會(huì)員數(shù)超6700萬名，整體復(fù)購率49%。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，深圳百果園實(shí)業(yè)(集團(tuán))股份有限公司（以下簡稱“百果園”）于5月2日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，摩根士丹利擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

2002年，百果園首家門店在深圳開業(yè)。截至最后實(shí)際可行日期，百果園在全國22個(gè)省市的超130座城市擁有超過5351家門店（其中5336家為加盟店），多位于居民區(qū)、商業(yè)街等高人流量區(qū)位；并已布局手機(jī)App、微信小程序、天貓、京東、抖音、美團(tuán)、口碑、餓了么等線上渠道。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，按2021年水果零售額計(jì)算，百果園是全國第一大水果零售商，同時(shí)在中國所有水果專營店和零售企業(yè)中位列第一。其中，2021年百果園水果零售額規(guī)模是第二名的2.8倍。

值得一題的是，百果園創(chuàng)立了全國首個(gè)基于口感的全品類果品品質(zhì)分類體系——通過“四度一味一安全”體系（即水果的糖酸度、新鮮度、 爽脆度、細(xì)嫩度、風(fēng)味和安全性等）的建立，百果園體系銷售的果品按好吃程度分為招牌、A、B、C四個(gè)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)應(yīng)不同價(jià)位，滿足不同消費(fèi)者的需求。

百果園在招股書中指出，建立水果分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)體系是奠定打造水果零售渠道品牌和產(chǎn)品品牌的基礎(chǔ)；品牌水果又可形成差異化競爭，獲得品牌溢價(jià)，以及避免于同質(zhì)化產(chǎn)品市場的價(jià)格競爭。

截至最后實(shí)際可行日期，百果園已向市場推出27個(gè)招牌級(jí)和A級(jí)的產(chǎn)品品牌——2021年百果園招牌級(jí)和A級(jí)水果銷售額約占當(dāng)年門店零售銷售總額約70%；2021年品牌水果門店零售銷售額為10億元，占當(dāng)年百果園門店的水果總銷售額約8%以上，其中六個(gè)品牌單品2021年門店零售銷售額超過5,000萬元，包括紅芭蕾草莓和亞克西梅等；2021年百果園自有品牌水果的零售價(jià)平均高于同類B級(jí)果品零售價(jià)約兩倍。

至于上游的供應(yīng)鏈端。一方面，百果園采購平臺(tái)對(duì)接上游種植企業(yè)和優(yōu)質(zhì)供貨商，2021年從種植基地和第一層供貨商直采比例超過80%，并通過垂直整合供應(yīng)鏈和減少分銷層級(jí)來提高效率；另一方面，百果園通過農(nóng)業(yè)技術(shù)賦能幫助上游合作伙伴建立專業(yè)化、系統(tǒng)化的種植體系，從而提升產(chǎn)量、產(chǎn)出穩(wěn)定性和運(yùn)營效率。截至2021年12月31日，百果園已向全國約68家供應(yīng)商提供多種農(nóng)業(yè)技術(shù)相關(guān)服務(wù)，2021年這類供應(yīng)商的采購金額占所有供應(yīng)商水果采購金額約30.3%。此外，百果園亦通過合資和參股等形式與數(shù)十個(gè)種植基地和農(nóng)業(yè)科技公司建立戰(zhàn)略 合作關(guān)系以對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)資源加以影響。

用戶數(shù)據(jù)方面。截至最后實(shí)際可行日期，百果園的會(huì)員數(shù)超過6700萬名，付費(fèi)會(huì)員數(shù)超過78萬名，2021年平均月活會(huì)員數(shù)超過700萬名。其中，2021年百果園付費(fèi)會(huì)員相比非付費(fèi)會(huì)員在月度購買頻次和消費(fèi)額分別有約140%和160%的提升。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2021年百果園會(huì)員的整體復(fù)購率為49%，在水果專營零售企業(yè)中位列第一。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面。2019年至2021年，百果園的營收分別為89.76億元、88.54億元和102.89億元；毛利率分別為9.8%、9.1%和11.2%；凈利潤則分別為2.48億元、0.46億元和2.25億元。

這里需要指出的一點(diǎn)是，在提供超過60類水果、以及果干、果汁等果制品的同時(shí)，百果園自2019年起通過App和微信小程序分銷蔬菜、鮮肉、海鮮、糧油、乳制品等其他大生鮮產(chǎn)品。但由于大眾市場的大生鮮及其他產(chǎn)品毛利率相對(duì)較低，再加線上銷量上升導(dǎo)致配送費(fèi)用和包裝費(fèi)用的增加，百果園線上渠道的毛利率在2020年起由正轉(zhuǎn)負(fù)，2021年在優(yōu)化生鮮運(yùn)營和線上渠道產(chǎn)品策略后有所好轉(zhuǎn)。

成立至今，百果園已獲得天圖投資、中金資本、深創(chuàng)投、越秀產(chǎn)業(yè)基金、前海母基金、招商局資本、中信、源碼資本、基石資本、知春資本、自貿(mào)區(qū)基金等知名機(jī)構(gòu)的投資。IPO前，天圖投資為百果園最大機(jī)構(gòu)投資方；天圖投資管理合伙人潘攀和中金前海董事總經(jīng)理胡祺昊擔(dān)任非執(zhí)行董事。

百果園在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于改善并加強(qiáng)運(yùn)營和供應(yīng)鏈體系；以及用作營運(yùn)資金和一般公司用途。