作者 |?楊繼云 周佳麗

報(bào)道 | 投資界PEdaily

40歲的周源，終于快要等來IPO敲鐘。

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日前，有消息稱知乎知乎已啟動(dòng)上市程序，上市地點(diǎn)美股或者港股。對此，知乎方面回復(fù)投資界稱，對于IPO暫時(shí)沒有回應(yīng)。即便如此，但有關(guān)知乎IPO的更多細(xì)節(jié)已經(jīng)流傳出來。

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放眼中國互聯(lián)網(wǎng)圈，知乎年齡并不小——誕生于2010年。時(shí)年30歲的周源摸索了很久，終于找到了一份可以長期做下去的事業(yè)，也完成了從程序員、記者再到創(chuàng)始人的角色轉(zhuǎn)變。

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知乎的最新一輪融資，依然令人印象深刻：2019年8月，知乎完成F輪融資，快手和百度進(jìn)入?；仡櫝闪⒌?0年里，知乎也獲得了大量VC/PE的支持，投資界不完全統(tǒng)計(jì)，其背后潛伏著創(chuàng)新工場、啟明創(chuàng)投、賽富投資、騰訊投資、搜狗、今日資本、華興資本等超10家知名VC/PE機(jī)構(gòu)。

一個(gè)程序員的逆襲：

曾創(chuàng)業(yè)失敗，他用10年時(shí)間專注做知乎

知乎的創(chuàng)始人周源，原本是走在程序員的既定道路上的。

1980年，周源出生在貴州貴陽，父親是一名新聞工作者，母親是教師。1999年，周源考取了成都理工大學(xué)計(jì)算機(jī)系，并在2003年獲得東南大學(xué)軟件工程專業(yè)碩士學(xué)位。畢業(yè)后，他在上海一家軟件公司，做底層數(shù)據(jù)庫開發(fā)的工作。

但周源漸漸發(fā)現(xiàn)，自己并不喜歡做程序員。他開始尋求新的機(jī)會(huì)，不知是否是受到父親的影響，機(jī)緣巧合之下，周源轉(zhuǎn)行做了記者。他在采訪中見到了大量企業(yè)的生死起伏，創(chuàng)業(yè)的念頭也跑了出來。于是，周源裸辭了。

但第一次創(chuàng)業(yè)以失敗告終。周源最初想利用模擬人行為的機(jī)器人做淘寶這種大型網(wǎng)站的壓力測試工作，后來實(shí)際操作中發(fā)現(xiàn)技術(shù)難度比較大，于是又選擇了進(jìn)入大數(shù)據(jù)領(lǐng)域。2008年，周源做了一款幫企業(yè)在百度等搜索引擎投放廣告用的管理軟件Meta搜索。由于沒有融資，很快Meta搜索的現(xiàn)金流出現(xiàn)了問題，在經(jīng)歷了痛苦地轉(zhuǎn)型和努力后，還是不得不關(guān)門。

周源曾在一檔節(jié)目中回憶當(dāng)時(shí)的情景：公司面臨解散的那天，不少員工紛紛表態(tài)，“不就是沒錢了么，我們可以不要工資”，他十分感動(dòng)，把公司剩下的東西全都送給了和他一起走到最后的團(tuán)隊(duì)成員。周源哭了，因?yàn)樗桓市摹?/p>

幾個(gè)月后，2010年8月，重整旗鼓的周源開始做知乎。當(dāng)時(shí)，海外一款名為Quora的產(chǎn)品，讓周源想起他從前的一個(gè)業(yè)余愛好——他曾和朋友張亮合作開發(fā)了apple4.us網(wǎng)站，為各行各業(yè)喜愛蘋果的人提供交流的平臺(tái)。周源立馬找到張亮，兩人一拍即合，決定做知乎。曾經(jīng)Meta搜索的幾個(gè)兄弟，也決定再回來跟著周源。

