自2018年以來，新能源汽車版塊開啟了一波轟轟烈烈的牛市，一般來說，一個(gè)新興行業(yè)從1%到20%的市場滲透率過程，是股價(jià)上漲最快的時(shí)間。在這個(gè)階段后，公司業(yè)績成長性已經(jīng)經(jīng)歷了高速增長，下一步需要在新技術(shù)、新產(chǎn)品上有所突破，才能穩(wěn)住市占率同時(shí)，帶動(dòng)股價(jià)的提升。

按照工信部的預(yù)計(jì)，今年國內(nèi)新能源汽車的滲透率將達(dá)到25%的預(yù)期目標(biāo)。因此新能源汽車版塊的發(fā)展早已超過20%滲透率的臨界點(diǎn)。

政策紅利曾讓大部分新能源汽車企業(yè)的盈利，是建立在補(bǔ)貼的基礎(chǔ)上，但隨著補(bǔ)貼退坡和市場快速滲透的加持，當(dāng)下的新能源汽車產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)進(jìn)入到新的發(fā)展征程。

擁有更多自主研發(fā)技術(shù)的車企，在產(chǎn)業(yè)鏈與成本可控的加持下，將通過多品類、多細(xì)分市場延伸，擁有更多的發(fā)展空間和主動(dòng)權(quán)。

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自研才有產(chǎn)業(yè)鏈安全

近年來，受到疫情等多方面因素影響，國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)都遭遇了零部件斷供的危機(jī)，制造成本大幅上升以及新能源補(bǔ)貼政策的不確定性，也給行業(yè)帶來了沉重的壓力。

長城汽車得益于多年來的自主研發(fā)，以及采用多線布局的森林式生態(tài)體系，在面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境下，抵御住風(fēng)險(xiǎn)因素，無論在成本把控或整車制造方面，都獲得了長足的發(fā)展。

從長城汽車披露的2022年三季報(bào)看，今年前三季度，長城汽車營業(yè)總收入994.80億元，同比增長9.56%，凈利潤81.49億元，同比增長64.80%，營收凈利“雙增長”創(chuàng)歷史新高。

能夠保持良好的業(yè)績增長，一方面源于長城汽車持續(xù)踐行汽車品類聚焦戰(zhàn)略，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，品牌向上效果凸顯。另一方是因?yàn)槠浞e極推進(jìn)新能源與智能化技術(shù)落地，核心技術(shù)自主帶來產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定，單車平均售價(jià)持續(xù)提升，今年前三季度，長城汽車平均單車售價(jià)達(dá)到12.40萬元， 20萬元以上車型銷量占比達(dá)14.56%，以高價(jià)值車型驅(qū)動(dòng)品牌向上。。且長城汽車前三季度研發(fā)總投入達(dá)85.44億元，同比增長64.74%，占營業(yè)收入比重達(dá)8.59%，進(jìn)一步筑牢森林生態(tài)體系，加速新能源、智能化技術(shù)布局。

我國有句老話，“在別人家的地里起不來萬丈高樓”，中國傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)用三十余年的時(shí)間，以市場換技術(shù)，但最終在核心部件上仍然被外企把控，因此走自主研發(fā)道路是中國車企長遠(yuǎn)發(fā)展的必經(jīng)路徑。

汽車作為工業(yè)化集成品，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條非常長，行業(yè)產(chǎn)值和就業(yè)潛力巨大，并且其投入產(chǎn)出比也非常高。長城汽車所擁有的自主研發(fā)體系能提升全產(chǎn)業(yè)鏈的制造水平，把很多領(lǐng)域帶到一個(gè)新的層次，這也是森林生態(tài)體系給長城汽車帶來的巨大收獲。

1962年，美國總統(tǒng)肯尼迪就曾直言道：“我們之所以決定登上月球，不是因?yàn)樗p而易舉，恰恰因?yàn)樗щy重重，因?yàn)檫@不僅能促成我們找到最好的組織方式，還能夠提升我們的頂尖技術(shù)和力量?！?/p>

