作者：許書雨

原創(chuàng)：深眸財經(jīng)（chutou0325）

資本市場天生的狩獵基因，因一枚裹著亞運會外衣的信號彈而開始炸裂、沸騰。

11月5日，杭州亞組委宣布8款游戲項目入選2022年第19屆杭州亞運會電子競技小項，這是電競首次作為正式競賽項目登上大型洲際綜合性運動會的舞臺，意義非同尋常。

圖源：上海法制報

作為“新經(jīng)濟”典型代表業(yè)態(tài)的電競產(chǎn)業(yè)，勢必將借此東風攀登到新峰值。無論是投機客、關聯(lián)企業(yè)，亦或是創(chuàng)業(yè)者，此刻都已牟足了勁兒準備搏單車變摩托。

再加上前不久EDG奪冠后，全網(wǎng)夸張的慶祝盛宴更是讓一票玩家篤定：真正的電競風口到了！

按常規(guī)邏輯來講，風口之下很容易出現(xiàn)“強者恒強”的局面，但很可惜，好運不會眷顧所有人。

目前就有這么一家企業(yè)，在機遇未至時，來勢洶洶的將彼時的游戲語音王—YY語音拉下神壇，而現(xiàn)在浪潮來臨應當帶領行業(yè)直沖云霄時，卻顯露了疲軟的態(tài)勢，甚至在這兩年行業(yè)利好的背景下，甩出虧損近10億的尷尬成績。

從面世到輝煌，從山頂?shù)戒鰷u，一直把“讓天下沒有孤單的玩家”作為使命的TT語音如今身陷囹圄。

1，若沒TT語音，無人知趣丸

近期，人人皆知王者榮耀在歡慶六周年，卻不知以王者榮耀為主生態(tài)的TT語音也即將迎來七周年的生日。

2014年的平安夜，趣丸集團旗下的拳頭產(chǎn)品TT語音成功上線運行，選擇這個日子推出APP，足以見得研發(fā)團隊對其的美好愿景。

彼時，游戲語音的龍頭仍是YY語音，不過由于YY語音過分執(zhí)著于端游，倒是給了TT語音可乘之機。在那個手游崛起的時代里，TT語音迅速占領市場，贏得了一批熱愛手游的“純血”用戶。（純血用戶：泛指專心執(zhí)著于某一愛好的軟件用戶）

依托TT語音的快速發(fā)展，其母公司趣丸集團也從寂寂無名變得小有聲望，集團創(chuàng)始人宋克就此解鎖互聯(lián)網(wǎng)新貴的殊榮。

實際上，從賽道出發(fā)，結合營收和用戶規(guī)模來看，趣丸集團所展現(xiàn)的成績只能稱得上是及格。據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年、2020年和2021年上半年，趣丸集團的營收分別為4.33億元、8.36億元、14.93億元和11.73億元。

集團的平均月付費用戶同樣也在增長，據(jù)資料顯示，2018年、2019年、2020年和2021年上半年的數(shù)據(jù)分別為16.19萬、38.56萬、64.39萬和82.68萬。到了2021年上半年，集團的平均月活躍用戶達到620萬人，同比增長62%?？墒?，誰能料想到，這些喜人的數(shù)值在后來變成了趣丸的“砒霜”。

不過，憑借表面還看得過去的數(shù)據(jù)，再加上游戲語音賽道的特殊性，趣丸集團幸運的在資本市場贏得了一席之地。2021年2月，趣丸對外宣布完成總金額1億美元的B輪系列融資，投資方為經(jīng)緯中國、蘭馨亞洲等美元基金，同年6月的Pre-IPO輪融資，騰訊、3W也入股注資，多方協(xié)作助推其上市。

圖源：一點財經(jīng)

