"旺仔牛奶收益下滑達(dá)雙位數(shù)。"

作者：楊雪

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6月27日，中國旺旺控股有限公司（00151.HK，簡稱“中國旺旺”）發(fā)布截至2023年3月31日止年度的2022財(cái)年全年業(yè)績。這一財(cái)年，中國旺旺實(shí)現(xiàn)收益約229.28億元，同比減少4.4%；公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤約33.72億元，同比減少19.8%；毛利率為43.9%，同比減少0.9%；每股基本盈利28.35分。

董事會(huì)建議擬派2022財(cái)年末期股息每股2.1美分，共計(jì)約17.18億元；擬派特別股息每股普通股2.94美分，共計(jì)約23.69億元。

分產(chǎn)品來看，中國旺旺主要運(yùn)營四類產(chǎn)品，分別是米果產(chǎn)品，包括糖衣燒米餅、咸酥米餅及油炸小食、大禮包；乳品及飲料，包括風(fēng)味牛奶、常溫酸奶、乳酸飲料、即食咖啡、果汁飲料、運(yùn)動(dòng)飲料、涼茶及奶粉；休閑食品，包括糖果、冰品、小饅頭和果凍、果仁等；其他產(chǎn)品，主要為酒類等。

2022財(cái)年米果類收益約58.433億元，同比增長4.5%；乳品及飲料類收益約111.305億元，同比減少13.5%；休閑食品類收益約58.203億元，同比增長7.8%。

不難看出，作為公司核心收入來源的乳品及飲料類業(yè)務(wù)下降幅度最大，旺仔牛奶收益下滑達(dá)雙位數(shù)，飲料及其他收益增長為高個(gè)位數(shù)。糖果收益中個(gè)位數(shù)增長，豆類、果凍及其他收益雙位數(shù)增長，果凍、浪味仙收益創(chuàng)新高。

中國旺旺管理層表示，乳品及飲料類產(chǎn)品因此前疫情對(duì)部分消費(fèi)場(chǎng)景的限制，致集團(tuán)全年整體業(yè)績表現(xiàn)承壓，但隨著日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)常態(tài)后，銷售活動(dòng)已于2022財(cái)年第四季度（2023年1至3月）逐步恢復(fù)常態(tài)。

不過，受累于部分大宗原材料使用價(jià)格上升，2022財(cái)年集團(tuán)毛利率為43.9%，較上一年同期下降0.9%。集團(tuán)實(shí)施多項(xiàng)提升獲利能力舉措，持續(xù)改善產(chǎn)品毛利，疊加部分大宗原材料及包裝材料成本下降，下半財(cái)年的毛利率已回升至44.9%，較上一財(cái)年同期提升1.9%，較上半財(cái)年提升2.1%。未來將通過實(shí)施渠道、產(chǎn)品的差異化策略持續(xù)精進(jìn)品類良性發(fā)展。

事實(shí)上，集團(tuán)近5年來的營收基本都保持在200億元水平，但這是首次凈利潤出現(xiàn)下滑，主要因?yàn)榻?jīng)典單品旺仔牛奶表現(xiàn)疲乏。一方面是營收下降，另一方面是毛利率下滑。

中國旺旺在年報(bào)中指出，乳飲類產(chǎn)品期內(nèi)營收下降主要是因?yàn)橐咔閷?duì)聚會(huì)、部分消費(fèi)場(chǎng)景產(chǎn)生了限制，此外，因進(jìn)口全脂奶粉價(jià)格上漲及匯率影響造成毛利下滑。隨著疫情緩解，自2022年四季度開始牛奶恢復(fù)了增長。而且目前進(jìn)口全脂奶粉價(jià)格已明顯緩解，預(yù)計(jì)毛利率可望逐步改善。

集團(tuán)也有嘗試創(chuàng)新產(chǎn)品，比如新推出以PET瓶包裝形式的旺仔牛奶、小紅瓶，在2022財(cái)年實(shí)現(xiàn)收益破8000萬元；而堅(jiān)果牛奶、巧克力牛奶等風(fēng)味牛奶產(chǎn)品的收益也突破2億元，創(chuàng)下歷史新高。但創(chuàng)新力度有限，經(jīng)典產(chǎn)品逐漸老化，中國旺旺仍面臨營收和凈利潤雙雙下滑的困境。