記者丨寧曉敏 見習(xí)生丨陳力

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

“宿華乘風(fēng)去，一笑定乾坤！”

短視頻巨頭快手（01024.HK）掌舵變更，宿華辭任董事長，快手CEO程一笑將兼任董事長一職。

帶領(lǐng)快手上市八個月后 ，宿華辭任CEO一職，時過兩年，又辭去董事長之職，徹底淡出快手的江湖。 宿華辭任，是在快手終于盈利之后。不過，另一面是，快手的股價仍然在“坑”里掙扎。 進(jìn)入程一笑時代的快手，會有哪些新故事？

宿華再辭任程一笑接任

10月20日晚，港股上市的快手公告稱，由于需要專注其他事務(wù)，自2023年10月29日起，宿華不再擔(dān)任董事會董事長，將繼續(xù)擔(dān)任執(zhí)行董事和薪酬委員會成員，其不同投票權(quán)不會發(fā)生變化。

宿華表示，對于曾擔(dān)任公司董事長深感自豪，并有信心在辭任首席執(zhí)行官兩周年之際，董事長繼任過程也將順利有序進(jìn)行。宿華還表示，將繼續(xù)致力于為集團(tuán)創(chuàng)造長期價值，并相信集團(tuán)有堅實(shí)的基礎(chǔ)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。

作為快手的掌舵人，宿華曾兼任董事長和CEO在內(nèi)的核心職位。2021年2月，快手港股上市，當(dāng)年10月，宿華辭任CEO，繼續(xù)擔(dān)任董事長、執(zhí)行董事、薪酬委員會委員，負(fù)責(zé)制定公司長期戰(zhàn)略。程一笑出任CEO，負(fù)責(zé)公司日常運(yùn)營及業(yè)務(wù)發(fā)展。

兩年后，宿華辭去董事長一職，仍由程一笑接任。

公告稱，程一笑出任董事長后，其不同投票權(quán)不會發(fā)生變化。董事會相信，由同一人兼任董事長和首席執(zhí)行官的角色，可確保集團(tuán)在推進(jìn)長期戰(zhàn)略方面的貫徹領(lǐng)導(dǎo)，并進(jìn)一步深化集團(tuán)的變現(xiàn)能力并優(yōu)化集團(tuán)運(yùn)營效率。

百度百科顯示，宿華出生于1982年，今年41歲，畢業(yè)于清華大學(xué)軟件學(xué)院，快手聯(lián)合創(chuàng)始人。他在完成七年學(xué)業(yè)后，攻讀博士時選擇退學(xué)。

創(chuàng)立快手之前，宿華先后在Google、百度（09888.HK）等技術(shù)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)公司負(fù)責(zé)搜索和推薦算法、系統(tǒng)架構(gòu)等后端技術(shù)研發(fā)，在百度做鳳巢系統(tǒng)架構(gòu)師。宿華經(jīng)歷過創(chuàng)業(yè)失敗，也經(jīng)歷了參與創(chuàng)立的技術(shù)公司被阿里巴巴收購，快手是宿華的第三次創(chuàng)業(yè)。

宿華持有快手9.99%股份，2022年財年薪酬收入為519.9萬元。

2023年3月23日，胡潤研究院發(fā)布《2023胡潤全球富豪榜》，宿華以310億元財富位列榜單第668位。

程一笑出生于1984年，畢業(yè)于東北大學(xué)，是快手的聯(lián)合創(chuàng)始人。在創(chuàng)立快手之前，程一笑于2007年8月至2009年7月，在惠普擔(dān)任軟件工程師兼開發(fā)工程師，并于2009年9月至2011年2月，在人人網(wǎng)任職。

2011年，程一笑開發(fā)了一款名為“GIF快手”的產(chǎn)品，供用戶制作及分享GIF動圖，這就是快手的前身。

2013年，程一笑與宿華的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊合并，快手由工具軟件轉(zhuǎn)型為短視頻社交平臺。2021年2月5日，程一笑和宿華一起，在港交所敲響了快手上市鐘聲。

降本增效帶來的首次盈利

兩次辭任，宿華幾乎徹底淡出了快手的江湖。宿華的淡出，有兩個關(guān)鍵性節(jié)點(diǎn)。

辭任CEO，是聯(lián)合創(chuàng)業(yè)八年后，快手上市，宿華向程一笑交出CEO之棒。這一次辭任，是快手首次集團(tuán)層面盈利。

快手曾長期虧損。2017年至2020年，快手實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為83.41億元、203.01億元、391.20億元、587.81億元，歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）分別為虧損200.45億元、124.49億元、196.52億元、1166.35億元。營業(yè)收入持續(xù)快速增長，凈利潤持續(xù)大幅虧損。