根據(jù)港交所官網(wǎng)顯示，趣丸集團在10月20日已正式遞交招股書，擬赴港IPO，高盛、中金公司及杰富瑞為聯(lián)席保薦人。

另外，根據(jù)咨詢機構公布的數(shù)據(jù)，按2021年上半年的平均月活躍用戶計算，趣丸集團已成為中國最大的移動語音社交平臺。

圖源：截取自弗若斯特沙利文報告

綜上所述，主打TT語音的趣丸集團無疑是走上了游戲語音業(yè)態(tài)的康莊大道。

但透過現(xiàn)象看本質，隨著TT語音從伊始的游戲工具劃向了游戲社交，從致力于開發(fā)游戲純血用戶到主張讓玩家通過游戲收獲真實情感，享受有溫度的游戲陪伴，其轉型路上顯露的多個弊端，日漸拉升了集團的風險。

2，禍不單行：巨額虧損與用戶付費率下滑同現(xiàn)

好事不成雙，壞事不單行。誰能想到，表面風光的趣丸集團現(xiàn)已陷入了賬面虧損、用戶付費率下滑的雙重困境。?

據(jù)招股書顯示，2018-2020年以及2021年上半年，趣丸集團的凈利潤分別為1338.1萬元、1.31億元、-1.54億元、-9.89億元，集團在2020年開始由盈轉虧。

對于2020年以來虧損的原因，據(jù)招股書顯示，主要是由于股份為基礎的薪酬開支大幅增加，2018-2020年以及2021年上半年分別為3933.9萬元、1082.4萬元、1.08億元、1.35億元。

此外，其他支出也大幅增長。據(jù)招股書顯示，2020年，趣丸集團的銷售及營銷費用、行政費用、研發(fā)費用也大幅上漲，分別為6億元、2.16億元、1.43億元，同比分別增加了123.06%、364.81%、62.67%；而2021年上半年分別為5.32億元、3.08億元、1.26億元，同比分別增加120.88%、425.64%、108.27%。

圖源：截取自趣丸集團招股書

且可轉換可贖回優(yōu)先股、可轉換優(yōu)先股的公允價值變動也吞噬了集團大筆利潤，這兩項指標2020年及2021年上半年分別為5307.5萬元、1.1億元及3.95億元、3.25億元。

不過，趣丸集團經(jīng)調(diào)整后，顯示的凈利潤分別變?yōu)?.53億元、1.42億、1.51億元和0.042億元（419.5萬元），看似均實現(xiàn)了盈利。但值得注意的是，2020年上半年經(jīng)調(diào)整后的凈利潤為7139.8萬元，這說明公司2021年上半年扣非后凈利潤同比下降94.12%。同期，其營收則同比增長94.92%，明顯呈增收不增利的局面。

除了利潤驟降以外，隨著規(guī)模的增長，TT語音的付費率也在連年下降，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年的付費率分別為7.3%、7.1%和5.3%，到了2021年上半年，付費率更是降至5.1%，而2020年同期為6.7%。

圖源：截取自趣丸集團招股書

對于這種情況，趣丸集團在招股書中解釋為是公司早期階段一直主要專注于用戶群的增長，以期長期培養(yǎng)用戶的消費習慣及付費意愿，而月活躍用戶的增長速度大幅超過月付費用戶的增長速度，導致付費率有所下降。

重點來了，無論是利潤驟降，還是用戶付費率下降，在趣丸集團所宣稱的專注用戶增長面前都是毛毛雨。因為，趣丸集團的王牌—TT語音所增長的用戶，的確問題很大。

3，軟件默許“未成年擦邊球”

電影《天下無賊》中有句很經(jīng)典的臺詞：“聞著是肉味，吃在嘴里就成毒藥了”，這句話用來形容TT語音走的歪路再合適不過了。

緊盯Z世代，流失大量專注于游戲的“純血”用戶是TT語音最大的敗筆。

在用戶選擇方面，TT語音的行為格外“渣男”:不主動、不負責、不拒絕。

該APP沒有像手游一樣需要強行實名認證，這一項用戶可自主決定，可選擇就意味著有空可鉆，大批未成年紛紛在此駐扎，完整了TT語音占領“Z世代”市場的美夢。

但由于系統(tǒng)監(jiān)管的不給力，TT語音成為了未成年身心不良發(fā)展的庇護所，打開軟件后，里面的內(nèi)容足夠讓任何一個有道德感的成年人瞠目結舌。

