覺問題。我應(yīng)邀到一家公司為一組投資顧問作報(bào)告，這家公司為非常富有的客戶提供金融建議和其他服務(wù)。我向他們要了一些數(shù)據(jù)用于準(zhǔn)備報(bào)告，還有一個(gè)小收獲：一張電子表格中有25位匿名的財(cái)富顧問連續(xù)8年來的投資收益。每位顧問（大多數(shù)顧問都是男性）每年所得的分?jǐn)?shù)直接與他的年終獎(jiǎng)金掛鉤。按照每位顧問每年的表現(xiàn)進(jìn)行排序，并決定他們中是否一直存在技能差異，以及同一個(gè)財(cái)富顧問為他的顧客贏得的收益是否一年更比一年多，這些都是非常簡單的事。

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為了回答這個(gè)問題，我以兩年為一組計(jì)算了排序的相關(guān)系數(shù)：第一年和第二年，第一年和第三年……一直到第七年和第八年。每兩年會(huì)有一個(gè)相關(guān)系數(shù)，總共就會(huì)有28組相關(guān)系數(shù)。我知道其中的理論，也希望能找到能夠表明技能持久性的些許論據(jù)。我仍然驚訝地發(fā)現(xiàn)28組關(guān)聯(lián)值的平均值僅為0.01。換句話說，就是零。我們并未能發(fā)現(xiàn)技能差異的持久關(guān)聯(lián)性。這樣的結(jié)果和你在擲骰子比賽時(shí)所期待的如出一轍，卻與技能比賽大相徑庭。

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這家公司中似乎沒有人注意到這場(chǎng)游戲的本質(zhì)，即股票玩家在操控一切。顧問們感覺自己在這份嚴(yán)肅的工作中是有能力的專業(yè)人士，而且他們的上級(jí)也同意這一點(diǎn)。在研討會(huì)召開的前一個(gè)晚上，我和理查德·泰勒與該公司的一些主管共進(jìn)晚餐，這些主管是決定年終紅利多少的人。我們讓他們猜猜每位顧問不同年份間的排名有什么關(guān)聯(lián)。他們覺得自己似乎知道我們的意圖了，笑著回答道“關(guān)聯(lián)不大”或說“表現(xiàn)當(dāng)然會(huì)有波動(dòng)”。然而我們很快明白了，沒有人希望平均相關(guān)系數(shù)為零。

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我們向這些主管傳達(dá)了這樣一個(gè)信息，至少在構(gòu)建證券投資組合時(shí)，該公司是憑借運(yùn)氣得到的回報(bào)，而不是技能。這一點(diǎn)本應(yīng)讓他們感到吃驚，但卻沒有。他們完全沒有表露出不相信我們的跡象。為什么會(huì)這樣？畢竟我們已經(jīng)分析了他們的業(yè)績，雖然措辭謹(jǐn)慎，但他們經(jīng)驗(yàn)老到，肯定看得出來其中的含義。大家繼續(xù)安靜地吃飯。

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我確信我們的發(fā)現(xiàn)及其含義都被他們刻意掩蓋了，這家公司又回到了以前的運(yùn)行狀態(tài)。對(duì)技能的錯(cuò)覺不僅是個(gè)人的失誤，它還深深植入了這個(gè)產(chǎn)業(yè)的文化中。許多對(duì)這一基本假設(shè)提出挑戰(zhàn)的事實(shí)—因此也威脅著人們的生計(jì)和自尊心—還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有為人們所接受，人類大腦還沒有消化這些事實(shí)。對(duì)績效的統(tǒng)計(jì)研究尤其如此，這種統(tǒng)計(jì)研究提供了基礎(chǔ)比率信息，當(dāng)這一信息與自己從經(jīng)驗(yàn)中得來的印象互相沖突時(shí)，人們一般就會(huì)忽視它。

