"發(fā)起人需對所設的并購有相關經(jīng)驗和運營、風控的能力。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Eric

據(jù)IPO早知道消息，新加坡交易所于昨日舉辦資產市場新政策介紹會，分享了關于新交所的SPAC上市框架、上市津貼以及最新融資政策等。

新加坡交易所北京代表處首席代表謝采含表示，作為新交所近期主打的股權融資產品， SPAC是企業(yè)按自身的需求，尤其是已經(jīng)在其他發(fā)達市場，如美國、香港、倫敦等地交易所上市的企業(yè)探索更好的融資的一種方式，可以通過第二上市，接觸優(yōu)質的投資群，享受各項上市津貼。

關于SPAC上市框架，謝采含主要介紹了以下幾點規(guī)則：

1）發(fā)起人的背景和資質會直接影響到SPAC發(fā)行的成敗，除了最基本的誠信，SPAC的發(fā)起人在尋求并評估并購項目的過往經(jīng)驗也是非常重要的。同時，SPAC也會設一個并購的范圍，要求發(fā)起人對所設的并購范圍，例如在某個板塊、某個地域有相關的一些經(jīng)驗和運營、風控的能力。

2）SPAC發(fā)起人及管理團隊在操作并運營SPAC時務必與投資人是相對一致的，新交所向SPAC的創(chuàng)始股東和管理團隊設一個最低的出資額，強調他們得以實際行動注入的一些投資來表達對SPAC的信心。

3）SPAC的最低市值為新幣1.5億左右，并購標的的價值必須占托管資金的80%。

4）最低300名公眾股東的要求，并購完成后會以主板要求的最少500名公眾股東來要求最終的上市主體。

5）SPAC必須將至少90%的上市融資的資金放入托管賬戶里面，以此給予所有的投資人一定的保障。

其他規(guī)則還包括了，24個月內SPAC需要完成業(yè)務合并，若SPAC上市后的24個月內簽署了具有法律效益的并購協(xié)議，但還沒有完成并購，將會允許SPAC直接延長10個月完成并購。而在其他的情況下任何的延期則需要新交所和股東的明確。

鎖股期方面，SPAC發(fā)行人主要管理團隊以及關聯(lián)方持股在完成并購之前為全程鎖股的。合并后，除了SPAC發(fā)起人、主要管理團隊和相關人員之外，注入資產方，包括部分執(zhí)行董事及關聯(lián)人士需要滿足和主板上市要求類似的鎖股期。

對于贖回權和行使認股權，新交所會對所有的股東保留，基于對投資者的保護，其設立了發(fā)起人能持的sponsor promote部分（發(fā)起人免費或以市場較低的價格獲得的SPAC的股權份額）和行使認購權所導致的稀釋程度的上限分別為20%和50%。

關于新交所的優(yōu)勢，介紹會中稱，新交所一直特別強調PE和VC的參與，讓他們多以自己的資產包為預測并購標的的范圍，PE、VC能通過操作SPAC在公開市場上更便利地募集資金，投向好的項目，以并購標持有人在公開市場上找到一個投資退出的渠道，也能以投資人的角度參與到SPAC市場，這會有效結合亞洲龐大的公募和私募市場，滿足企業(yè)越來越大的融資需求。同時讓投資群體更早地參與到好的投資項目。

關于資本市場津貼，目前主要分為三個部分：上市津貼、研究人才發(fā)展津貼以及研究倡議津貼。隨著最新的調整，如今無論是主板上市，還是在或者是凱利板上市的所有行業(yè)類型的企業(yè)都可以獲到支持。此外，第二上市、SPAC、REITs以及商業(yè)信托也被納入津貼的范疇中，津貼的數(shù)額上限調高至200萬新元。