618、雙11大促，我們購(gòu)物車?yán)锏拇?gòu)產(chǎn)品可能會(huì)被購(gòu)物平臺(tái)插上密密麻麻的標(biāo)簽，例如，“比加入時(shí)降15.5元”、“參加滿300減50”等等，我們或許從中立刻能感受到“買到即賺到”的欣喜，這些標(biāo)簽也彷佛在催促著我們：“不要猶豫、趕緊一鍵買入吧！”。

仔細(xì)想來(lái)，這份欣喜的源頭也很簡(jiǎn)單，就是更高的“原價(jià)”。在我們頭腦里已形成固有印象的“原價(jià)”將我們的思維固定在了那里，導(dǎo)致在做決策時(shí)會(huì)被其左右。

“錨定效應(yīng)”，指的是人們?cè)趯?duì)某人某事做出判斷時(shí)，易受第一印象或第一信息支配，就像沉入海底的錨一樣把人們的思想固定在某處。類似的“錨”在投資領(lǐng)域也挺常見，可能會(huì)支配你的情緒，干擾理性判斷，在不經(jīng)意間導(dǎo)致投資決策出現(xiàn)偏差。

被“錨定”的初始值

在股市上，比較常見的“錨點(diǎn)”是投資者在心中設(shè)定的某個(gè)初始值。例如，當(dāng)大盤從2700點(diǎn)漲到3000點(diǎn)時(shí)，有投資者心中會(huì)不由自主地感覺(jué)3000點(diǎn)“太貴了”，應(yīng)該減倉(cāng)；但是當(dāng)大盤從3300點(diǎn)跌到3000點(diǎn)時(shí)，人們可能又反而會(huì)感覺(jué)3000點(diǎn)“便宜了”，應(yīng)該加倉(cāng)。

理性分析，無(wú)論怎么來(lái)來(lái)回回，3000點(diǎn)其實(shí)還是那個(gè)3000點(diǎn)，為何一時(shí)感覺(jué)“太貴”、一時(shí)又覺(jué)得“便宜”呢？只是因?yàn)橥顿Y者心理“錨定”的初始點(diǎn)位發(fā)生了變化（從2700點(diǎn)變成了3300點(diǎn)），從而產(chǎn)生了錯(cuò)覺(jué)，依此進(jìn)行投資決策，很容易產(chǎn)生認(rèn)知偏差，做出錯(cuò)誤的投資決策。

“喜憂分界”的“1元凈值”

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主卡尼曼和他的研究搭檔特沃斯基經(jīng)過(guò)大量研究認(rèn)為：人們對(duì)同樣數(shù)量損失和盈利的感受是不一樣的，損失帶來(lái)的痛苦是盈利帶來(lái)喜悅的2-2.5倍。在基金投資領(lǐng)域，這種現(xiàn)象的存在也促使 “1元”或“盈虧分界點(diǎn)”（買入成本）的單位凈值，成為了常見的心理“錨點(diǎn)”。

例如，投資者以1元的單位凈值認(rèn)購(gòu)的一只基金，如果其后凈值在0.99-1.01元之間波動(dòng)，但因凈值為0.99元時(shí)是“浮虧”，1.01元時(shí)是“浮盈”，持有人的“幸福感”會(huì)大有不同，這樣以1元凈值為“喜憂分界”的“錨點(diǎn)”就會(huì)隨之形成。

特別當(dāng)一只持續(xù)浮虧的基金，凈值上漲，越過(guò)被“錨定”的那個(gè)“盈虧分界點(diǎn)”（買入成本，比如單位凈值1元），“露出水面、開始賺錢”之后，投資者更容易產(chǎn)生“趕緊落袋為安”的心理，這樣可能導(dǎo)致過(guò)快兌現(xiàn)了收益，而錯(cuò)過(guò)其后的漲幅；相反，如果基金凈值一直在“水下”，還沒(méi)賺錢，則常會(huì)出現(xiàn)投資者將資金沉淀于長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不佳基金的情況，最終在這只基金上還是沒(méi)賺到錢，也可能錯(cuò)過(guò)了其他更好的投資機(jī)會(huì)。

淡化心理暗示并回歸基本面

以上的例子，許多投資者都有親身經(jīng)歷，從中不難看出，“錨定”心理一般源自對(duì)某個(gè)數(shù)字、條件、情形產(chǎn)生的心理暗示，使它們成為了做判斷的基準(zhǔn)，最終可能引致做出錯(cuò)誤的決策。淡化并糾正這種心理暗示，才能避免被“錨點(diǎn)” 影響了投資判斷、打亂投資節(jié)奏：

1. 設(shè)立對(duì)第一反應(yīng)的“預(yù)警復(fù)核機(jī)制”。心理暗示往往會(huì)在無(wú)意間對(duì)決策產(chǎn)生影響，大腦憑借“第一反應(yīng)”給出投資決策后，我們可以主動(dòng)馬上“預(yù)警”，多問(wèn)幾個(gè)“為什么”、“是什么”，復(fù)核為什么得出了這樣的結(jié)論，依據(jù)到底是什么。這時(shí)，哪些是僅憑心理暗示（如“大盤3000點(diǎn)到了”、“凈值到1塊錢了”）做出的決策就會(huì)相對(duì)清晰，非理性的“錨點(diǎn)”才有望松動(dòng)和化解，從而提高決策的勝率。

2. 客觀分析，回歸基本面。擴(kuò)大信息來(lái)源，更多挖掘“底層邏輯”，在基本面里找答案。類似點(diǎn)位、凈值這樣的信息，是浮于表面、簡(jiǎn)單易得的，所以也更容易被塑造成心理“錨點(diǎn)”。要擺脫“錨點(diǎn)”的束縛，還是要沉下心來(lái)，獨(dú)立思考和分析，盡可能全面、有深度地從經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)、公司、基金產(chǎn)品的基本面里找答案，做出客觀理性的分析和決策。

3. 定期復(fù)盤。定期把歷史上做出的投資決策調(diào)出來(lái)看一看，無(wú)論結(jié)果是盈是虧，都對(duì)當(dāng)時(shí)做決策依據(jù)做次復(fù)盤，排一排哪些是基于對(duì)客觀信息的解析、哪些可能已受到了心理因素的牽絆，看看自己是否已在不知不覺(jué)中設(shè)定了某些“錨點(diǎn)”且被其左右。這時(shí)，我們就需要在主動(dòng)“起錨”之后再啟航，有助于在投資航線上走得更加理性、客觀、輕松、從容。

數(shù)據(jù)及圖標(biāo)來(lái)源：易方達(dá)投資者教育基地

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