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第二天早晨，我們把各項(xiàng)發(fā)現(xiàn)告知這些顧問，他們的反應(yīng)都非常冷漠。他們是對(duì)復(fù)雜問題進(jìn)行仔細(xì)判斷的人，這種經(jīng)驗(yàn)對(duì)他們來說比一個(gè)陌生的統(tǒng)計(jì)結(jié)果更深入人心?；顒?dòng)結(jié)束后，昨晚一起吃過飯的一位主管把我送到機(jī)場(chǎng)。他用一種帶著戒備的口吻跟我說：“我在這個(gè)公司做得非常好，沒人可以否認(rèn)這一點(diǎn)?！蔽倚α诵?，什么也沒說。我想：“我今早已經(jīng)否認(rèn)這一點(diǎn)了。如果你的成功主要是靠運(yùn)氣，那你又能將多少成績歸功于自己呢？”

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主觀自信與專業(yè)文化為認(rèn)知錯(cuò)覺提供了生存的土壤

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認(rèn)知錯(cuò)覺比視覺錯(cuò)覺更頑固。繆勒–萊耶錯(cuò)覺雖然告訴你線段長度是相同的，但這沒有改變你看線段的方式，卻改變了你的行為。現(xiàn)在你知道不能相信自己對(duì)末端有箭頭的線段長度的印象，而且你還知道在一般的繆勒–萊耶錯(cuò)覺中不能相信自己的眼睛。如果有人問起線段的長度，你會(huì)說出別人告訴你的長度，而不是你將看到的錯(cuò)誤長度。與此相反，當(dāng)我和同事們?cè)谝陨熊婈?duì)中得知領(lǐng)導(dǎo)能力評(píng)估實(shí)驗(yàn)的有效性很低時(shí)，我們很理智地接受了這一事實(shí)，但這并未影響我們的感覺及此后的行動(dòng)。我們?cè)诮鹑诠镜玫降姆磻?yīng)結(jié)果更是極端。我現(xiàn)在相信泰勒和我傳達(dá)給那些主管與投資經(jīng)理的信息立即就被放到記憶中的黑暗角落里去了，因?yàn)榉诺侥抢锞筒粫?huì)對(duì)自己產(chǎn)生什么危害了。

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不管是業(yè)余投資者還是專業(yè)投資者，都會(huì)固執(zhí)地認(rèn)為他們能比市場(chǎng)做得更好，與自己曾經(jīng)接受的經(jīng)濟(jì)理論背道而馳，與自己從他人對(duì)自身經(jīng)歷公正客觀的評(píng)價(jià)中學(xué)到的東西背道而馳，這是為什么呢？為什么金融界中的技能錯(cuò)覺可以長盛不衰？要解釋這個(gè)問題，我們需要提及此前幾章中的很多主題。

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產(chǎn)生錯(cuò)覺最有說服力的心理學(xué)原因當(dāng)然是玩股票的人擁有的都是高水平的技能。他們要查詢經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和各種預(yù)測(cè)，查看損益表和資產(chǎn)負(fù)債表，評(píng)估高層管理的質(zhì)量，還要對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行估量。所有這些都是嚴(yán)肅的工作，需要經(jīng)過大量訓(xùn)練。當(dāng)然，從事這項(xiàng)工作的人也有直接（且正當(dāng)）的機(jī)會(huì)來運(yùn)用這些技能。不幸的是，光有評(píng)估公司商業(yè)前景的技能還不足以確保在股票交易中取得成功，因?yàn)楣善苯灰字械年P(guān)鍵問題是關(guān)于該公司的這些信息是否已經(jīng)包含在股價(jià)里了。交易者顯然缺少回答這一關(guān)鍵問題的能力，但他們貌似又對(duì)自己的無知一無所知。通過在障礙訓(xùn)練場(chǎng)上觀察新兵，我發(fā)現(xiàn)交易者的主觀自信是一種感覺，不是一種判斷。我們對(duì)認(rèn)知放松和聯(lián)想一致性的理解將這種主觀自信深深地植入了系統(tǒng)1。

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最后，有效性錯(cuò)覺和技能錯(cuò)覺是由一種強(qiáng)大的專業(yè)文化來支撐的。我們知道，在任何情況下，當(dāng)身邊的人都跟自己持同樣的想法時(shí)，不論這種想法有多么荒唐，人們都能保持一種不可動(dòng)搖的信念。如果處于金融領(lǐng)域中的專業(yè)文化之中，那么該領(lǐng)域中很大一部分人就會(huì)相信自己是能做到別人做不到的極少數(shù)人之一。這種想法不足為奇。

