作者丨姜丹

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

日前，在業(yè)內(nèi)素有“乳業(yè)鐵娘子”之稱的高麗娜因到退休年齡辭任公司執(zhí)行董事、行政總裁兼副主席等職務(wù)，結(jié)束了其15年的“養(yǎng)牛人”職業(yè)生涯。這也意味著，現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK）將徹底進(jìn)入“蒙牛時(shí)代”。

高麗娜卸任

6月28日，現(xiàn)代牧業(yè)發(fā)布公告，高麗娜因到退休年齡辭任公司執(zhí)行董事、行政總裁兼副主席等職務(wù)。

與此同時(shí)，朱曉輝將獲委任為非執(zhí)行董事，周明笙將獲委任為獨(dú)立非執(zhí)行董事以及審核委員會(huì)、提名委員會(huì)及薪酬委員會(huì)成員。

6月29日，“乳業(yè)鐵娘子”、現(xiàn)代牧業(yè)總裁高麗娜參加現(xiàn)代牧業(yè)全員通報(bào)會(huì)，發(fā)表了講話，并正式宣布退休，辭去公司執(zhí)行董事、行政總裁兼副主席等職務(wù)。

她在會(huì)上表示，高起點(diǎn)、高定位、高標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)代牧業(yè)在全體員工的共同努力下，在牧場(chǎng)數(shù)量、奶牛存欄、單產(chǎn)、總產(chǎn)和業(yè)績(jī)上都取得了不俗的成績(jī)。

在退休前的5年時(shí)間里，高麗娜對(duì)現(xiàn)代牧業(yè)做了幾件“大事”，一是引入蒙牛（02319.HK）成為控股股東，二是帶領(lǐng)現(xiàn)代牧業(yè)制定“五年領(lǐng)跑計(jì)劃”，明確未來(lái)發(fā)展目標(biāo)。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，現(xiàn)代牧業(yè)正處在快速上升期，近期公開(kāi)的可得的未經(jīng)審核綜合管理賬目及相關(guān)資料之初步評(píng)估，預(yù)期2021年上半年的未經(jīng)審核綜合中期業(yè)績(jī)將錄得溢利不低于人民幣4.60億元，同比增長(zhǎng)不低于100%（2020年同期溢利約為人民幣2.26億元，其中包含本公司向合資公司注入可生產(chǎn)能源的資產(chǎn)而確認(rèn)的一次性出售凈收益合共約人民幣0.72億元）。

如果撇除2020年同期的一次性收益，今年上半年溢利同比大幅增長(zhǎng)約200%，這也是今年以來(lái)，現(xiàn)代牧業(yè)第三次發(fā)布盈喜公告。

被蒙牛執(zhí)掌

進(jìn)入蒙牛時(shí)代，對(duì)現(xiàn)代牧業(yè)而言，無(wú)疑是可喜的，躲在行業(yè)這棵大樹(shù)下好乘涼。但也有不少聲音擔(dān)憂，未來(lái)是否就成了蒙牛背后的供應(yīng)商，發(fā)力自有品牌是不是更難了。

就在近期，現(xiàn)代牧業(yè)「我為中國(guó)?！蛊放茟?zhàn)略升級(jí)暨新品發(fā)布上，宣布了現(xiàn)代牧業(yè)主要做的兩件事。

一是向外界宣告現(xiàn)代牧業(yè)品質(zhì)升級(jí)，將“好?！比谌肫放艱NA，重新整合產(chǎn)品線，讓“好?！睅?lái)的產(chǎn)品力達(dá)到最大化。

二是發(fā)布新品“三零”，這是一款針對(duì)女性消費(fèi)者重磅推出爆款功能性新品，主打0脂肪、0乳糖、0添加蔗糖，滿足女性對(duì)好奶的感性和理性需求。

在健康升級(jí)趨勢(shì)下，普通牛奶的脂肪、蔗糖和乳糖含量，令部分女性消費(fèi)者望而卻步。

而現(xiàn)代牧業(yè)以消費(fèi)需求為導(dǎo)向，針對(duì)女性消費(fèi)者重磅推出爆款功能性新品“三零牛奶”能輕盈無(wú)負(fù)擔(dān)地吸收高品質(zhì)好奶營(yíng)養(yǎng)，為乳品行業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展樹(shù)立了新的典范。

但是從發(fā)布會(huì)傳播力度和新品營(yíng)銷宣傳力度來(lái)看，即使手握最好的奶源砝碼，現(xiàn)代牧業(yè)似乎仍然有意低調(diào)運(yùn)營(yíng)。從線上渠道來(lái)看，淘寶上搜索“三零牛奶”，并無(wú)相關(guān)內(nèi)容。

