“鑒于交易存在一定的復(fù)雜性，京東方管理層認為最快或于年內(nèi)完成摘牌及協(xié)議簽訂，將這兩條產(chǎn)線納入京東方生產(chǎn)體系?！?/p>

作者：剛好

編輯：tuya

出品：財經(jīng)涂鴉

9月23日，京東方A（000725.SZ）公告擬收購中電熊貓南京及成都兩條產(chǎn)線。交易概述如下：

南京中電熊貓平板顯示科技有限公司（以下簡稱“南京G8.5公司”或“南京平板顯示”）和成都中電熊貓顯示科技有限公司（以下簡稱“成都G8.6公司”或“成都顯示”）股東擬轉(zhuǎn)讓所持南京G8.5公司和成都G8.6公司部分股權(quán)。南京G8.5公司80.831%股權(quán)已于9月7日公開掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌價為559,122.14萬元人民幣。京東方科技集團股份有限公司（以下簡稱“京東方”或“公司”）擬以不低于掛牌價收購南京G8.5公司部分股權(quán)、以不低于評估價收購成都G8.6公司部分股權(quán)。

據(jù)公司情報專家《財經(jīng)涂鴉》獲悉，鑒于交易存在一定的復(fù)雜性，京東方管理層認為最快或于年內(nèi)完成摘牌及協(xié)議簽訂，將這兩條產(chǎn)線納入京東方生產(chǎn)體系。

盡管中電熊貓掛牌的這兩條產(chǎn)線目前仍處于虧損狀態(tài)，但對京東方而言是在行業(yè)順周期中擴大產(chǎn)能，一方面是產(chǎn)線、產(chǎn)品的補充，另一方面也是解決當(dāng)下產(chǎn)品供不應(yīng)求的產(chǎn)能。具體到這兩條生產(chǎn)線，8.5代的南京生產(chǎn)線全是氧化物產(chǎn)品，能夠緩解京東方在在氧化物產(chǎn)品上產(chǎn)能緊張的狀況。8.6代的成都生產(chǎn)線，是對產(chǎn)品的尺寸的補齊，例如50寸、48寸等產(chǎn)品是公司之前未有的產(chǎn)品類別。

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產(chǎn)線收購的補充效應(yīng)顯著，在這一輪面板價格上漲周期中，《財經(jīng)涂鴉》認為并購的舉動有利于京東方擴大現(xiàn)有產(chǎn)能，增厚面板價格上漲帶來的利潤空間。

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解決了產(chǎn)能問題，如何解決虧損給京東方帶來的業(yè)績拖累？《財經(jīng)涂鴉》了解到，若收購順利完成，京東方將對現(xiàn)有產(chǎn)線做出技改，進一步提升產(chǎn)能，同時納入到公司的生產(chǎn)體系之后，無論從供應(yīng)鏈共享帶來的成本降低，還是共享客戶帶來的收益增加，又或是多產(chǎn)線運營經(jīng)驗的賦能，都將有利于這兩條產(chǎn)線在面板行業(yè)上升周期中扭虧為盈。

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至于這一輪面板周期的上漲還能持續(xù)多久？《財經(jīng)涂鴉》在往期的文章中多次提及這會是一個跨年度的上漲行情，這樣的論斷同樣也得到了京東方管理層方面的認同。目前面板價格雖未超越2017年，但漲幅已然超越了當(dāng)年的最大漲幅，并且在需求的拉動下，根據(jù)9月份的觀察，也出現(xiàn)了淡季不淡的超預(yù)期表現(xiàn)，根據(jù)京東方管理層的判斷，在接下來四季度的行業(yè)淡季，主流面板價格仍然有望呈現(xiàn)小幅上漲的趨勢，明年一季度或因行業(yè)淡季出現(xiàn)小幅價格下滑，但最快3月又可能重回升勢直至來年3季度。

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顯示面板價格上漲的趨勢已經(jīng)成立，在這個過程中，誰的產(chǎn)能更多，誰就能更受益，誰的新增產(chǎn)能更大，業(yè)績的彈性也就更顯著，理解了這個道理這樣就不難理解為何面板雙雄一起推動行業(yè)集中度提升，頻頻出手的資本動作了。