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專家預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確度比不上扔飛鏢的猴子

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人們想當(dāng)然地從對(duì)過去的解讀中預(yù)測(cè)未來，總是忽視“未來是不可預(yù)知的”這一觀點(diǎn)。正如納西姆·塔勒布在《黑天鵝》一書中指出的那樣，我們更愿意構(gòu)建和相信對(duì)過往的連貫敘述，這種敘述使我們很難接受自己的預(yù)測(cè)能力的限度。我們都知道后見之明這個(gè)道理，金融專家也是在仔細(xì)研讀每份晚報(bào)之后才對(duì)當(dāng)天的大事作出令人信服的解釋的。今天的后見之明中有價(jià)值的部分，其實(shí)昨天就可以預(yù)見到，我們不能抑制這種強(qiáng)烈的直覺。我們理解過去所產(chǎn)生的錯(cuò)覺會(huì)使我們對(duì)自己預(yù)測(cè)未來的能力過于自信。

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人們常用的“歷史的征程”這一意象暗含秩序和方向之意。征程與漫步或者走路不同，不是隨意的。我們認(rèn)為自己應(yīng)該能通過關(guān)注聲勢(shì)浩大的社會(huì)運(yùn)動(dòng)、文化科技發(fā)展，或者幾位偉人的意向及能力來解釋過去。重大歷史事件是由運(yùn)氣決定的，盡管這一說法顯然是正確的，卻依舊令人震驚。提到20世紀(jì)的歷史—包括其中的重大社會(huì)運(yùn)動(dòng)—就很難不提到希特勒、斯大林。在孕育希特勒這個(gè)生命的卵子受精后，這個(gè)受精卵將來發(fā)育為女性的概率為50%。將兩件“大事”綜合來看，20世紀(jì)就有1/8的可能性不會(huì)出現(xiàn)這兩位掌權(quán)人，而一旦缺少了這兩個(gè)人物，整個(gè)歷史幾乎就會(huì)被改寫。這兩個(gè)卵子的受精過程有著重大意義，也是對(duì)“長期發(fā)展是可以預(yù)測(cè)的”這一觀點(diǎn)的巨大諷刺。

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然而有效預(yù)測(cè)的錯(cuò)覺仍然沒有受到絲毫影響，做預(yù)測(cè)生意的人充分利用了這一事實(shí)，這里所說的從事預(yù)測(cè)生意的人，不僅有金融專家，還有商界和政界的權(quán)威。電視臺(tái)、電臺(tái)和各家報(bào)紙都有自己的專家團(tuán)，他們的工作就是對(duì)新近發(fā)生的事件進(jìn)行評(píng)論，對(duì)未來進(jìn)行預(yù)測(cè)，而觀者和讀者就會(huì)感覺自己在接受為自己量身定做的或者至少是極有見地的信息。當(dāng)然，諸位專家和助推者也發(fā)自內(nèi)心地認(rèn)為他們提供的就是這樣的信息。賓夕法尼亞大學(xué)心理學(xué)家菲利普·泰特羅克（Philip Tetlock）在一項(xiàng)長達(dá)20年的里程碑式的研究中解釋了所謂的專家預(yù)測(cè)現(xiàn)象，這項(xiàng)研究發(fā)表在他2005年出版的《專家的政治判斷：有多好？我們?nèi)绾蔚弥俊罚‥xpert Political Judgment：How Good Is It？How Can We Know？）一書中。泰特羅克為此話題的進(jìn)一步討論設(shè)定了一些術(shù)語。

