上周全Ａ收漲，周一市場(chǎng)放量上漲，其他交易日維持溫和橫盤狀態(tài)，成長(zhǎng)明顯優(yōu)于價(jià)值，主線相對(duì)分散；橫向?qū)Ρ?，美債利率回落，美股領(lǐng)漲，恒生下跌，商品下跌，美元指數(shù)走強(qiáng)，人民幣匯率貶值。

出口及物價(jià)數(shù)據(jù)回落，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一波三折，周中美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言偏鷹派，美債利率小幅上行，內(nèi)外部變化小幅不及預(yù)期，基本面及市場(chǎng)預(yù)期仍存在反復(fù)和震蕩；此外國內(nèi)滬深交易所發(fā)布優(yōu)化再融資具體措施，監(jiān)管趨嚴(yán)；中美關(guān)系邊際緩和，兩國元首將于本周在美會(huì)晤，關(guān)注后續(xù)邊際政策的催化。

向后看，中長(zhǎng)期定價(jià)因子依然在邊際改善，　海外美債收益率筑頂?shù)墓沧R(shí)逐漸凝聚，國內(nèi)政策托舉提振市場(chǎng)信心；繼續(xù)關(guān)注Ｑ４各項(xiàng)工作會(huì)議和國內(nèi)政策寬松的信號(hào)、海外美債利率下行的空間，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍有回暖空間，疊加當(dāng)前市場(chǎng)整體估值偏低，繼續(xù)看好Ａ股市場(chǎng)機(jī)會(huì)；行業(yè)層面，關(guān)注行業(yè)基本面邊際變好的板塊，外圍流動(dòng)性寬松將進(jìn)一步打開行業(yè)估值空間，成長(zhǎng)板塊中景氣度有邊際改善的電子板塊，低估值的醫(yī)藥板塊更具投資機(jī)會(huì)，價(jià)值板塊繼續(xù)關(guān)注高股息投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注海外通脹進(jìn)一步上升的風(fēng)險(xiǎn)。