第8章 利率和債券估值

1. 債券的價值

式中，C是每期支付的利息；r為折現(xiàn)率；T是期數(shù)；F是債券面值。

2.? 承諾收益率與期望收益率

承諾收益率一般會高于期望收益率，因為承諾收益率忽略了違約風(fēng)險，而期望收益率的計算過程將違約概率考慮在內(nèi)。

3.? 債券評級

債券評級僅僅關(guān)注違約的概率，并未考慮利率風(fēng)險，導(dǎo)致評級很高的債券也可能具有很大的波動性。

*利率風(fēng)險：利率變動所帶來的債券價值變動的風(fēng)險。

4. 通貨膨脹與利率

1+R=(1+r)??(1+h)

R是名義利率，r是實際利率，h是通貨膨脹率。需注意，通脹率不影響實際利率。當(dāng)通脹率不高時，可近似：R≈r+h。

5. 費雪效應(yīng)

通貨膨脹率的上升導(dǎo)致名義利率上升，使得實際利率不會因為通貨膨脹率而波動。