第9章 股票估值

1. 普通股的現(xiàn)值

   公司普通股價(jià)格等于未來(lái)所有預(yù)期股利的現(xiàn)值。

2. 不同類型股票的定價(jià)

   零增長(zhǎng)：P0=Div/R

   固定增長(zhǎng)：P0=Div/(R-g) 【Div是第一年年底的股利】

   兩階段增長(zhǎng)：分階段算現(xiàn)值，具體方法詳見教材例題9-3

3. 增長(zhǎng)率g

   g=留存收益比率(b)*留存收益的回報(bào)率（ROE）

4. 折現(xiàn)率R

   R=Div/P0?+ g，總收益率R由兩部分組成，Div/P0 為股利收益率，g為資本利得收益率。

5. 市盈率

   一只股票的市盈率就是這只股票的價(jià)格與其每股盈利（EPS）之比。

   股票的市盈率是三個(gè)因素的函數(shù)：

   （1）增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。擁有強(qiáng)勁增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的公司具有高市盈率。

   （2）風(fēng)險(xiǎn)。低風(fēng)險(xiǎn)股票具有高市盈率。

   （3）會(huì)計(jì)方法。采用保守會(huì)計(jì)方法的公司具有高市盈率。

6. 衡量公司價(jià)值的方法

   股利貼現(xiàn)模型
   

   自由現(xiàn)金流

   市場(chǎng)類比法