凈出口=資本凈流出

首先是一個(gè)等式：凈出口=資本凈流出。

如何理解這個(gè)等式呢？

比如說(shuō)，我賣(mài)給美國(guó)人一件襯衫，他給了我100美元。

在這個(gè)場(chǎng)景中，凈出口很明顯，就是100美元。而資本凈流出也是100美元：因?yàn)檫@100美元，可以視為美國(guó)的一種金融資產(chǎn)，我持有它，就相當(dāng)于向美國(guó)投資了100美元。

CA+KA=0

不過(guò)為了研究BP曲線，我們不能直接用凈出口和資本凈流出這兩個(gè)概念，而是要繞一個(gè)彎，用經(jīng)常賬戶余額CA和資本賬戶余額KA來(lái)代替它們。

為了理解CA和KA，首先要了解支付平衡賬戶Bop（Balance of Payments）。這個(gè)賬戶記載了一個(gè)國(guó)家的所有對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來(lái)，它由CA和KA構(gòu)成（為了保證帳能平，還有個(gè)遺漏項(xiàng)，這屬于金融學(xué)知識(shí)，這里不多討論）。

其中，CA=NX，也就是凈出口；

KA=外國(guó)人購(gòu)買(mǎi)的本國(guó)資產(chǎn)-本國(guó)人購(gòu)買(mǎi)的外國(guó)資產(chǎn)=資本流入-資本流出=資本凈流入。

所以說(shuō)，我們之前的等式：凈出口=資本凈流出到這里就要換一下寫(xiě)法，變成：

CA+KA=0

BP曲線

現(xiàn)在我們來(lái)討論影響CA和KA的因素。

說(shuō)起影響CA的，你可能會(huì)首先想到匯率E，它與CA負(fù)相關(guān)。但不要忘記，我們要搞的是BP曲線，最終是為了綜合成IS-LM-BP模型，內(nèi)生變量只有Y和R。因此，在這里，我們主要討論Y對(duì)CA的影響：Y越高，收入越高，那自然買(mǎi)的外國(guó)商品就變多，凈出口減少，CA減少：

再來(lái)看KA。KA衡量的是資本凈流入，而對(duì)于資本來(lái)說(shuō)最重要的是收益率，也就是這里的利率R。利率越高，資本凈流入越多：

當(dāng)然了，匯率同樣會(huì)影響KA，具體的內(nèi)容在國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)中的國(guó)際金融部分已經(jīng)討論過(guò)了，這里不展開(kāi)。

好的，有了CA與Y的關(guān)系，KA與R的關(guān)系，再結(jié)合之前的CA+KA=0，我們就能把Y和R串聯(lián)起來(lái)了。

隨便用一個(gè)例子說(shuō)明吧！假設(shè)由于Y增加，CA減少了，那么KA就要增加，然后R就會(huì)跟著增加——BP曲線到這里就出來(lái)了：

正如之前反復(fù)強(qiáng)調(diào)的一樣，光知道變量之間的關(guān)系本身還不夠，更重要的是知道這種關(guān)系在現(xiàn)實(shí)中是什么樣的。這里我提供兩種解釋?zhuān)?/p>

1. Y增加了，進(jìn)口就會(huì)增加；但我們不能白白地進(jìn)口，肯定要拿等值的東西跟外國(guó)去換。能不能拿商品去換呢？不行，因?yàn)橥鈬?guó)的Y沒(méi)變，他們的進(jìn)口——也就是我們的出口不會(huì)增加。所以，我們要拿本國(guó)資產(chǎn)去換。但是，外國(guó)人也不會(huì)就這么心甘情愿地接受我國(guó)的資產(chǎn)：在現(xiàn)行的R下，我就想要那么多，你想多塞給我，就得提高R。

2. Y增加了，進(jìn)口就會(huì)增加，我國(guó)就得把更多的錢(qián)花到國(guó)外去——這樣，我國(guó)的貨幣供給Ms就減少了，這就會(huì)抬升貨幣的價(jià)格——即利率。