2010年底，知乎開始內(nèi)測，并在2011年1月正式上線。一開始，并沒有知道這款軟件的用途，團(tuán)隊(duì)也遇到了大大小小的問題，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的五六個(gè)人經(jīng)常半夜兩三點(diǎn)回家。慢慢，知乎開始走上正軌，連接各行各業(yè)的用戶，并在2011年獲得了來自創(chuàng)新工場的天使輪投資。

周源曾透露與創(chuàng)新工場的結(jié)緣：“當(dāng)時(shí)是先有了用戶的關(guān)系，然后才有了投資的關(guān)系。我見到開復(fù)、汪華前，他們已經(jīng)是知乎的用戶了，我們在知乎上都有過很多的交流?！彼芮宄刂?，找投資不僅是找錢，更是找隊(duì)友，可以一起走得更遠(yuǎn)。

如今，從最初的小眾精英聚集地，到現(xiàn)在的大眾化社交平臺(tái)，知乎已經(jīng)走過了10年光陰。去年，周源發(fā)了一封內(nèi)部信，他說：“知乎所處的環(huán)境和階段，以及我們所肩負(fù)的期許，絲毫不容許任何懈怠。承諾結(jié)果、保持高效、敢打硬仗應(yīng)該成為我們的工作準(zhǔn)則?？靹t生，慢則死，說到必須做到?！?/p>

估值超200億，背后VC/PE云集

用3頁紙說服天使投資人

作為當(dāng)年的明星社交產(chǎn)品之一，知乎背后站著一眾隱秘的VC/PE機(jī)構(gòu)。

時(shí)至今日，知乎共經(jīng)歷7輪融資，幾乎保持著一年一輪融資的節(jié)奏飛奔，身后潛伏著創(chuàng)新工場、賽富投資、啟明創(chuàng)投、騰訊投資、搜狗、今日資本、華興資本等超10家知名VC/PE機(jī)構(gòu)。2019年8月F輪融資過后，知乎估值35億美元。

2010年8月，正在籌備知乎的周源，與創(chuàng)新工場搭上了線，成功吸引到了時(shí)任創(chuàng)新工場投資分析師的黃繼新。同年12月，知乎內(nèi)部上線，黃繼新決定離開創(chuàng)新工場，成為知乎的聯(lián)合創(chuàng)始人。

第二年1月，知乎便拿到了創(chuàng)新工場的150萬元人民幣的天使輪融資。周源曾回憶：“那天下午就準(zhǔn)備了三頁紙，第一頁寫商業(yè)計(jì)劃書，每個(gè)月要干些什么；第二頁是這個(gè)月的計(jì)劃和預(yù)算；第三頁是投多少錢，給多少股份。晚上，帶著三頁紙就去見了天使投資人。”

此后，知乎正式邁開了融資的步伐。2012年1月，知乎獲得來自啟明創(chuàng)投的數(shù)百萬美元A輪融資。啟明創(chuàng)投曾分享過這筆投資的邏輯：投資知乎看重的是其知識分享有問有答的社區(qū)模式，知識的解答、監(jiān)督、互動(dòng)都在這里完成，“上千萬的日活躍用戶，使得互聯(lián)網(wǎng)的主要商業(yè)化方法，例如廣告、用戶打賞、訂閱等都存在機(jī)會(huì)，只不過是時(shí)間問題?！?/p>

靠著不錯(cuò)的用戶體驗(yàn)，越來越多投資人開始關(guān)注知乎。兩年后，知乎得到了賽富投資與啟明創(chuàng)投聯(lián)合注資的2200萬美元B輪融資。2015年，周源親自在知乎站內(nèi)官宣——知乎完成了5500萬美元C輪融資，新投資方是騰訊和搜狗，其中騰訊領(lǐng)投，老股東賽富、啟明創(chuàng)投和創(chuàng)新工場進(jìn)行了跟投。

