作者：趙長(zhǎng)進(jìn)

出品：資管科技

華宇軟件（300271.SZ）的行賄丑聞讓“踩雷”的興證全球基金同樣暴露在聚光燈下。

8月29日及9月1日，華宇軟件連發(fā)兩份公告，稱公司董事長(zhǎng)及公司因涉嫌行賄被立案調(diào)查，從8月30日至9月2日，4個(gè)交易日其股價(jià)累計(jì)暴跌超過(guò)40%，9月7日，華宇軟件收盤價(jià)11.51元，漲幅5.89%，但距8月27日暴跌前的收盤價(jià)17.97元仍然下跌超過(guò)35%。

值得一提的是，截至二季度末，興證全球基金旗下興全趨勢(shì)投資（LOF）（前端：163402，后端：163403）和興全商業(yè)模式優(yōu)選（前端：163415，后端：163416）分列公司第6和第10大股東，合計(jì)持股2724.81萬(wàn)股，截至9月7日兩只基金近期市值縮水近1.8億元。

事實(shí)上，此前興證全球基金曾多次二級(jí)市場(chǎng)個(gè)股涉雷，不僅如此，其近年參與的多次一級(jí)市場(chǎng)定向增發(fā)亦虧損連連，今年以來(lái)，旗下董承非和謝治宇兩位明星經(jīng)理表現(xiàn)不如人意。興全趨勢(shì)投資（LOF）就是董承非目前在管的兩只基金之一。

二級(jí)市場(chǎng)投資頻頻踩雷

華宇軟件8月29日公告稱，3月22日，公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理邵學(xué)因涉嫌行賄的違法問(wèn)題立案調(diào)查，并自3月21日對(duì)其實(shí)施留置。8月30日，華宇軟件開(kāi)盤跌停，跌幅19.98%。其后兩日跌幅12%和4%。

9月1日晚，華宇軟件再次公告稱，當(dāng)日上午收到北京市監(jiān)委《立案通知書》，對(duì)其涉嫌單位行賄的違紀(jì)、違法問(wèn)題立案審查、調(diào)查。9月2日，華宇軟件繼續(xù)大跌超過(guò)8%。

華宇軟件主營(yíng)業(yè)務(wù)為電子政務(wù)系統(tǒng)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與服務(wù)，主要面向政府、法院、檢察院等領(lǐng)域的客戶提供應(yīng)用軟件、系統(tǒng)建設(shè)服務(wù)和運(yùn)行維護(hù)服務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，一季度持有華宇軟件的基金家數(shù)僅10家，占流通股比例為3.61%；二季度增加至58家，占流通股比例達(dá)7.36%。其中，持股比例最高的是興證全球基金，旗下有10只基金持股，合計(jì)持有3452.71萬(wàn)股股份，占其流動(dòng)股的比例為4.8%。興全趨勢(shì)投資（LOF）持股1454.81萬(wàn)股，占流通股的比例為2.02%。

業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)或是多家基金青睞華宇軟件的主要原因。上半年，華宇軟件實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.54億元，同比增長(zhǎng)157.04%；歸母凈利潤(rùn)2.15億元，同比增長(zhǎng)1190.39%。但對(duì)比發(fā)現(xiàn)，凈利潤(rùn)接近2019年同期，其盈利能力尚未完全恢復(fù)到疫情之前鼎盛時(shí)期的水平。

此前，“吳亦凡代言股”良品鋪?zhàn)樱?strong>603719.SH）股價(jià)下跌，7月6日數(shù)據(jù)顯示，興全趨勢(shì)投資（LOF）為公司新進(jìn)第8大股東。

萬(wàn)隆和萬(wàn)洪建之間父子相爭(zhēng)的雙匯發(fā)展（000895.SZ）也可以見(jiàn)到興證全球基金的身影。截至6月底，雙匯發(fā)展前十大流通股股東名單中，有4只公募基金，其中興全合宜混合（LOF）（A：163417，C：005491）、興全合潤(rùn)混合（LOF）（163406）、興全商業(yè)模式優(yōu)選分列第5、第8和第10大流通股股東，3只基金合計(jì)持股5362萬(wàn)股，且3只基金在二季度均出現(xiàn)增持，其中2只基金由謝治宇參與管理。

