從“活下去”到“非活即死”，萬科為什么一直“活”在危機(jī)中？

在日前的萬科2022年年會上，萬科集團(tuán)董事會主席郁亮在總結(jié)發(fā)言時表示，2022年是集團(tuán)破釜沉舟、背水一戰(zhàn)的一年，也是一個新時代的開始?！氨乘粦?zhàn)”就是要么死、要么活，沒有中間狀態(tài)。

2017年以“卑微”的身份，在王石耀眼的光環(huán)中接棒萬科，并在擔(dān)任萬科董事會主席不久就提出“活下去”的口號，起初，很多人以為這是郁亮在給自己可能的“失敗”鋪墊，以便于在萬科一旦出現(xiàn)問題，能有一個臺階可下，甚至可以用于推卸責(zé)任。但是，實踐證明，郁亮地“活下去”并不是聳人聽聞，也不是給自己找臺階、砌鋪墊，而是房企面臨的生存困境就是如此。即便那一年恒大的許家印當(dāng)上了“首富”，給了“活下去”的萬科一個太過鮮明的對照，郁亮也沒有因此感到很沒面子，而是堅持自己的口號，并在此后多次提到萬科要“活下去”。

結(jié)果是，喊“活下去”的萬科確實活下來了，且活得總體還算滋潤，沒有喊“活下去”，甚至繼續(xù)擴(kuò)張的房企，如今卻都遇到了困難，有的已經(jīng)出險，有的隨時可能出險，有的則在勉強(qiáng)維持著。而此刻的郁亮，又一次地喊出新口號，“破釜沉舟、背水一戰(zhàn)”。而這句口號的背后，就是“非活即死”的要么活、要么死，甚至不給自己留一點(diǎn)后路。沒有后路，就是置之死地而后生，就是退也不是，停也不是，只有進(jìn)，才有可能讓萬科“活下去”。

顯然，這是郁亮在深化“活下去”的內(nèi)涵，自己把自己逼到了墻腳，只有反戈一擊，才有可能走出困境，才能避免出現(xiàn)其他企業(yè)那樣陷入資金鏈困境的局面。因為，郁亮非常清楚，就算企業(yè)的賬上現(xiàn)金一直比較充裕，但是，就萬科的實際負(fù)債來看，這些賬面現(xiàn)金，是經(jīng)不住多大的風(fēng)浪的。一旦出現(xiàn)恒大那樣的無現(xiàn)金流入，賬面現(xiàn)金很快就會消耗殆盡。到時候，企業(yè)就會陷入癱瘓。

很顯然，郁亮的危機(jī)意識還是挺強(qiáng)的，從他接手萬科的那一刻起，就一直像行走在懸崖邊一樣，時刻提醒自己，要走穩(wěn)、要走好、要走得小心翼翼。稍有不慎，就有可能掉下懸崖，并摔得粉身碎骨。

在郁亮的講話中，有一句話很耐人尋味，“能解決過去累積下來的包袱就有開始新征程的機(jī)會，包袱甩不掉就活不下去”，而在這句話中，最核心的一個詞，就是“包袱”。這個包袱，不是別的，就是企業(yè)累積下來的包袱。因為，一家大型開發(fā)企業(yè)，經(jīng)過這么多年的快速發(fā)展，如果說沒有包袱，是不可能的，也是沒人相信的。包袱是什么？當(dāng)然只有郁亮最清楚，也包括萬科的管理層，都非常清楚。我們的理解是，負(fù)債應(yīng)當(dāng)是萬科最大的包袱，也是最沉重的包袱。

別看萬科的資產(chǎn)量很大，盈利能力也很強(qiáng)，但是，所有這一切，都是依靠負(fù)債慢慢積累起來的，是與負(fù)債結(jié)伴而行的。為什么賬上保持上千億的現(xiàn)金仍然不安全，就是相對于負(fù)債而言。賬上的現(xiàn)金，如果不能覆蓋全部短期有息債務(wù)，最好能夠達(dá)到全部短期有息債務(wù)的1.5倍以上，是很難真正安全的。尤其像萬科這樣的高負(fù)債企業(yè)，只有賬上的現(xiàn)金越多，安全性才越強(qiáng)。其中，縮小債務(wù)規(guī)模，特別是有息債務(wù)規(guī)模，是萬科消化歷史包袱最為重要的方面，也是最為艱巨的任務(wù)。

當(dāng)然，非有息債務(wù)，同樣是企業(yè)必須高度重視的一項工作。雖然非有息債務(wù)沒有利息負(fù)擔(dān)，但對企業(yè)來說，占用的資金越多，對企業(yè)越有利。但是，從整個社會來說，卻是不提倡的，也是不應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)的現(xiàn)象，它會大大降低社會資源利用效率，也會影響社會生產(chǎn)力的提高。因此，也要作為企業(yè)的包袱最大限度地消化。

如果萬科能夠在消化歷史包袱問題上邁出重要步伐，總債務(wù)和有息債務(wù)都能降低一半，那么，萬科的前景將會變得更加美好。不僅是萬科，所有的房企都應(yīng)當(dāng)朝著這個目標(biāo)前行，都要把消化歷史包袱、降低負(fù)債、壓縮負(fù)債規(guī)模當(dāng)作最重要的任務(wù)。只有這樣，房企才會安全，只有這樣，房地產(chǎn)市場才能穩(wěn)健發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的貢獻(xiàn)才會越來越多。