【硅谷銀行暴雷分析】

硅谷銀行怎么暴雷

• 負(fù)債：借給銀行的存款
• 對銀行：負(fù)債端需要支付利息，滿足日常提現(xiàn)要求

• 2022年存款總額下降160億

硅谷銀行3月10日三措施

• 出售其全部的可出售資產(chǎn)：210億美元債券
• 將定期借款規(guī)模由2022年末150億美元增加至300億美元
• 再融資22.5億美元：以應(yīng)對虧損并提供流動性支持【包括17.5億美元的普通股和5億美元的優(yōu)先股】

直接影響

• “硅谷教父”彼得蒂爾風(fēng)險(xiǎn)投資基金直接建議投資公司從硅谷銀行撤資
• Union Square Ventures讓投資公司只在硅谷銀行現(xiàn)金賬戶保留最少的資金
• Y Combinator CEO Garry Tan警告其被投公司硅谷銀行償付能力風(fēng)險(xiǎn)是真實(shí)存在

硅谷銀行是否能還上

• 2020年-22年進(jìn)息差在總收入占比增加
• 拋售資產(chǎn)大部分為美國國債，其他美國政府背書債券

• 硅谷銀行資本充足率：一級資本13.9%比最低監(jiān)管要求高出5.4%，總資本充足率14.7%比最低監(jiān)管要求高出4.2%

硅谷銀行為什么著急賣出全部可出售資產(chǎn)

• 銀行性質(zhì)：偏向初創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)、生物技術(shù)等科技公司
• 負(fù)債端：銀行同時(shí)為風(fēng)投公司和創(chuàng)業(yè)公司服務(wù)【便于監(jiān)管資金流動，降低風(fēng)險(xiǎn)/可以附加條件將資金存為無息活期存款】

• 資產(chǎn)端：銀行向企業(yè)要求以知識產(chǎn)權(quán)乃至未來一定比例的股權(quán)做抵押
• 美政府：2019年以來，美聯(lián)儲為應(yīng)對疫情沖擊，開啟無限量化寬松政策
• 硅谷銀行：存款規(guī)模2022年末達(dá)到1731億美元【貸款實(shí)際只占全部資產(chǎn)的35%】

• 硅谷銀行理財(cái)：一半到三分之二的存款購買美債【2021末增持120億】和MBS美國政府信用擔(dān)保的債券【2021末1000億】

黑天鵝事件

• 美聯(lián)儲大幅加息

• 硅谷科技寒冬【兩大互聯(lián)網(wǎng)公司的瘋狂裁員】

硅谷銀行和雷曼兄弟區(qū)別

雷曼兄弟

• 資不抵債【次級貸款無法償還】
• 暴雷點(diǎn)：房地產(chǎn)
• 涉及普通賬戶

新聞

• 3月12日美財(cái)政部長表示之后進(jìn)行的改革意味著美國政府不會進(jìn)行財(cái)政救助
• 同天，財(cái)政部、美聯(lián)儲和美聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司聯(lián)合宣布將完全佩服硅谷銀行客戶的存款損失，儲戶可以提取所有資金
• 同天，簽名銀行宣布倒閉
• 美國第一共和銀行也遭到大規(guī)模擠兌，阿萊恩斯西部銀行、西太平洋合眾銀行，銀行股暴跌

是否會引發(fā)一系列反應(yīng)，甚至全球金融危機(jī)

• 美國機(jī)構(gòu)把硅谷銀行為代表的銀行列為金融體系具有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的銀行
• 美聯(lián)儲推出銀行定期融資計(jì)劃【BTFB】，給所有符合一定條件的銀行提供最長1年的貸款
• 未來若更多銀行被擠兌，可能會宣布暫緩加息【銀行資產(chǎn)端的資產(chǎn)價(jià)格就會上升】
• 信心擠兌事件：更多的取決于美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)上時(shí)機(jī)和力度

硅谷銀行歷史

• 1984年建立開始一直降息擴(kuò)張
• 2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，美科技投資降2002年降到不足50億美元，仍然沒有影響硅谷銀行
• 08年金融危機(jī)，硅谷銀行的規(guī)模和盈利反而提升
• 09年—18年不良率長期控制在1%一下

根本原因

• 美聯(lián)儲加息無法解決，逐漸失效【美國通貨膨脹嚴(yán)重】
• 新一輪科技革命才能化解矛盾

美解決通貨膨脹方式

• 2020年美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率區(qū)間降到0-0.25%
• 開啟無限量化寬松
• 疫情原因?qū)е碌馁Y金無法流動，高收益率、快速回轉(zhuǎn)的東西受到歡迎

虛擬huo bi風(fēng)暴

• Luna【發(fā)行者：Do Kwon，推出Anchor協(xié)議】以超高的約20%年利率吸引存款
• 截至2022年5月5日，Anchor里面有180美元
• 2022年5月8日，Luna垮了

為什么說新一輪科技革命才能化解矛盾

• 美聯(lián)儲通過售賣或回購美國國債實(shí)現(xiàn)回收貨幣
• 但手中有高科技資產(chǎn)可以對美元潮汐免疫，而過去幾年硅谷銀行的這種業(yè)務(wù)只占貸款的9%
• 但隨著技術(shù)復(fù)雜性提升，投資金額變大，回報(bào)周期長，回報(bào)金額遞減

• 現(xiàn)狀：從2017年開始，硅谷初創(chuàng)企業(yè)數(shù)目開始停滯，同時(shí)硅谷人口也出現(xiàn)下降