時(shí)間拉長(zhǎng)一些，業(yè)績(jī)?cè)旒俚淖霄嗡帢I(yè)、“致癌門”的哈藥股份，均是興全基金的重倉(cāng)股。需要提及的是，之前因債務(wù)違約和年報(bào)造假陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的康得新（*ST康得），其白馬變?yōu)蹼u的過(guò)程中，興全社會(huì)責(zé)任混合（340007）7年時(shí)間里始終不離不棄，直至危機(jī)爆發(fā)。

一級(jí)市場(chǎng)定增浮虧嚴(yán)重

除了個(gè)股踩雷外，興證全球基金在定增市場(chǎng)上近年來(lái)屢屢虧損。

8月9日，五礦資本（600390.SH）發(fā)布公告，披露了原持股 5%以上股東興證全球基金的減持計(jì)劃實(shí)施進(jìn)展。后者7月22日-23日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)共計(jì)減持23.64萬(wàn)股，減持價(jià)格區(qū)間每股5.77-5.82元，減持總金額137.08萬(wàn)元。

相關(guān)減持事項(xiàng)在兩個(gè)月前就已經(jīng)官宣。5月31日，五礦資本公告稱，興證全球基金擬通過(guò)其設(shè)立并管理的資產(chǎn)管理計(jì)劃于6月24日至9月21日期間以集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)減持不超過(guò)4498.07萬(wàn)股公司A股股票，減持原因?yàn)橥顿Y需求。

興證全球基金2017年1月以22億元左右的價(jià)格認(rèn)購(gòu)了2.167億股五礦資本，鎖定期36個(gè)月。2019年9月，五礦資本以資本公積向全體股東每10股轉(zhuǎn)增2股，興證全球基金持有該公司股份數(shù)量升至2.6億股。以22億元計(jì)算，每股成本價(jià)格約為8.46元（不考慮分紅）。在3年鎖定時(shí)間里，五礦資本股價(jià)持續(xù)下跌超20%。去年7月，興證全球基金首次以每股8.48元減持約1182.27萬(wàn)股，獲利約24萬(wàn)元。去年11月27日至今年5月25日，以每股6.13元-7.06元減持2551.27萬(wàn)股，從披露的減持總金額1.69億元來(lái)計(jì)算，虧損約4600萬(wàn)元。

可以看到，減持價(jià)格越來(lái)越低，最近這次比成本價(jià)每股低2.64元-2.69元。目前興證全球基金還持有五礦資本約2.22億股，按9月7日收盤價(jià)6.19元計(jì)算，其浮虧5億元左右，扣除分紅，大致浮虧在4億元。

興證全球基金同樣通過(guò)定增計(jì)劃以1.78億元持有三湘印象（000863.SZ）2745.38萬(wàn)股。2019年6月解禁期到后減持140.96萬(wàn)股，虧損約300萬(wàn)元。截至二季度末，興證全球基金持有三湘印象2604.42萬(wàn)股，列第4大股東。按9月7日收盤價(jià)3.3元計(jì)算，興全基金所持股份浮虧已超過(guò)8300萬(wàn)元，而持股分紅約3518萬(wàn)元，扣除分紅，大致浮虧在4500萬(wàn)元左右。

近年來(lái)，興證全球基金是定增市場(chǎng)的大戶，表現(xiàn)活躍。去年先后參與了包括匯納科技（300609.SZ）、光弘科技（300735.SZ）、大千生態(tài)（603955.SH）、天下秀（600556.SH）等多個(gè)定增項(xiàng)目。但上述公司最新股價(jià)均跌破定增價(jià)，其中，天下秀發(fā)行價(jià)每股16.65元，興證全球基金獲配2792.79萬(wàn)股，天下秀9月7日收盤價(jià)9.75元，如果未做減持操作，這意味著興證全球基金已浮虧1.9億元。

