彼得.林奇30多年前寫的《彼得林奇的成功投資》一書到現(xiàn)在也不過時，仍適用于當今市場的經(jīng)驗與教訓(xùn)。比如語錄中的“知道自己擁有什么，知道為什么擁有它。”“每只股票的背后都有一項業(yè)務(wù)。找出它在做什么?！痹S多投資者開始閱讀彼得.林奇是有原因的。猛獸君就是其中之一。

他70多歲退休了，我們不太可能從林奇哪里獲得新的選股。但是我們可以想象，如果他在今天的市場的話會關(guān)注哪些公司。猛獸君認為洛克希德.馬丁（股票代碼：LMT），金德爾摩根（股票代碼：KMI）和康菲石油（股票代碼：COP）這三只美股很可能會獲得彼得.林奇的認可。以下是我們的理由：

彼得.林奇是什么樣的投資者？

彼得.林奇是價值型投資者，像雷達一樣找尋合適投資。在1977年至1990年之間，彼得.林奇在富達投資管理的麥哲倫基金。該基金的管理資產(chǎn)從1800萬美元暴增到140億美元，是當時表現(xiàn)最好的基金，平均年回報率達到驚人的29.2％。

彼得.林奇是愚人。他不會跟風。也不在乎炒作。他喜歡投資不知名但易于理解的公司。

彼得.林奇的投資方法吸引人之處在于，他將股票投資的復(fù)雜性簡單化。例如，他對La Quinta Motor Inns的投資，確實是簡單到任何人都可以理解。該汽車旅館取消了會議室、接待室及其他設(shè)施，有關(guān)設(shè)施只增加面積，卻沒有帶來利潤，因此其收費比競爭對手低了30％。汽車旅館離機場比較，非常適合商務(wù)旅客入住。對于彼得.林奇而言，投資的全部目的是識別一個好的業(yè)務(wù)，找出它是否處于好價格，然后從中獲益。
洛克希德.馬丁
國防承包商洛克希德.馬丁是一只不那么熱門的價值股。洛克希德.馬丁的業(yè)務(wù)雖然不如La Quinta那么好說明，但其業(yè)務(wù)卻相當容易理解。一旦完成，就很容易理解為什么現(xiàn)在該股值得投資。

軍事愛好者可能熟悉洛克希德.馬丁在第二次世界大戰(zhàn)中使用的P-38閃電式戰(zhàn)機。如今F-16和F-35是世界上最著名的戰(zhàn)斗機。洛克希德.馬丁向美國政府及其盟友出售其系統(tǒng)，產(chǎn)品和服務(wù)?？紤]到美國是一個可靠的客戶，并且有國家安全的需求，這對洛克希德.馬丁來說是一個相當穩(wěn)定的業(yè)務(wù)。

美國在三大方面花了很多錢：國家安全、醫(yī)療保險和補助，以及社會保障。政府的2021財年始于10月1日。它計劃支出4.875萬億美元，具體如下：

洛克希德.馬丁能夠根據(jù)客戶的提前訂購，令其投入巨大的研發(fā)變得合理。洛克希德.馬丁目前有1504億美元的未交付訂單，這足以支撐大約兩到三年業(yè)務(wù)發(fā)展，因為洛克希德公司預(yù)計明年的收入為670億美元。在過去的10年中，洛克希德.馬丁的收入，盈利和運營現(xiàn)金流一直在增長。

盡管洛克希德.馬丁的收入和利潤穩(wěn)定增長，但華爾街已放棄了該公司。在過去六個月洛克希德.馬丁的股價下跌了6％，而標普500指數(shù)卻上漲了20％。有些投資者可能不喜歡這樣的公司，但彼得.林奇可能會喜歡。加上，洛克希德?lián)碛?.8％的股息率也不是壞事。

金德爾摩根
彼得.林奇可能會在最不受歡迎的行業(yè)之一，例如石油和天然氣中尋找便宜貨。市場對該行業(yè)的長期前景、大宗商品價格下跌、經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢以及其他不利因素等都帶來懷疑，導(dǎo)致今年許多石油和天然氣股價大幅下降。