因此長城汽車、比亞迪、吉利等一眾中國車企將新能源汽車自主研發(fā)，作為企業(yè)發(fā)展的核心，目的就是掌握自主的新能源汽車技術(shù)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)調(diào)。而對于這些銳意研發(fā)的車企，資本也給予了極大的支持，不論是再融資還是對企業(yè)的包容度和估值，都遠(yuǎn)高于其他“躺平”的車企。

由于長城汽車近年來研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增長，也引發(fā)部分投資者對于公司高研發(fā)投入的質(zhì)疑，但一位投資者的話，五七感覺很在理。

“不支持在新能源汽車領(lǐng)域正向研發(fā)的車企，難道又讓他們走以市場換技術(shù)的老路？能換來尊嚴(yán)嗎？”

車企的研發(fā)投入成果，不會(huì)像給新車更換一個(gè)靚麗時(shí)尚的外殼，增加內(nèi)飾碳纖維部件和真皮包裹那樣討消費(fèi)者喜歡，而是帶給車企內(nèi)在的提升，是車企真正的護(hù)城河。

如“檸檬混動(dòng)DHT”，其由長城汽車完全獨(dú)立自主設(shè)計(jì)、研發(fā)，并具備完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，累計(jì)擁有專利199項(xiàng)，是中國汽車品牌中首個(gè)打破混動(dòng)合資技術(shù)壁壘的高集成度油電混動(dòng)技術(shù)。

長城汽車通過對檸檬混動(dòng)DHT的研發(fā)實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵零部件的自主控制，既保證消費(fèi)者享受到全球大分工帶來的技術(shù)分工和成本效益紅利，又避免在關(guān)鍵技術(shù)上被外部卡脖子，將中國品牌混動(dòng)技術(shù)、中國混動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈推上世界混動(dòng)領(lǐng)域前沿。

更重要的是，長城汽車的專利技術(shù)不僅僅局限于一個(gè)方面，除了有檸檬混動(dòng)DHT，長城汽車還有全場景的氫能源解決方案氫檸技術(shù)，甚至在純電領(lǐng)域，也是國內(nèi)為數(shù)不多的，三電核心技術(shù)完全自主可控的車企。

一句話，長城汽車不僅專利多，而且還兼容并包“全能”發(fā)展，只要是新能源領(lǐng)域，沒有他不涉足的。

產(chǎn)業(yè)鏈的獨(dú)立自主，不僅有力地支撐了長城汽車的森林生態(tài)體系，全面發(fā)力新能源、智能化，推動(dòng)企業(yè)邁入高速發(fā)展新階段，更讓長城汽車擁有更多的成本優(yōu)勢，進(jìn)而為打開市場提供更多優(yōu)勢，也帶來企業(yè)更多的利潤空間。

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混動(dòng)迎來春天

對于消費(fèi)者而言，受到油價(jià)飄忽不定、用車成本增高等因素的影響，在購買燃油車型前都會(huì)考慮再三，近幾年電動(dòng)化浪潮趨勢下，大批消費(fèi)者選擇購買純電動(dòng)車型，但又面臨里程焦慮、補(bǔ)能問題。

基礎(chǔ)設(shè)施的不完善，讓純電動(dòng)汽車的產(chǎn)品力不足，市場對于電動(dòng)技術(shù)的另一個(gè)發(fā)展方向，混動(dòng)車型的需求日漸升溫。

在2020年10月份，中國工程師學(xué)會(huì)制訂的《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》正式發(fā)布，從產(chǎn)品角度來看，該路線圖指出，到2025年、2030年和2035年，混動(dòng)汽車在傳統(tǒng)乘用車中的銷量占比要分別達(dá)到50%、75%和100%。

這不難看出，混動(dòng)市場正在成為中國新能源汽車市場的增量空間，在接下來的發(fā)展過程中，混動(dòng)汽車將逐步取代傳統(tǒng)燃油車的地位，與純電動(dòng)車型一同撐起中國新能源汽車的未來?；靹?dòng)車型的春天來了，且正在成為汽車產(chǎn)業(yè)的新藍(lán)海。