興證全球基金最新參與的定增項(xiàng)目是芒果超媒（300413.SZ），按公告書，芒果超媒近45億元的定增項(xiàng)目獲配發(fā)行對(duì)象是興證全球基金等3家機(jī)構(gòu)，發(fā)行價(jià)每股49.81元，上市日期8月24日，興證全球基金以7億元認(rèn)購(gòu)1405萬(wàn)股，按9月7日44.59元收盤價(jià)，興證全球基金浮虧超7000萬(wàn)元。

頂流基金經(jīng)理今年差強(qiáng)人意

興證全球基金成立于2003年9月，最初名為興業(yè)基金，彼時(shí)股東為興業(yè)證券（持股48.98%）、國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司（持股25.51%）、中投信用擔(dān)保有限公司（持股15.31%）、福建省郵政局（持股10.2%）。后興業(yè)證券陸續(xù)收購(gòu)了其他三家較小股東的股權(quán)。

2008年4月荷蘭全球人壽保險(xiǎn)入股，公司變更為中外合資基金公司，其中全球人壽持股49%，同年8月公司更名為興業(yè)全球基金；2011年1月1日，公司產(chǎn)品更名“興全”，2016年12月，公司更名為興全基金；2020年3月，公司更名為興證全球基金。

天天基金網(wǎng)顯示，截至7月14日，公司管理規(guī)模5358.66億元，排名第16位，基金數(shù)量63只，基金經(jīng)理28人。公司產(chǎn)品主要以混合型和貨幣型為主，截至7月14日，混合型基金規(guī)模2560.89億元，占比47.79%，截至6月30日，貨幣型基金規(guī)模2226.6 億元，占比41.55%。

最近3年，興證全球基金規(guī)模增速較快，2018年底其規(guī)模僅1876.77億元，2019年底突破3000億元至3072.44億元，去年底至4480.57億元。

興證全球基金主要權(quán)益明星基金經(jīng)理是董承非和謝治宇，前者為公司副總經(jīng)理，后者為基金管理部投資總監(jiān)。天天基金網(wǎng)顯示，董承非累計(jì)任職時(shí)間近15年，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模606.15億元，在管兩只混合型基金；謝治宇累計(jì)任職時(shí)間近9年，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模739.2億元，在管3只混合型基金（合并份額），二者合并管理規(guī)模超過(guò)公司混合型基金的52%。

不過(guò)兩位頂流基金經(jīng)理今年以來(lái)業(yè)績(jī)并不讓人滿意。截至9月7日，董承非管理的興全新視野定開(kāi)混合（001511）今年以來(lái)收益率為-2.97%，同類排名1734|1955，規(guī)模也從去年底的290.92億元下滑至今年二季度末的221.96億元；謝治宇在管各基金的規(guī)模雖穩(wěn)步增長(zhǎng)，但截至9月7日，其參與管理的、規(guī)模最大的（337.82億元）興全合宜混合（LOF）A，今年以來(lái)收益率-1.64%，同類排名1687 |1955。

董承非的表現(xiàn)或與其投資策略有關(guān)，年初，董承非公開(kāi)發(fā)布謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，稱已進(jìn)入防守打法。在中報(bào)中，董承非認(rèn)為這個(gè)操作大體方向上是正確的。但也提及，市場(chǎng)對(duì)景氣行業(yè)的追捧力度遠(yuǎn)超管理人預(yù)期，而管理的基金在這方面參與甚少。對(duì)后續(xù)市場(chǎng)，其表示，（市場(chǎng)）是會(huì)朝著更為極致的方向演繹，還是逐漸呈現(xiàn)出價(jià)值回歸，需要進(jìn)一步觀察。

謝治宇稱，仍將堅(jiān)持自下而上精選個(gè)股的投資策略，選擇具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)秀公司，同時(shí)注重公司短期估值和長(zhǎng)期投資價(jià)值的平衡。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2015年開(kāi)始，公司營(yíng)業(yè)收入突破10億元，對(duì)應(yīng)同期凈利潤(rùn)突破5億元。2018年-2020年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為24.15億元、23.38億元、47.76億元，對(duì)應(yīng)同期凈利潤(rùn)分別為7.26億元、7.21億元和15.97億元。今年上半年，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.16億元，凈利潤(rùn)13.76億元，凈利潤(rùn)同比大增127%。