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泰特羅克采訪了284位以“評(píng)論政治和經(jīng)濟(jì)走向或提出建議”為職業(yè)的人。他讓這些人對(duì)某些大事在不久的將來的發(fā)生概率進(jìn)行評(píng)估，這些事件既涉及他們的專業(yè)領(lǐng)域，也涉及他們所知甚少的領(lǐng)域。戈?duì)柊蛦谭蛟谡冎袝?huì)遭到驅(qū)逐嗎？美國會(huì)參加波斯灣戰(zhàn)爭(zhēng)嗎？哪個(gè)國家會(huì)成為下一個(gè)大型新興市場(chǎng)？泰特羅克一共搜集了8萬份預(yù)測(cè)。他還問過這些專家是如何得出結(jié)論的，若結(jié)論是錯(cuò)的，他們會(huì)有何種反應(yīng)，以及他們對(duì)不能支持自己立場(chǎng)的論據(jù)要如何評(píng)估等問題。受試者需要對(duì)每件事的3種可能結(jié)論的出現(xiàn)概率作出評(píng)估：例如在政治自由或經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，是會(huì)維持現(xiàn)狀、有所增長還是有所下降。

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結(jié)果令人震驚。這些專家表現(xiàn)得很糟糕，如果他們簡單地將這3種潛在結(jié)果出現(xiàn)的概率平均一下的話，可能會(huì)做得更好。換句話說，那些花時(shí)間以研究某一特別課題為生的人作出的預(yù)測(cè)還不如扔飛盤的猴子預(yù)測(cè)得準(zhǔn)確，因?yàn)楹镒幽芷骄鶎?duì)待每種可能。即使在自己最了解的領(lǐng)域中，專家的預(yù)測(cè)也比非專業(yè)人士好不到哪兒去。

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那些了解更多的人比了解少的人作出的預(yù)測(cè)強(qiáng)不了多少。知識(shí)最豐富的人反而常常不大可靠，原因是學(xué)到更多知識(shí)的人對(duì)自己的技能產(chǎn)生了一種無限放大的錯(cuò)覺，進(jìn)而變得不切實(shí)際、過于自信。泰特羅克寫道：“為了獲取知識(shí)，我們匆忙而草率地預(yù)測(cè)出利潤回饋縮減的臨界點(diǎn)。在這個(gè)理論高度專門化的時(shí)代，沒有理由假設(shè)頂級(jí)期刊的投稿人—著名的政治科學(xué)家、各領(lǐng)域研究專家以及經(jīng)濟(jì)學(xué)家—比記者或《紐約時(shí)報(bào)》的細(xì)心讀者強(qiáng)多少?！碧┨亓_克發(fā)現(xiàn)預(yù)言者名氣越大，他們的預(yù)言就越夸張，他寫道“那些受歡迎的專家比他們那些遠(yuǎn)離聚光燈大肆評(píng)論的同事更自信”。

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泰特羅克還發(fā)現(xiàn)，這些專家不愿承認(rèn)自己過去錯(cuò)了，非要他們承認(rèn)錯(cuò)誤時(shí)，他們就會(huì)有一大堆借口，比如我的失誤在于時(shí)機(jī)不好，突發(fā)意外之事，或者就說“我錯(cuò)了，但我有正當(dāng)理由”。專家畢竟也是人，他們被自己的榮耀蒙蔽了，而且還痛恨錯(cuò)誤。泰特羅克說，專家犯錯(cuò)誤不是因?yàn)樗麄兊乃伎純?nèi)容，而是因?yàn)樗麄兊乃伎挤绞健?/span>

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他引用了賽亞·柏林所寫的關(guān)于托爾斯泰的文章中的術(shù)語，“刺猬與狐貍”。刺猬“知道一件大事”，對(duì)這個(gè)世界有它們自己的一套理論，它們?cè)谝粋€(gè)清晰的框架下說明某些特殊事件，對(duì)不按自己的方式看待事情的人往往沒有耐心，而且對(duì)自己的預(yù)測(cè)很有信心，它們尤其不愿承認(rèn)錯(cuò)誤。對(duì)于刺猬來說，錯(cuò)誤的預(yù)測(cè)常是由于“時(shí)機(jī)不佳”或“就差一點(diǎn)兒”。它們固執(zhí)己見，沒有罪過，而這一點(diǎn)正是電視制片人喜歡在節(jié)目中看到的。兩只刺猬對(duì)一個(gè)問題各執(zhí)己見，每只都想攻擊對(duì)方的愚蠢觀點(diǎn)，這真是一場(chǎng)好戲。