具體來說，彼得.林奇可能會瞄準管道行業(yè)。因中游業(yè)務(wù)（管道）以高股息及有預(yù)測性現(xiàn)金流而著稱，相對于上游（鉆探和生產(chǎn)）和下游（煉油和石化）細分市場具有許多優(yōu)勢。

有很多吸引人的管道公司，但猛獸君認為與眾不同的是金德爾摩根。金德爾摩根主要運輸天然氣，而天然氣業(yè)務(wù)下降幅度卻不及石油。金德爾摩根業(yè)務(wù)中超過62％屬于天然氣，并負責轉(zhuǎn)移40％的美國天然氣的消費和出口。隨著美國從煤炭轉(zhuǎn)向天然氣，天然氣在發(fā)電和工業(yè)過程中有著光明的前景。

金德爾摩根公布了可觀的第三季度業(yè)績，增添了令人印象深刻的2020年。該公司正在賺取大量額外現(xiàn)金以支付股息。金德爾摩根之所以能夠做到這一點，是因為68％的現(xiàn)金流是需要按需付款的，這意味著無論運輸多少，都可以得到付款。另外30％的現(xiàn)金流是基于費用或通過期貨合約進行對沖的，以確保盡可能獲得可預(yù)測的收入。該公司致力于償還債務(wù)并增加股息，目前的收益率為7.3％。由于金德爾摩根股價下跌了33％，彼得.林奇可能會從一家擁有可靠現(xiàn)金流和誘人股息的公司那里獲得價值，即使該公司處于不那么熱門的行業(yè)。

康菲石油
如果彼得.林奇野心勃勃，他可能會選擇康菲石油公司的股票?？捣剖褪亲畲蟮莫毩⒖碧脚c生產(chǎn)公司之一。是的，這是上游石油業(yè)務(wù)，可以說是三者中風險最高的。但是康菲石油公司花費了數(shù)年的時間將自己定位為生產(chǎn)成本低且儲量充足的公司?？捣剖偷墓蓛r今年下跌了40％。

在10月份，康菲石油宣布，以優(yōu)惠的價格收購競爭對手之一Concho Resources。該交易將進一步降低康菲石油的生產(chǎn)成本。

康菲石油公司有一個相當簡單的商業(yè)模式：以高于生產(chǎn)成本的價格出售產(chǎn)品。要出現(xiàn)這種最簡單模式，最容易的方法是石油和天然氣價格上漲。但這是無法控制的。在可控制范圍內(nèi)，康菲石油通過改善運營，并以低廉的價格從Concho那里獲得資源，以降低其供應(yīng)成本。

在2019年11月下旬，康菲石油表示，它不打算投資供應(yīng)成本高于40美元的每桶WTI資產(chǎn)。隨著油價徘徊在每桶WTI 40至45美元之間，這似乎是明智之舉。康菲石油目前擁有230億桶石油儲量，每桶WTI的供應(yīng)成本不到40美元。管理層預(yù)計2020年平均產(chǎn)量為每天112萬至113萬桶油當量，這意味著它擁有數(shù)十年的未開發(fā)儲量。

低成本的供應(yīng)和資產(chǎn)負債表上的大量現(xiàn)金，使康菲石油公司在當前的石油環(huán)境中運轉(zhuǎn)良好，康菲石油的股息率也很有吸引力，為4.4％。

結(jié)論

彼得.林奇的基本面投資和逆勢投資方法是許多讀者很熟悉的理論。

市場最近的暴漲像撐桿跳高，許多類似彼得.林奇的股票的股價都在上漲。如果他有耐心進入市場，瞄準大量現(xiàn)金頭寸并等待機會，這也就不足為奇了。

對于他將要購買的股票來說，洛克希德·馬丁公司，金德爾摩根和康菲石油公司似乎都很合適。這三者均表現(xiàn)不佳，主導(dǎo)各自行業(yè)，并支付可觀的股息。

以上僅作為投資交流，不代表投資建議

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