2021年2月上市，4月份披露2020年度財報，巨虧超1100億元，引發(fā)了高度關(guān)注和爭論。

快手在公告中稱，“虧損1166億元”的原因在于，按照國際財務(wù)會計準(zhǔn)則，應(yīng)把優(yōu)先股計為負(fù)債，產(chǎn)生的公允價值變動記為虧損。上市后，優(yōu)先股價值變高，虧損也相應(yīng)變多，這部分虧損并不是業(yè)務(wù)原因造成的。

對比各項財務(wù)數(shù)據(jù)，這部分虧損主要源于公司在業(yè)務(wù)大幅增長的背景下，仍選擇加大投入，謀求更大的市場。

快手的解釋并未有效釋放市場情緒，因?yàn)楣境掷m(xù)虧損。2021年，快手營業(yè)收入增長至811.17億元，凈利潤為虧損780.74億元。2022年，營業(yè)收入為942.03億元，凈利潤依舊為虧損，虧損額為136.91億元。

直到今年二季度，快手才拿出還算亮眼的財報。

今年二季度，快手實(shí)現(xiàn)凈利潤14.8億元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤26.9億元，大幅高于市場一致預(yù)期的14.99億元。同時，營業(yè)收入達(dá)到277.44億元，同比增長27.9%。

程一笑在財報中表示：“我們很自豪在2023年第二季度實(shí)現(xiàn)了盈利能力的又一個關(guān)鍵突破，取得自上市以來的首次集團(tuán)層面凈利潤，這得益于我們持續(xù)擴(kuò)展充滿活力的用戶和內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)、優(yōu)化變現(xiàn)模式和提升運(yùn)營效率......”

不過，亮麗業(yè)績來自于“降本增效”。

今年一季度，銷售及營銷開支同比減少7.65億元，研發(fā)開支同比減少6億元，行政開支同比減少0.7億元。二季度，銷售及營銷開支為86.4億元，同比減少1.4%，研發(fā)開支同比減少1.2%至31.5億元，行政開支同比減少3.9%至9.4億元，規(guī)模一共同比減少了2.64億元。

其實(shí)，2021年上市后，快手就開始降本增效。今年二季度的銷售及營銷開支，較2021年同期減少了26.34億元。

當(dāng)然，營業(yè)收入規(guī)模增長、毛利率上升，也是快手盈利的重要因素。

今年上半年，快手綜合毛利率48.42%，2019年至2022年的同期分別為32.35%、34.34%、42.51%、43.38%。

快手有新故事嗎

宿華辭任后的去向，是退居幕后還是繼續(xù)引領(lǐng)創(chuàng)新，亦或是有其他去向？

對于快手而言，盈利能否持續(xù)，取決于成本和業(yè)務(wù)兩大核心因素。未來，成本下降的空間可能不會有很大，那么，業(yè)務(wù)是關(guān)鍵性決定因素。

業(yè)務(wù)方面，快手進(jìn)行了調(diào)整，優(yōu)化了廣告業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)。

今年二季度，直播業(yè)務(wù)收入100億元，同比增長16%，在線營銷服務(wù)（廣告業(yè)務(wù)）收入143億元，同比增長30.4%，其他服務(wù)收入為34億元，同比增長61.4%。

廣告和其他服務(wù)的收入，在快手總營收中的占比達(dá)64%左右，二者均增長均超過30%，帶動了二季度盈利。

廣告業(yè)務(wù)和其他服務(wù)具有高毛利屬性。廣告業(yè)務(wù)高毛利是顯而易見的，其他服務(wù)業(yè)務(wù)包括電商、網(wǎng)絡(luò)游戲及其他增值服務(wù)三部分，也屬于高毛利業(yè)務(wù)。

快手電商的收入主要是向商家收取交易傭金，只要GMV的規(guī)模和增長快，快手電商的收入就會高。今年二季度，快手電商GMV為2655億元，同比增長38.9%。

快手電商始于2018年。2023快手電商引力大會上，程一笑給電商業(yè)務(wù)定調(diào)，電商業(yè)務(wù)是整個快手商業(yè)生態(tài)的中心。

短視頻平臺都選擇貨架電商，快手也是走這一路徑。不過，無論是直播電商還是貨架電商，對快手而言，均存在包括供應(yīng)鏈涉及的招商、商家管理、平臺運(yùn)營涉及流量分配機(jī)制等諸多待解決的問題。

此外，快手發(fā)力電商也將面臨殘酷的競爭。京東、淘寶、天貓、拼多多等巨頭，都給了快手較大壓力。

進(jìn)入程一笑時代，快手會有哪些新的故事值得期待？

另一方面，快手首次盈利了，但其在二級市場的表現(xiàn)卻差強(qiáng)人意。

2021年2月5日，快手登陸港交所，發(fā)行價115港元/股，收盤價300港元/股，10天后的2月16日，股價上漲至417.8港元，較發(fā)行價上漲了263.30%，市值高達(dá)1.72萬億港元。今年10月20日，收盤價56.55港元/股，較巔峰價下跌了約86.46%，市值為2463億港元，蒸發(fā)了約1.47萬億港元。今年初以來，股價也下跌了約20%。