當(dāng)一家公司大部分的利潤都來自投資，這其實(shí)是一件非常悲哀的事情。

2月5日，曾經(jīng)的男士服裝行業(yè)龍頭雅戈?duì)栆驗(yàn)橥顿Y獲利百億而登上了熱搜。根據(jù)媒體報(bào)道，在幾天前，寧波銀行披露了公告，截至2月2日，股東雅戈?duì)枩p持計(jì)劃完成，共減持寧波銀行2.96億股，半年時(shí)間合計(jì)套現(xiàn)達(dá)100億。

其實(shí)，這并不是雅戈?duì)柕谝淮我驗(yàn)橥顿Y獲利登上熱搜了。作為A股的老股之一，雅戈?duì)栐?998年上市之后就開始涉足投資業(yè)務(wù)，并在隨后的22年時(shí)間通過投資豪賺超過400億，被投資者稱為“中國版的伯克希爾”。

不過，與投資業(yè)務(wù)大賺相反，雅戈?duì)柕闹鳡I業(yè)務(wù)——紡織服裝業(yè)務(wù)卻停滯不前，9年時(shí)間服裝業(yè)務(wù)的營收幾乎是零增長，讓不少投資者吐槽不如改名“雅戈?duì)柾顿Y公司”。

一面是通過投資瘋狂獲利，一面卻是主營業(yè)務(wù)停滯不前，發(fā)展畸形的雅戈?duì)栁磥韺⒆呦蚝畏?？同樣都是賺錢，靠投資來賺和靠主業(yè)來賺，背后又有多大的區(qū)別？

投資豪賺400億，雅戈?duì)柍伞爸袊娴牟讼枴?/h1>

近期，曾經(jīng)的男士服裝龍頭雅戈?duì)栆驗(yàn)橥顿Y獲利百億而登上了熱搜，根據(jù)寧波銀行的公告顯示，截至2月2日，股東雅戈?duì)枩p持計(jì)劃完成，共減持寧波銀行2.96億股，半年時(shí)間合計(jì)套現(xiàn)達(dá)100億。

不過，雖然已經(jīng)減持了2.9億股，但雅戈?duì)柲壳耙琅f持有寧波銀行5.75億股，仍然是寧波銀行的第三大股東。

其實(shí)，這已經(jīng)不是雅戈?duì)柕谝淮我驗(yàn)橥顿Y獲利登上熱搜了，自從在1998年上市以后，雅戈?duì)柧烷_始涉足股權(quán)投資和房地產(chǎn)投資，董事長李如成在2018年股東大會(huì)上對(duì)外稱：“什么主業(yè)不主業(yè)的，賺錢就是我的主業(yè)?！币脖砻髁似鋵?duì)投資獲利支持、認(rèn)可的態(tài)度。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在雅戈?duì)柹鲜泻蟮?2年里，其已經(jīng)通過投資獲利超過400億。而其中最令人稱道的一筆投資是在1999年投資中信證券。

在1999年，雅戈?duì)柍赓Y3.2億元參股的中信證券，獲得9.61%的股份，成為其第二大股東，其初始投資單位成本為1.60元/股，后經(jīng)過股改、送股，雅戈?duì)栐谥行抛C券的投資成本降到0.87元/股。2003年，中信證券上市，2007年，雅戈?duì)枩p持中信證券股份4506.56萬股，一舉獲得16.51億元的投資收益。

除了中信證券以外，雅戈?duì)栠€投資過寧波銀行、交通銀行、廣博股份等多家上市企業(yè)，其中2007年大牛市期間還直接參與了59只股票的投資。

如此來看，也難怪投資者稱雅戈?duì)枮椤爸袊娴牟讼枴绷恕?/p>

主業(yè)停滯不前，9年“原地踏步”

和投資業(yè)務(wù)風(fēng)生水起相反，雅戈?duì)柕闹鳡I業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)了停滯不前的情況。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2011年，雅戈?duì)柕目偁I收為115億，但是到了9年后的2019年，其營收只有124億，僅比2011年增長了9億。

從2020年的半年報(bào)數(shù)據(jù)來看，雅戈?duì)柕闹鳡I構(gòu)成中，房地產(chǎn)開發(fā)占收入比例的61.19%，而服裝僅為33.5%，從這一點(diǎn)來看，服裝行業(yè)已不是雅戈?duì)柕闹鳡I業(yè)務(wù)了。

而在報(bào)表外，雅戈?duì)柕闹鳡I業(yè)務(wù)更是大受打擊。根據(jù)媒體報(bào)道，由于新冠疫情的影響，雅戈?duì)柕姆b業(yè)務(wù)收縮，2020年門店?duì)I業(yè)面積減少了47.1萬平方米。

伴隨著80后、90后和千禧一代的崛起，被消費(fèi)者稱為“老年服裝品牌”的雅戈?duì)栒谥饾u被市場拋棄。目前，雅戈?duì)栐谥袊醒b行業(yè)的市場份額僅剩下1%，曾經(jīng)的服裝行業(yè)龍頭如今已然沒落。

投資大賺、主業(yè)停滯，雅戈?duì)柕谋澈笫侵圃鞓I(yè)的悲哀？

早在2007年，美國財(cái)經(jīng)雜志《商業(yè)周刊》就發(fā)表過刊文，批評(píng)中國部分上市公司不務(wù)主業(yè)，投機(jī)獲利，雅戈?duì)柧驮谄渲小?/p>

不過對(duì)于此事，董事長李如成卻不以為然，他曾在公開場合頗為驕傲地表示：“通過投資房地產(chǎn)和金融證券所賺取的利潤，是雅戈?duì)柗b做30年也賺不到的。

確實(shí)，投資是暴利的，而且從目前來看，越來越多的上市公司開始涉足證券投資，希望通過投資“”幫補(bǔ)”一下慘淡的業(yè)務(wù)，但在這種變化的背后，其實(shí)更透露著制造業(yè)的悲哀。

還是以雅戈?duì)枮槔m然“不務(wù)正業(yè)”、大部分的業(yè)績都是靠投資賺來的，但雅戈?duì)柕墓蓛r(jià)卻還是維持著震蕩上行的走勢(shì)，而一大批專注主業(yè)的紡織服裝企業(yè)，例如美邦服飾、貴人鳥等等，如今卻走到了退市的邊緣。

制造業(yè)的發(fā)展十分困難，即便努力經(jīng)營，業(yè)績也只有小幅的增長，稍有不慎還可能出現(xiàn)業(yè)績虧損的情況；而投資雖然也有不確定性，但一旦成功卻能給公司的業(yè)績帶來大幅度的提升。

除此以外，房地產(chǎn)行業(yè)的暴利也是事實(shí)，之前就已經(jīng)出現(xiàn)過上市公司干一年利潤不夠深圳一套房的情況。在這種情況下，公司把資金轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)和投資，雖然看似滑稽可笑，但背后卻是無奈之舉。

不過，如果所有的上市企業(yè)都開始搞投資而忽視主業(yè)的發(fā)展，那么危險(xiǎn)也會(huì)悄然而至。