這時(shí)，已經(jīng)持續(xù)觀察知乎一年多時(shí)間的徐新，在D輪融資中迅速下手——2016年，今日資本領(lǐng)投知乎1億美元D輪融資，所有老股東繼續(xù)跟投。“投資基本在當(dāng)天就談定，一周之內(nèi)就簽訂了SPA，很多機(jī)構(gòu)也在本輪給知乎TS，但因?yàn)樾煨滤俣葘?shí)在太快，其他家還在考慮用哪家財(cái)務(wù)顧問幫忙融資的時(shí)候，雙方就已經(jīng)close了?！庇兄槿耸糠窒砑?xì)節(jié)。周源也在員工信中透露，這輪融資速度非常之快，“還沒來得及寫PPT就談定了，錢到賬的速度也很快?！?/p>

2018年，知乎在北京發(fā)布面向用戶和內(nèi)容創(chuàng)作者的海鹽計(jì)劃，在發(fā)布會(huì)的最后，周源通過視頻正式宣布，公司已完成2.7億美元E輪融資。本輪融資后，知乎投后估值約 24 億美元，領(lǐng)投方為新基金尚珹資本，而騰訊、高盛、陽光保險(xiǎn)、今日資本和光源資本選擇跟投。

如今，奔跑近十年的知乎終于啟動(dòng)IPO計(jì)劃，這意味著一路追隨投資方終于迎來豐收。投資界了解到，在知乎股權(quán)方面，創(chuàng)新工場持股約18.1%，是繼周源之后的第二大股東；賽富投資持股約10.6%，騰訊占股約9.7%，搜狗約占3.1%。

快手宿華入局，

張一鳴曾接觸，最終錯(cuò)失

除了VC/PE，巨頭也紛紛盯上了知乎。

2019年8月，知乎正式宣布完成4.34億美元F輪融資，由快手領(lǐng)投、百度跟投，騰訊和今日資本等原有投資方繼續(xù)跟投。這是知乎融資歷史上最大的一筆，也是當(dāng)時(shí)，中文互聯(lián)網(wǎng)文化和娛樂領(lǐng)域金額最大的融資之一。

當(dāng)時(shí)令人沒有想到的是，受眾群看起來十分不一致的快手和知乎，默默走到了一起。

對此，周源在知乎上實(shí)名回答了一些疑問，他回憶了一個(gè)有趣的細(xì)節(jié)：“去年，我和宿華（快手CEO）參加了一個(gè)科技會(huì)議，席間，我發(fā)現(xiàn)宿華在用小號刷知乎，而我也在用小號刷快手，頻次還都不低，我倆相視一笑，差不多兩個(gè)月前，我和宿華中午在一起吃盒飯，差不多一小時(shí)，我們就把合作敲定了?！?/p>

據(jù)說關(guān)于快手的這一筆投資，正是宿華力排眾議，頂著近半數(shù)高層持反對意見的壓力，毅然拍板的。知乎占據(jù)互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容的一角，用戶群體的擴(kuò)展，或許正是宿華看中的：知乎長久以來所確立起來的高端精英人設(shè)，也可以與備受詬病的土味快手文化，摩擦出新火花。

事實(shí)上，就在知乎啟動(dòng)F輪融資之前，除了快手、百度、騰訊，字節(jié)跳動(dòng)也表現(xiàn)出了興趣。據(jù)悉，快手和字節(jié)跳動(dòng)都想拿下知乎，雙方競價(jià)了好幾輪。但快手方面甚至下了死下令必須贏，最終以超出遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出字節(jié)跳動(dòng)的價(jià)錢，投了知乎。

當(dāng)時(shí)流傳出來的細(xì)節(jié)是這樣的：2018年下旬，張一鳴就在接觸周源，但在這個(gè)過程中，由于張一鳴最終不愿進(jìn)一步抬高價(jià)碼，被百度+快手奪得了領(lǐng)投資格。

商場如戰(zhàn)場，一定程度上，現(xiàn)在的知乎站到了快手和騰訊陣營。邁過十周年，知乎是時(shí)候給過往一個(gè)極具儀式感的總結(jié)，而IPO敲鐘無疑是最好的選擇之一。