2月27日，維天運通（HK:02482）公布發(fā)售公告，正式啟動招股。公告顯示，維天運通將于2023年2月27日至3月2日招股，擬全球發(fā)售4321.1萬股。本次上市，維天運通的發(fā)售區(qū)間為2.9港元/股至3.5港元/股，預(yù)計將于2023年3月9日上市。

基于假設(shè)根據(jù)全球發(fā)售已發(fā)行43,211,000股發(fā)售股份，維天運通本次上市時的總市值約為15.30億港元至18.46億港元（約合人民幣13.58億元至16.38億元）。對比來看，這一市值相較于維天運通C輪融資估值（人民幣30億元）已經(jīng)縮水五成。

據(jù)招股書披露，維天運通的C輪融資發(fā)生在2020年11月至12月，對應(yīng)的融資前估值約為30億元，合計募資約2.15億元。招股書顯示，維天運通的C輪投資者包括安徽省中小企業(yè)基金、中信投資等。

另在2020年12月，基于維天運通估值30億元，共青城瑞鑫、輝旺股權(quán)及樊榮二號分別與贛州金羲簽訂購股協(xié)議分別以人民幣1638萬元、1000萬元和300萬元從贛州金羲收購維天運通457,544股、276,391股及82,917股股份。

此次在港交所上市，維天運通獲得了兩名基石投資者的認(rèn)購，其中合肥高新、豐泰，合計認(rèn)購6100萬元。據(jù)貝多財經(jīng)了解，合肥高新的最終實際控制人為合肥高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)區(qū)管理委員會，豐泰的實際控制人則為合肥市國資委。

維天運通在招股書中表示，其打造了道路貨運數(shù)字化生態(tài)系統(tǒng)。根據(jù)灼識咨詢的資料，按線上GTV計，該公司運營著中國最大的數(shù)字貨運平臺之一，其平臺為物流企業(yè)及貨主企業(yè)等托運方以及貨車司機提供了城際及城市內(nèi)道路貨運方面的數(shù)字貨運服務(wù)及解決方案。

截至2022年9月30日，維天運通已為超過11600名托運方及270萬名貨車司機提供服務(wù)，其于其平臺完成了總計超過3620萬份托運訂單。2022年前三季度，通過該公司作為法定承運方，于其平臺上完成交易的結(jié)算運費總額為273億元。

除了數(shù)字貨運平臺外，維天運通亦運營卡友地帶（一個“線上+線下”的貨車司機社區(qū)）。根據(jù)灼識咨詢的資料，按截至2021年12月31日的注冊用戶數(shù)量計，維天運通是中國最大的貨車司機社區(qū)和中國最大的物流行業(yè)社區(qū)。

招股書顯示，維天運通2019年、2020年和2021年的收入分別為35.61億元、46.65億元和62.97億元，凈利潤分別為-329.8萬元、2607.0萬元和5074.4萬元。2019年至2021年，維天運通的收入年復(fù)合增長率為33.0%，并于2020年開始扭虧為盈。

2022年前三季度，維天運通的收入為4.71億元，較2021年同期的4.68億元增長0.72%；維天運通的凈利潤為369.9萬元，較2021年同期的5672.0萬元下降93.48%。不難看出，維天運通的業(yè)績增長速度已然放緩。

而按非《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則》計量，維天運通2019年、2020年和2021年的經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為-179.5萬元、4137.3萬元和8730.9萬元。2022年前三季度，維天運通的經(jīng)調(diào)整凈利潤為3355.1萬元，較2021年同期的7671.1萬元下降56.26%。

值得一提的是，維天運通的毛利率有所波動。據(jù)貝多財經(jīng)了解，維天運通2018年、2019年和2020年的毛利率分別為6.9%、5.9%和6.5%。而在2022年前三季度，維天運通的毛利率則為5.5%，較2021年的6.3%下降0.8個百分點，較2020年則下降1個百分點。

維天運通在招股書中稱，該公司2022年第四季度的線上GTV為93億元，較2021年同期減少3.9%，主要是自2022年10月至2022年12月初的區(qū)域性封鎖及2022年12月COVID-19病例的大幅增加導(dǎo)致業(yè)務(wù)量下降。

同時，由于COVID-19影響，維天運通的線上GTV由2021年的380億元減至2022年的366億元，平臺活躍貨車司機數(shù)量由2021年的41.16萬名減少至2022年的40.64萬名，平臺上完成的托運訂單由2021年的1050萬份減少至930萬份。

但維天運通在招股書中表示，該公司實現(xiàn)了在其平臺上完成托運訂單的托運方數(shù)量的增長，由2021年的5934名增至2022年的6236名；并實現(xiàn)已在其平臺上完成托運訂單的貨車司機數(shù)量的增長，即由2021年的134.42萬名增至2022年的136.44萬名。

值得一提的是，維天運通于2020年11月及12月曾被中國工信部的下屬機構(gòu)中國信息通信研究院指，該公司的卡友地帶App以及與卡友地帶App掛鉤的若干第三方軟件開發(fā)工具包被發(fā)現(xiàn)存在不當(dāng)收集及處用戶信息，且被主要App平臺下架。

維天運通在招股書中稱，于全面整改后，針對該公司的卡友地帶App的停用處理已于2021年1月解除，而工信部并未就卡友地帶App暫時下架而進行處罰。維天運通董事認(rèn)為，此次App暫時下架并非重大或系統(tǒng)性事件。