隨著消費(fèi)者品牌意識(shí)的增強(qiáng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，大部分行業(yè)和企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入微利時(shí)代。鹵味行業(yè)品類開始老化，天花板顯現(xiàn)。

作者丨啾一

來源丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

3月9日，周黑鴨（01458.HK）發(fā)布盈利預(yù)警，稱2020年凈利潤(rùn)下降約65%。對(duì)于凈利潤(rùn)下滑的原因，周黑鴨在公告中表示，新冠疫情對(duì)周黑鴨營(yíng)運(yùn)產(chǎn)生了重大影響。2020年下半年，隨著疫情的好轉(zhuǎn)，以及周黑鴨戰(zhàn)略的逐步落地，經(jīng)營(yíng)狀況也逐漸恢復(fù)。

實(shí)際上，這是周黑鴨連續(xù)第三年凈利下滑。對(duì)于周黑鴨、絕味等鹵味品牌來說，在零食、茶飲等行業(yè)興起并迅速發(fā)展的當(dāng)下，鹵味行業(yè)的天花板逐漸顯現(xiàn)，留給鹵味這一傳統(tǒng)行業(yè)的發(fā)展空間越來越小，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)需要新的故事，是上述這些企業(yè)們面臨的嚴(yán)峻考驗(yàn)。

營(yíng)收凈利雙降

周黑鴨業(yè)績(jī)的下滑，在去年上半年已顯現(xiàn)。2020年上半年周黑鴨營(yíng)業(yè)收入約9.03億元，同比下滑44.43%；凈利潤(rùn)虧損約0.42億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，下滑幅度達(dá)118.83%。這也是周黑鴨上市之后業(yè)績(jī)首次虧損。

對(duì)于當(dāng)時(shí)業(yè)績(jī)的虧損，周黑鴨主要?dú)w因于新冠疫情席卷中國(guó)致使門店客流劇減，銷售量下降。周黑鴨表示“本集團(tuán)因配合相關(guān)疫情防控工作的指引及要求而暫停了華中地區(qū)的生產(chǎn)活動(dòng)，全國(guó)范圍內(nèi)共約1000家門店暫時(shí)停業(yè)。

實(shí)際上，拋開疫情因素影響，2018年開始，周黑鴨的業(yè)績(jī)已顯頹勢(shì)。2017-2019年，周黑鴨實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為32.49億元、32.12億元、和31.86億元，凈利潤(rùn)為7.62億元、5.4億元和4.07億元。

2018-2019年，周黑鴨營(yíng)收同比下降1.15%和0.79%；凈利潤(rùn)同比下降29.09%和24.56%。

不過，近幾年周黑鴨的銷售毛利率一直處于高位。Wind顯示，2017年-2019年，周黑鴨的銷售毛利率分別為60.93%、57.53%、56.54%?；蜕匣汀⒔^味食品的銷售毛利率則在33%-38%區(qū)間浮動(dòng)。

據(jù)了解，這主要是由于企業(yè)間的銷售模式差異所致。周黑鴨以直營(yíng)為主，絕味食品以加盟為主，煌上煌加盟跟直營(yíng)模式兼有。

截至2019年，絕味在全國(guó)共開設(shè)了10954家門店（不含港澳臺(tái)），且近幾年一直保持了高速擴(kuò)張；煌上煌擁有3600家門店；而周黑鴨門店數(shù)量?jī)H為1301家，2019年僅新增13家。

在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)停滯后，周黑鴨選擇擴(kuò)店增收。2019年11月，周黑鴨正式開放發(fā)展式特許經(jīng)營(yíng)模式，將商業(yè)模式升級(jí)為“直營(yíng)+特許經(jīng)營(yíng)”。

不過，據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，這種模式雖然能在一定程度上緩解資金壓力，加快擴(kuò)張的速度。但也會(huì)讓產(chǎn)能問題隨著門店數(shù)量的拓展，而更加凸顯。

銷售費(fèi)用居高不下

加盟模式對(duì)于門店數(shù)量的增加效果立竿見影，不過，加盟模式由于管理水準(zhǔn)有限，產(chǎn)品品質(zhì)良莠不齊，常常會(huì)出現(xiàn)食品安全問題，網(wǎng)上投訴平臺(tái)不乏對(duì)周黑鴨產(chǎn)品變質(zhì)的投訴。

除了擴(kuò)張門店，周黑鴨也一直在嘗試拓展線上電商業(yè)務(wù)，入駐商超便利店及新零售場(chǎng)景，進(jìn)一步加強(qiáng)新市場(chǎng)的拓展及成熟市場(chǎng)的滲透。去年4月，周黑鴨創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)周富裕出現(xiàn)在薇婭直播間，親自下場(chǎng)帶貨。

早在2017年5月，周黑鴨便宣布高調(diào)進(jìn)軍小龍蝦市場(chǎng)，推出子品牌“聚一蝦”，上市僅4個(gè)月后，該產(chǎn)品就停售了。為了提升競(jìng)爭(zhēng)力，周黑鴨、絕味和煌上煌等公司也嘗試推出其它品類，包括香菇、魷魚、藕片等。

為了緩解疫情帶來的影響，以“直營(yíng)”模式為主的周黑鴨不僅開放特許經(jīng)營(yíng)，還通過入駐上海全家及北京7-Eleven便利店的方式進(jìn)一步下沉渠道。不過，從近兩年的業(yè)績(jī)可看出，這些措施并沒有明顯提升業(yè)績(jī)，

與此同時(shí)，周黑鴨的銷售成本也一直處于行業(yè)高位。據(jù)Wind顯示，2020年上半年周黑鴨、煌上煌、絕味食品的銷售費(fèi)用分別約4.62億元、1.77億元、2.35億元。周黑鴨在2017年-2019年的銷售費(fèi)用分別約9.48億元、10.82億元、11.33億元。

在2019年的年報(bào)中，周黑鴨曾提到“銷售費(fèi)用增加主要由于集團(tuán)門店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張有關(guān)的門店租金、銷售人員薪金福利以及由于地域擴(kuò)張產(chǎn)生的運(yùn)輸開支均有所增加所致”。

對(duì)于業(yè)績(jī)連續(xù)下降的原因，周黑鴨曾表示，主要與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，自營(yíng)門店收益減少及分銷商收益減少有關(guān)。此外，還面臨著電商紅利逐漸消失、新興食品對(duì)消費(fèi)者分流等壓力。

相比之下，周黑鴨的主要對(duì)手絕味和煌上煌業(yè)績(jī)表現(xiàn)略好于周黑鴨，煌上煌甚至在疫情影響下實(shí)現(xiàn)營(yíng)利雙增長(zhǎng)。

絕味食品2020年上半年?duì)I收約24.13億元，同比下降3.08%，凈利潤(rùn)約2.74億元，同比下降30.78%；煌上煌營(yíng)收約13.65億元，同比增長(zhǎng)16.77%；凈利潤(rùn)約1.58億元，同比增長(zhǎng)12.25%。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，對(duì)于企業(yè)來說，過多的銷售費(fèi)用會(huì)侵蝕業(yè)績(jī)。休閑鹵制品朝向品牌化發(fā)展，品牌產(chǎn)品占比不斷提高。

隨著消費(fèi)者品牌意識(shí)的增強(qiáng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，大部分行業(yè)和企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入微利時(shí)代。鹵味行業(yè)品類開始老化，天花板顯現(xiàn)。未來增長(zhǎng)點(diǎn)在于品質(zhì)、品牌、服務(wù)體系、客戶粘性四個(gè)方面。