眾所知周，混動(dòng)技術(shù)一直以來被日本車企豐田、本田把持，坊間一直流傳著這樣一句話，“世間有兩種混動(dòng)，一種是豐田，一種是其他”。

研發(fā)新能源汽車，是中國車企以電動(dòng)化技術(shù)打破歐美汽車集團(tuán)在內(nèi)燃機(jī)領(lǐng)域長期的技術(shù)壟斷和專利壁壘。這條道路上如果缺少了混動(dòng)汽車，則意味著中國的新能源汽車應(yīng)用場景和市場化，失去了半壁江山。

在成熟的研發(fā)體系加持下，長城汽車在2020年正式發(fā)布檸檬混動(dòng)DHT，以高度集成式“七合一”設(shè)計(jì)爆發(fā)強(qiáng)勁動(dòng)力，終于讓中國的混動(dòng)技術(shù)，不再受制于人。長城汽車檸檬混動(dòng)DHT可以說是“勇立潮頭敢為先”，用自己的實(shí)力，改寫了國內(nèi)的混動(dòng)格局。

具體來看，檸檬混動(dòng)DHT技術(shù)指一個(gè)混動(dòng)系統(tǒng)，兩種動(dòng)力架構(gòu)，三套動(dòng)力總成，以此實(shí)現(xiàn)覆蓋城區(qū)道路中低速出行、長時(shí)間駐車、高速/城市環(huán)路等幾乎全部出行場景，為用戶帶來油耗更低、動(dòng)力更強(qiáng)、體驗(yàn)更舒適的出行生活。

值得一提的是，檸檬混動(dòng)DHT動(dòng)力不刻意追求單一零部件/單點(diǎn)效率最高，而是追求動(dòng)力系統(tǒng)綜合效率最大化，目前動(dòng)力系統(tǒng)綜合效率最高可達(dá)50%以上。

這套系統(tǒng)在集成度、輕量化、經(jīng)濟(jì)性以及性能方面都有不俗的潛力，更為關(guān)鍵的是，檸檬混動(dòng)DHT由長城汽車完全獨(dú)立自主設(shè)計(jì)、研發(fā)，勢必讓長城汽車在混動(dòng)汽車領(lǐng)域先人一步。

中國內(nèi)燃機(jī)工業(yè)協(xié)會(huì)副理事長兼秘書長邢敏曾表示“國家應(yīng)該對混合動(dòng)力給予更多政策支持，而且應(yīng)該將補(bǔ)貼投放到科研領(lǐng)域。技術(shù)路線、產(chǎn)品應(yīng)由市場選擇，這樣才能更好地推進(jìn)我國能源更清潔?！?/p>

技術(shù)強(qiáng)、研發(fā)強(qiáng)，中國汽車工業(yè)的底氣才夠強(qiáng)。近兩年“兩田”持續(xù)加大對中國市場的混動(dòng)車型投放，且電驅(qū)性能更加強(qiáng)勁和采用了全新的電池技術(shù)。這并非是日系車企終于“醒悟”過來，而是在中國車企混動(dòng)技術(shù)日臻成熟下，有了強(qiáng)烈的危機(jī)感。

在純電動(dòng)汽車技術(shù)瓶頸無法突破，車企競爭激烈的當(dāng)下，新能源汽車的下半場，混動(dòng)替代燃油車的爭奪戰(zhàn)已悄然開啟。長城汽車檸檬混動(dòng)DHT技術(shù)也將以技術(shù)優(yōu)勢賦能產(chǎn)品，助力長城汽車在千億混動(dòng)汽車藍(lán)海中，分到更大的蛋糕。

而資本的嗅覺同樣敏銳，目前混動(dòng)汽車的滲透率還不足10%，在純電動(dòng)汽車的火熱氣勢平靜了之后，資本市場對于汽車產(chǎn)業(yè)的關(guān)注焦點(diǎn)，更多投向混動(dòng)技術(shù)布局的車企，也更期待自主研發(fā)技術(shù)帶來的創(chuàng)新車型。

現(xiàn)如今檸檬混動(dòng)DHT已實(shí)現(xiàn)哈弗、魏牌的全線搭載，更加可期的是，一車難求的坦克品牌，也在全系換裝混動(dòng)的戰(zhàn)略之中，長城汽車的森林生態(tài)布局持續(xù)深化，也讓資本看到長城汽車業(yè)績高速成長和估值重構(gòu)的新契機(jī)。