圖源：截取自TT語音

此前就有許多媒體報道TT語音擦邊球現(xiàn)象嚴重，尤其是有很多身心尚不健全的未成年在APP內(nèi)進行不良交友。據(jù)百度搜索顯示，有關“TT語音擦邊球”的詞條高達23萬之多。

圖源：網(wǎng)站截圖

圖源：網(wǎng)站截圖

對于這種現(xiàn)象，TT語音或許會試圖辯解：“我們有青少年模式”，趣丸集團的招股書還稱，截至今年9月，TT語音活躍的未成年人用戶不到月活躍用戶的1%。

但在事實面前，以上原因都是站不住腳的。首先，我們來擊破TT語音所謂的“青少年模式”。

在該APP的青少年模式下，確實對未成年用戶的上網(wǎng)時間進行了管理，如每日22點至次日6點無法使用APP，另外還針對未成年用戶做了消費相關的服務限制，如充值、提現(xiàn)等。打眼一看，管控方面弄得有模有樣，但是沒辦法細究。因為以上所有的行為，都可以通過密碼解除控制。

圖源：截取自TT語音

更令人不解的是，TT語音在青少年模式下還推薦了一批中小學課程內(nèi)容，這樣的舉動讓業(yè)內(nèi)專家都直呼“看不懂”，在游戲社交平臺推薦學習內(nèi)容屬實很迷惑，“做樣子”的痕跡太重。并且，這些教學內(nèi)容是否與近期發(fā)布的相關“義務教育意見”相違背呢？

圖源：截取自TT語音

接著再來關注TT語音對外宣稱的未成年數(shù)據(jù)。

不得不說，TT語音挺愛玩小花招的。作者注冊APP賬號時發(fā)現(xiàn)，可選年齡的最小數(shù)值僅到2002年，這就意味著，其實有很多未成年如果沒有自愿進行實名登記，都會“被迫”成年。因此，這項數(shù)據(jù)的真實性要打一個問號。

圖源：截取自TT語音APP注冊頁面

時間會帶來真相，TT語音隱性的未成年用戶基數(shù)或許比我們目前了解到的還要多得多，心似明鏡的宋老板短時間內(nèi)也不可能做出“強制實名”這種自堵財路的舉動，最起碼在“游戲純血用戶”重新回流到APP前不會。

4，結語

其實，如果TT語音始終跟著初心行動，堅持把純血游戲用戶作為發(fā)展策略，那么，該APP無論是商業(yè)價值還是社會價值都會遠超現(xiàn)在。

眾所周知，我國手游用戶的基數(shù)是很龐大的，用戶年齡范圍也極其寬泛，而成年人在手游相關項的經(jīng)濟支出力度是遠超未成年人的。據(jù)騰訊公布的數(shù)據(jù)顯示，12歲以下未成年人流水僅占中國游戲總流水的0.3%，16歲以下未成年人流水僅占中國游戲總流水的2.6%，很明顯，TT語音目前只想著做這2.9%的生意。

此外，TT語音還忽略了官方層面對未成年人沉迷網(wǎng)絡游戲的打壓。

據(jù)趣丸集團的招股書顯示，截至今年上半年，用戶玩《王者榮耀》的日活語音聊天室數(shù)量超21.2萬個，由此可見，《王者榮耀》仍是TT語音的主戰(zhàn)場。但還有一組資料數(shù)據(jù)顯示，受未成年人保護升級的影響，王者榮耀18歲以下用戶占比僅約為13%。

那么，剩下87%的玩家，有多少人會愿意選擇低齡化嚴重，且內(nèi)容逐漸走偏的TT語音作為游戲工具呢？

很遺憾，TT語音選擇了一條飽受詬病的窄路。