議價(jià)能力存疑

作為國(guó)內(nèi)屈指可數(shù)的原奶生產(chǎn)公司之一，現(xiàn)代牧業(yè)這兩年業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn)，已全面超越歷史上的最高水平。

但在二級(jí)市場(chǎng)對(duì)此并不買(mǎi)單，1月-2月期間，股價(jià)一度突破3港元/股，隨后便進(jìn)入下滑軌道，截至發(fā)稿，股價(jià)已經(jīng)跌至1.81港元/股左右。

對(duì)于股價(jià)下跌，有分析認(rèn)為主要是收購(gòu)富源牧業(yè)，資本擔(dān)心收購(gòu)價(jià)格過(guò)高，后期整合不利，從而影響雙方業(yè)績(jī)。

同時(shí)，原奶（生鮮乳）價(jià)格能否持續(xù)高位，也是讓資本感到不確定的事情。

另外，飼料成本高企，在一定程度上蠶食了奶牛養(yǎng)殖企業(yè)的利潤(rùn)，還有就是高管層出售了一部分股票期權(quán)，從而影響市場(chǎng)走向。

但實(shí)際上，國(guó)內(nèi)原奶緊缺，國(guó)內(nèi)各大乳企都在自建、收購(gòu)奶牛養(yǎng)殖牧場(chǎng)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，現(xiàn)代牧業(yè)并購(gòu)富源國(guó)際后，意味著將進(jìn)一步鞏固公司在中國(guó)奶牛養(yǎng)殖行業(yè)的領(lǐng)先地位，增強(qiáng)其在生鮮乳質(zhì)量及定價(jià)方面的競(jìng)爭(zhēng)力。

不過(guò)，在并購(gòu)富源國(guó)際之前，現(xiàn)代牧業(yè)最大的供貨商是蒙牛，基本上超8成都是賣(mài)給了蒙牛。

而富源國(guó)際也是蒙牛的控股公司，蒙牛還是其第一大股東，之前蒙牛通過(guò)自控的牧場(chǎng)來(lái)壓價(jià)，尤其是從富源國(guó)際采購(gòu)的原奶價(jià)格，明顯低于市場(chǎng)價(jià)格，也低于現(xiàn)代牧業(yè)的原奶出售價(jià)格。

如今，二者結(jié)合雖然坐擁市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)，但主要客戶卻依賴于蒙牛，而蒙牛又是其重要股東，能在蒙牛這里賺到多少錢(qián)，多少令市場(chǎng)有些擔(dān)憂。

仍面臨較大挑戰(zhàn)

外部競(jìng)爭(zhēng)同樣給現(xiàn)代牧業(yè)帶來(lái)許多發(fā)展不確定性。

日前，優(yōu)然牧業(yè)集團(tuán)有限公司在香港掛牌上市交易，這意味著又一家奶牛養(yǎng)殖龍頭企業(yè)敲開(kāi)了資本市場(chǎng)的大門(mén)。

資料顯示，優(yōu)然牧業(yè)（09858.HK）成立于1984年，曾為伊利旗下全資附屬公司，直至2015年將業(yè)務(wù)從伊利分拆出來(lái)運(yùn)營(yíng)。

截至2020年12月31日，優(yōu)然牧業(yè)在全國(guó)14個(gè)省份共運(yùn)營(yíng)67座大型牧場(chǎng)，其中大部分牧場(chǎng)布局在黃金奶源帶，養(yǎng)殖良種荷斯坦和娟姍牛超30萬(wàn)頭。

近三年，優(yōu)然牧業(yè)的收入分別為63.34億元、76.68億元和117.81億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為36.4%；凈利潤(rùn)則分別為6.53億元、8.02億元和15.41億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為53.6%。

而現(xiàn)代牧業(yè)2020年取得的最好成績(jī)，實(shí)現(xiàn)銷售收入60.20億人民幣，同比增長(zhǎng)9%；凈利潤(rùn)7.84億，同比增長(zhǎng)124%。

也就是說(shuō)，和現(xiàn)代牧業(yè)相比，優(yōu)然牧業(yè)不僅業(yè)績(jī)不遜色，未來(lái)無(wú)論是在市場(chǎng)占有率還是奶源議價(jià)權(quán)或者資本融資上，也將是現(xiàn)代牧業(yè)的有力對(duì)手。