作者丨向北

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）?

12月4日，洋河股份股價(jià)（下稱(chēng) 洋河股份 002304.SZ）站上200元，收盤(pán)市值2967億元，總市值盤(pán)中也首次突破3000億大關(guān)正式超越瀘州老窖。

對(duì)洋河來(lái)說(shuō)，這是個(gè)好消息，不過(guò)透過(guò)市盈率來(lái)看，洋河股份對(duì)比貴州茅臺(tái)(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)、山西汾酒(600809.SH)來(lái)說(shuō)估值還是偏低。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，洋河想要進(jìn)一步鞏固市值，坐穩(wěn)行業(yè)老三位置，急需突破高端天花板。

再做第三把交椅

洋河市值攀到第三的寶座后，幾乎刷爆了，各大媒體都在紛紛報(bào)道。

中國(guó)白酒從“茅五劍”、“茅五瀘”組合到“茅五洋”，洋河股份終于坐實(shí)了白酒的第三把交椅。

因?yàn)榇饲?，洋河一直被質(zhì)疑“掉隊(duì)”。因?yàn)樽鳛榘拙菩袠I(yè)top3，雖然業(yè)績(jī)規(guī)模比后面的瀘州老窖、山西汾酒大很多，但是在資本市場(chǎng)市值第三的位置是瀘州老窖，“老三”的頭銜名不副實(shí)。

這次，洋河算是揚(yáng)眉吐氣了。

12月4日，股價(jià)盤(pán)中一度達(dá)到200.02元，收盤(pán)市值2967億元，正式超越瀘州老窖。最終收盤(pán)報(bào)于196.88元，創(chuàng)出歷史新高，總市值盤(pán)中也首次突破3000億大關(guān)。

至此，洋河股份成為江蘇A股市場(chǎng)“老二”，僅次于恒瑞醫(yī)藥，擠下了藥明康德(603259.SH)和華泰證券(601688.SH)，也使得江蘇A股千億市值公司達(dá)到7家。

財(cái)報(bào)顯示，2020年第三季度，在這個(gè)季度里，洋河股份的營(yíng)業(yè)收入約為54.85億元，同比增長(zhǎng)7.57%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為17.85億元，增幅在14%以上。

公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收189.145億元，同比減少10.35%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)71.86億元，同比增加0.55%。正是第三季度的強(qiáng)勁勢(shì)頭，才使得洋河股價(jià)節(jié)節(jié)攀高。

升級(jí)轉(zhuǎn)型功勞不小

最近幾年，洋河之所以掉隊(duì)，是一場(chǎng)變革之痛。

一是在行業(yè)大幅提價(jià)的時(shí)候，其主打產(chǎn)品面臨價(jià)格提升天花板，提價(jià)困難；二是渠道關(guān)系僵化，無(wú)法激發(fā)活力，急需變革重塑激勵(lì)渠道機(jī)制；三是產(chǎn)品創(chuàng)新不足，后勁乏力……

從銷(xiāo)量上看，2013-2018年，洋河股份的白酒銷(xiāo)量從21.79萬(wàn)噸發(fā)展到21.41萬(wàn)噸，停滯不前。在資本市場(chǎng)的反應(yīng)是業(yè)績(jī)尚可但是股價(jià)和市值上不去。

因此，洋河從去年下半年到今年，洋河進(jìn)行了一場(chǎng)從內(nèi)到外的改革。兩線(xiàn)并舉，拉動(dòng)了洋河的業(yè)績(jī)上揚(yáng)。

其中，內(nèi)部銷(xiāo)售體系改革主要是對(duì)此前拖累公司業(yè)績(jī)的經(jīng)銷(xiāo)商體制的改革，對(duì)“深度分銷(xiāo)”模式進(jìn)行改革，最終達(dá)到提升經(jīng)銷(xiāo)商利潤(rùn)水平，降低庫(kù)存水平，穩(wěn)定終端價(jià)格水平。

另外，就是得益于產(chǎn)品升級(jí)。洋河今年推出全新單品M6+，一下子收獲了高端市場(chǎng)，并逐步替代老夢(mèng)六，力求成為次高端產(chǎn)品新的支柱產(chǎn)品。此后又推出夢(mèng)三水晶版，終端定價(jià)450元，插入老夢(mèng)三和老夢(mèng)六之間。

應(yīng)該說(shuō)，洋河這場(chǎng)從2019年開(kāi)始的“品質(zhì)革命”，發(fā)動(dòng)了企業(yè)新一輪轉(zhuǎn)型升級(jí)，向高品質(zhì)發(fā)展。

據(jù)了解，“夢(mèng)之藍(lán)M6+”選用的是蘇酒頭排酒，產(chǎn)自夢(mèng)之藍(lán)中央酒區(qū)的百年窖池，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)180天的超長(zhǎng)發(fā)酵，酒香中蘊(yùn)含了陳香、窖香、糧香、曲香于一身，口感細(xì)膩又醇厚，更具有層次感。

同時(shí)，對(duì)“品質(zhì)、規(guī)格、形象、防偽”進(jìn)行四重升級(jí)，打造了更加高端、奢華的“夢(mèng)之藍(lán)M6+”形象。

高端還需再加把勁

近些年，白酒漲價(jià)成了行業(yè)風(fēng)景線(xiàn)，尤其是在茅臺(tái)帶頭作用下，五糧液第八代的官方指導(dǎo)價(jià)格已經(jīng)到了1399元，僅跟茅臺(tái)指導(dǎo)價(jià)差了100元。

瀘州老窖也一直采用價(jià)格跟隨戰(zhàn)略，從目前來(lái)看，瀘州老窖有國(guó)窖1573全系列產(chǎn)品價(jià)格都在千元/瓶左右了。

其實(shí)，這兩年全球經(jīng)濟(jì)增速都在放緩，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也不例外。

但是，白酒市場(chǎng)價(jià)格卻一路高歌猛進(jìn)，逆勢(shì)上揚(yáng)讓人有點(diǎn)摸不著頭腦。廠(chǎng)家漲價(jià)的秘訣就是換代升級(jí)，但是伴隨提價(jià)，究竟產(chǎn)品品質(zhì)是否得得到提升、漲價(jià)帶來(lái)的增值有什么卻不得而知。

目前，洋河夢(mèng)之藍(lán)M+處于此高端的競(jìng)爭(zhēng)區(qū)間，距離千元價(jià)位尚有一段距離。洋河如果想要在資本市場(chǎng)有好的表現(xiàn)，需要繼續(xù)把M6+的品牌價(jià)值做上去。

而業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，洋河想要進(jìn)一步鞏固市值，坐穩(wěn)行業(yè)老三位置，行之有效的辦法就是突破價(jià)格天花板。洋河一直在打造高端產(chǎn)品線(xiàn)，急需突破千元的價(jià)格紅線(xiàn)。