這兩天股市里很多白馬股大跌，招商銀行和寧德時代這兩只萬億龍頭股都成了大盤的拖累。尤其是寧德時代，今日收盤，寧德時代大跌7.55%，總市值9487億，已經(jīng)跌破萬億市值關(guān)口。

而去年12月3日，寧德時代股價創(chuàng)下692元的歷史高點，市值一度超過1.6萬億，現(xiàn)在股價已下跌近40％，市值蒸發(fā)超6500億元。寧德時代占到創(chuàng)業(yè)板總市值的19%，今年以來寧德時代的下跌也直接讓創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌掉了約三成。

寧德時代市值最高點時曾經(jīng)僅次于貴州茅臺和工商銀行，目前還是A股市值排名第九位的公司。貴州茅臺市值2.26萬億，位居滬深A(yù)股榜首。工商銀行和建設(shè)銀行緊隨其后，市值分別為1.69萬億和1.52萬億。

A股市值第四到第八位分別是中國移動市值1.41萬億，農(nóng)業(yè)銀行市值1.07萬億，招商銀行市值1.04萬億，中國石油市值9901億，中國銀行市值9626億，現(xiàn)在也都在寧德時代之前。

從業(yè)績上看，寧德時代預(yù)告2021年凈利潤140億元到165億元，同比增長150.75％到195.52％。業(yè)績表現(xiàn)還是非常亮眼的，創(chuàng)下了2018年上市以來的新高。

從2017年起，寧德時代已連續(xù)五年蟬聯(lián)全球最大的動力電池生產(chǎn)商。寧德時代2021年在動力電池領(lǐng)域的全球裝車量達(dá)到96.7吉瓦時，市場占有率為32.6%，位居世界第一。今年一季度，寧德時代動力電池裝車輛達(dá)25.51吉瓦時，國內(nèi)市場份額為49.75%，遙遙領(lǐng)先其他廠商。

股價下跌只能說市場對其預(yù)期有所改變，隨著新能源電池市場競爭的加劇和上游鋰鎳等原料價格的大漲，寧德時代股價就顯得高處不勝寒了。

寧德時代的下跌也不只是其自身的問題，今年以來，國內(nèi)股市新能源板塊普遍進(jìn)入下行趨勢，多個新能源整車以及動力電池供應(yīng)商股價大幅回調(diào)。而由于業(yè)績未達(dá)預(yù)期，今日A股另一只新能源明星股陽光電源甚至直接出現(xiàn)了20%的跌停。

寧德時代市值一天縮水776億，股價從最高點692元，已經(jīng)跌到了407元，但動態(tài)市盈率還是超過了95，從估值的角度來看，也并不便宜。

寧德時代股價能否王者歸來，未來將取決于其業(yè)務(wù)三方面的進(jìn)展。

一是新開拓的EVOGO換電業(yè)務(wù)能不能帶來收入和利潤的規(guī)模增長。目前來看換電市場到底有多大，寧德時代能占據(jù)多大份額，都是未知數(shù)。好消息是寧德時代的換電服務(wù)已經(jīng)正式啟動，而廈門也成為其首個開城城市。

二是寧德時代能否研發(fā)出領(lǐng)先行業(yè)的新的動力電池技術(shù)。雖然寧德時代目前在動力電池市場份額非常高，但和競爭對手的技術(shù)差距并不大，寧德時代的行業(yè)地位主要依賴其產(chǎn)能優(yōu)勢。

隨著競爭對手們不斷通過私募股份融資和上市IPO融資，來瘋狂擴(kuò)大產(chǎn)能，提高在動力電池市場中的份額。寧德時代只有繼續(xù)推出領(lǐng)先的動力電池技術(shù)才能維持其市場地位。

三是海外投資是否順利。目前寧德時代的工廠基本都在國內(nèi)。而其主要競爭對手LG新能源早已實現(xiàn)了全球布局，在歐美多個國家都有工廠。寧德時代如果不能加速其在海外的工廠建設(shè)，未來的市場地位也很難保持。

4月15日，寧德時代公告稱，擬通過子公司在印度尼西亞投資近40億美元建設(shè)動力電池產(chǎn)業(yè)鏈項目。這個項目的公告也意味著此前傳出的寧德時代投資50億美元赴美建廠可能泡湯了。這個項目對寧德時代來說就非常關(guān)鍵了。

-----------------------------------

上林院：楊飛，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，高校教師，深度觀察產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)與財經(jīng)事件。