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而狐貍卻相反，它們是更復(fù)雜的思想者。它們不相信僅憑一件大事就可以推動(dòng)歷史的進(jìn)程（例如，他們不可能接受羅納德·里根與蘇聯(lián)強(qiáng)硬對(duì)抗，僅憑個(gè)人力量結(jié)束冷戰(zhàn)的觀點(diǎn)）。相反，這些狐貍認(rèn)識(shí)到，很多不同因素和作用力的相互作用導(dǎo)致了這一結(jié)果，這些因素中也包括純運(yùn)氣因素，而這一結(jié)果往往會(huì)導(dǎo)致更大、更不可預(yù)知的結(jié)果。盡管狐貍的表現(xiàn)仍舊很差勁，但在泰特羅克的研究中，它們的得分卻最高。談及請(qǐng)誰參加電視辯論，可能刺猬被選中的概率會(huì)大些。

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本章的主要觀點(diǎn)并不是說那些企圖預(yù)測(cè)未來的人會(huì)犯很多錯(cuò)誤，即使不說也是如此。我們應(yīng)該了解的第一點(diǎn)是，預(yù)測(cè)錯(cuò)誤不可避免，因?yàn)檫@個(gè)世界就是不可預(yù)知的；我們應(yīng)該了解的第二點(diǎn)是，我們不應(yīng)該相信高度主觀的自信就是準(zhǔn)確性的指示器（低度自信可能更有益處）。

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短期內(nèi)的走向是可以預(yù)測(cè)的，且人們的行為和成就能從以往的行為和成就中得到較為準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。不過，我們不應(yīng)該根據(jù)士兵在障礙訓(xùn)練場(chǎng)上的行為來推測(cè)他們?cè)谲姽儆?xùn)練和戰(zhàn)場(chǎng)上的行為，測(cè)試和現(xiàn)實(shí)世界中的行為是由特定情況下的很多因素共同決定的。從有8個(gè)新兵的小組中調(diào)走一個(gè)堅(jiān)定且自信的，其他人的個(gè)性特征也會(huì)改變。狙擊手的子彈會(huì)偏移幾厘米，軍官的行為也會(huì)有所改變。我不否認(rèn)這些測(cè)試的正確性，如果一項(xiàng)測(cè)試對(duì)重要結(jié)果的預(yù)測(cè)的正確性達(dá)到0.20或0.30，這項(xiàng)實(shí)驗(yàn)就應(yīng)該得到推廣應(yīng)用。不過，你不應(yīng)再有更多奢望了。你應(yīng)該降低對(duì)華爾街炒股人的期望，或者干脆就不相信他們，這些玩股票的人就是些希望自己比市場(chǎng)預(yù)測(cè)未來股價(jià)更準(zhǔn)確的人。你也不應(yīng)該對(duì)專家們作出的長期預(yù)測(cè)抱有很高期望，盡管他們關(guān)于不遠(yuǎn)的將來可能會(huì)有有價(jià)值的見解。目前，還沒有劃定分開可預(yù)測(cè)的未來和不可預(yù)測(cè)的長遠(yuǎn)未來的界限。

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示例：有效性錯(cuò)覺與技能錯(cuò)覺

“他知道這份記錄表明這種疾病的變化幾乎是不可預(yù)知的，他怎么會(huì)對(duì)這個(gè)病例表現(xiàn)得這么自信？聽起來像是有效性錯(cuò)覺?！?/span>

“她能通過一個(gè)富有邏輯連貫性的情景來解釋自己所知道的一切，這種連貫性讓她感覺很好。”

“是什么讓他覺得自己比市場(chǎng)更聰明呢？是技能錯(cuò)覺嗎？”

“她就像只刺猬，有一個(gè)可以解釋所有事情的理論，這讓她產(chǎn)生一種錯(cuò)覺，那就是她了解這個(gè)世界?！?/span>

“問題不在于這些專家是否訓(xùn)練有素，而在于他們的世界是否是可預(yù)測(cè)的?！?/span>

第二十章 完