作者：李東耳

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

6月22日，四川長虹（600839.SH）開盤后曾一度觸及漲停最高價達到3.17元/股，截至22日收盤，四川長虹報價3.05元/股，漲5.9%。

不過，四川長虹股價的增長沒能持續(xù)多久。6月23日，四川長虹收報2.96元/股，跌2.95%。

作為國內(nèi)老牌電視生產(chǎn)企業(yè)之一，自2015年5月創(chuàng)下15.01元/股的最高價后，其股價就長期在3元/股左右徘徊。同時，四川長虹的業(yè)績也難以令投資者們滿意，增收不增利已成為其近年來的常態(tài)。

凈利潤不足5000萬元 計提減值準備增加

自2016年來，四川長虹雖然營收一直在增長，但是凈利潤卻一直在下降。2016-2020年，四川長虹分別實現(xiàn)營收671.75億元、781.62億元、833.85億元、877.93億元、944.98億元；分別實現(xiàn)凈利潤5.55億元、3.53億元、3.23億元、0.61億元、0.45億元。

5年的時間里，四川長虹雖然營收已近千億，但凈利潤卻不足5年前的零頭，甚至還不如一些小規(guī)模的上市公司。

四川長虹盈利能力減弱的原因，與其營業(yè)成本的增長不無關(guān)系。2016-2020年，四川長虹的營業(yè)成本分別為575.85億元、681.33億元、729.86億元、785.69億元、848.08億元。

四川長虹成本增長的因素有很多，除因業(yè)務規(guī)模增長導致的成本增加外，還有很多其他原因。據(jù)四川長虹5月的業(yè)績說明會，四川長虹表示，受液晶屏缺貨及價格上漲等因素的影響彩電業(yè)務整體經(jīng)營虧損。

來源：四川長虹公告

根據(jù)四川長虹的公告，2020年其信用減值損失計提的主要是應收賬款壞賬準備。2020年，計提的計入當期損益的應收賬款壞賬準備為1.38億元。截至2020年末，四川長虹應收賬款壞賬準備為7.11億元。

值得注意的是，雖然2020年，除研發(fā)費用外，四川長虹的銷售費用、管理費用、財務費用均有所降低，但其信用減值損失卻同比增184.78%至1.76億元。雖然相對于其944.98億元的營收規(guī)模來說，這樣的信用減值并不多，但對于其如今的凈利潤規(guī)模而言，還是會產(chǎn)生一定的不利影響。

否認入局新能源車

據(jù)e互動消息，近期有投資者就是否開展激光雷達、無人駕駛芯片、汽車電源等一些列新能源汽車相關(guān)業(yè)務向四川長虹提問。

5月6日，有投資者提問，請問四川長虹現(xiàn)有芯片是否有對外銷售計劃，未來是否有開發(fā)無人駕駛汽車芯片或如軍工用芯片的計劃；5月7日，有投資者提問虹微公司是否有發(fā)展無人駕駛智能汽車芯片；5月21日，有投資者咨詢是否有開發(fā)激光雷達產(chǎn)品或技術(shù)，如有開發(fā)激光雷達產(chǎn)品或技術(shù)積累，未來是否有將激光雷達產(chǎn)品及技術(shù)積累與其他企業(yè)合作運用于智能駕駛的計劃等。

對此，四川長虹均表示暫未發(fā)展相關(guān)新能源汽車業(yè)務。

據(jù)了解，近期美的集團等家電龍頭企業(yè)紛紛在新能源汽車領(lǐng)域有所布局，并公布了目前的進展。

5月18日，美的集團在其合肥公司舉行了的一場發(fā)布會上宣步，美的集團的威靈汽車部件三大產(chǎn)品線投產(chǎn)，并發(fā)布5款汽車零部件產(chǎn)品；海爾集團先后與上汽集團、吉利達成合作合作；海信通過收購汽車空調(diào)供應商日本三電集團，在新能源車空調(diào)壓縮機和整車熱管理等方向開展相關(guān)業(yè)務；TCL李東生曾公開表示會在新能源車載相關(guān)產(chǎn)品上發(fā)力。

可見在造車大潮下，增長陷入瓶頸的家電企業(yè)都在一定程度上將新能源車相關(guān)業(yè)務作為自己的業(yè)績增長點，也難怪投資者關(guān)心其是否打算涉足相關(guān)業(yè)務。

不過，對于四川長虹而言，比起涉足造車尋找新的盈利點，如何提高各業(yè)務分部的盈利水平才是更重要的問題。

四川長虹的業(yè)務很多，雖然電視業(yè)務仍是四川長虹的主營業(yè)務，但從其財報中看，電視業(yè)務的營收占比已經(jīng)很低，2020年僅實現(xiàn)營收109.71億元。同時，四川長虹的其他業(yè)務中，除ICT業(yè)務有明顯的營收增長外，其他業(yè)務大多營收增長乏力甚至是負增長。因此，如何調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)，改善整體盈利水平是四川長虹當前最需要解決的問題。

來源：四川長虹年報

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風險自擔）