昨日晚間，分蛋科技提交招股說明書F1/A補充文件披露，公司計劃發(fā)行350萬股普通股，預(yù)計首次公開發(fā)行價格區(qū)間將在每股4.00美元至6.00美元之間。若按發(fā)行價區(qū)間中值計算，合計募資約1800萬美元(折合人民幣1.2億元)。據(jù)金融虎網(wǎng)了解，今年1月10日，分蛋科技已申請將其普通股在納斯達(dá)克資本市場上市，代碼為"FDAN"。在招股書中，分蛋科技披露了其助貸業(yè)務(wù)與金融機構(gòu)合作中對其財務(wù)有重大影響的多重風(fēng)險因素。

文件披露，分蛋科技發(fā)行前已發(fā)行普通股數(shù)量為10,220,600股普通股。發(fā)行后在外流通的普通股數(shù)量為14,245,600股普通股(假設(shè)完全行使承銷商超額配售權(quán))，普通股13,720,600股(假設(shè)未行使承銷商超額配售權(quán))。

分蛋科技打算將本次發(fā)行的凈收益用于：約40%研究和開發(fā)新服務(wù)和技術(shù)，以及Aifendan平臺的設(shè)備升級；約40%市場推廣及品牌推廣活動；約15%用于收購或投資與其當(dāng)前業(yè)務(wù)相似或互補的業(yè)務(wù)，盡管截至招股說明書發(fā)布之日，尚未確定或參與任何有關(guān)任何潛在目標(biāo)的重大討論；約15%新員工和員工培訓(xùn)；約10%用于營運資金和其他一般企業(yè)用途。

創(chuàng)始人兼CEO徐春捷IPO持股45.85%

公開資料顯示，分蛋科技前身是分蛋金服，成立于2016年，創(chuàng)始人徐春捷曾在興業(yè)銀行信用卡信貸產(chǎn)品部門任職超過10年。

分蛋科技表示，本次發(fā)行完成后，公司的高級職員和董事將對公司產(chǎn)生重大影響，因為他們持有公司的大量股份，特別是其董事會主席兼首席執(zhí)行官徐春捷，他目前實益擁有公司已發(fā)行普通股的合計45.85%，預(yù)計在本次發(fā)行完成后將擁有約34.16%的已發(fā)行普通股。發(fā)行假設(shè)不行使承銷商的超額配售選擇權(quán)。預(yù)計徐春捷或任何其他個人、團體或公司在發(fā)行后不會擁有超過公司50%的投票權(quán)，從而使其成為納斯達(dá)克上市規(guī)則下的“受控公司”。

分蛋科技在風(fēng)險因素中指出，徐春捷在決定任何公司交易的結(jié)果或提交股東批準(zhǔn)的其他事項(包括合并、任命董事和其他重大公司行動)方面可能具有重大影響力。未經(jīng)徐先生同意，公司可能會被阻止進行可能對公司或少數(shù)股東有利的交易。此外，徐先生可能會違反其受托責(zé)任，將商業(yè)機會從我們轉(zhuǎn)移到他自己或他人身上。徐先生的利益可能與我們其他股東的利益不同。普通股所有權(quán)的集中可能導(dǎo)致普通股價值大幅下降。

值得注意的是，分蛋科技在風(fēng)險因素中提到，公司的管理層在應(yīng)用其收到的凈收益方面將擁有相當(dāng)大的自由裁量權(quán)。作為投資決策的一部分，投資者將沒有機會評估收益是否得到適當(dāng)使用。所得款項凈額可用于公司目的，不會改善其實現(xiàn)或保持盈利能力或提高股價的努力。本次發(fā)行的凈收益可以投資于不產(chǎn)生收入或失去價值的投資。

除某些例外情況外，分蛋科技所有的董事和高級職員以及某些股東均已與承銷商達(dá)成協(xié)議，在本次發(fā)行結(jié)束之日起180天內(nèi)，不得直接或間接出售、轉(zhuǎn)讓或處置分蛋科技的任何普通股或可轉(zhuǎn)換為或可行使或可交換為普通股的證券。

近三年業(yè)績曝光 毛利率驚人

分蛋科技主要產(chǎn)品為愛分擔(dān)，主要專注于婚宴、婚紗攝影、早教、月子中心、成人培訓(xùn)等年輕人消費分期服務(wù)。據(jù)了解，分蛋科技的收入包括：從商戶和金融機構(gòu)收取的中介服務(wù)交易便利費（“交易便利費”）;提供技術(shù)服務(wù)的技術(shù)服務(wù)費以及 提供營銷服務(wù)的營銷服務(wù)費。分蛋科技尋求在2022年將客戶群擴展到中國的其他二線城市，并從2023年起將客戶群擴展到中國的三線和四線城市。

在截至2022年6月30日的六個月以及截至2021年和2020年12月31日的財政年度，分蛋科技確認(rèn)收入分別約為287萬美元、955.8萬美元和748.57萬美元，毛利率分別為74.48%、71.64%和68.28%。其中交易便利化費分別占50.0%、53.2%和81.8%，技術(shù)服務(wù)費用分別占36.1%、38.8%和16.7%，營銷服務(wù)費用分別占總收入的13.9%、8.0%和1.5%。

截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月，分蛋科技的凈利潤分別約為44萬美元和95萬美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日的財年分別錄得377萬美元和183萬美元的凈利潤。

交易便利費是指分蛋科技通過愛分擔(dān)平臺向商戶和金融機構(gòu)提供中介服務(wù)而收取的費用。對于金融機構(gòu)，這些費用還包括其提供的營銷服務(wù)。包括收?。?1)商戶費用約占交易總額的8%-10.8%，在截至2022年6月30日的六個月和截至2021年12月31日和2020年的財政年度，該費用分別為分蛋的總收入貢獻了總計791,957美元、3,609,427美元和4,300,038美元，分別約占其總收入的27.6%、37.8%和56.7%；(2)金融機構(gòu)收取的費用約占融資成本和利息的21%-38%，在截至2022年6月30日的六個月和截至2021年12月31日和2020年的財政年度，這分別為其總收入貢獻了總計643,439美元、1,471,530美元和1,823,170美元，分別約占其總收入的22.4%、15.4%和27.7%。

技術(shù)服務(wù)費是指分蛋科技為客戶提供定制化的技術(shù)服務(wù)，包括但不限于業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)及相關(guān)軟件(如ERP(企業(yè)資源規(guī)劃)和SaaS(軟件即服務(wù))系統(tǒng))的開發(fā)、維護和升級，以及相關(guān)的技術(shù)服務(wù)和支持，按項目收取固定費用，或按月收取維護和支持費用，或兩者兼收。

營銷服務(wù)費是分蛋科技為商家和金融機構(gòu)提供營銷服務(wù)，包括但不限于廣告設(shè)計、制作和分銷、產(chǎn)品和/或服務(wù)的營銷和推廣以及客戶獲取。作為此類服務(wù)的交換，其向商戶收?。?1)商戶通過營銷服務(wù)獲得的特定消費者的總交易價值或購買金額的一定百分比(通常為8%)；(2)固定的月費或季度費，通常為平均每月人民幣3,000元(約448美元)。然而，分蛋科技不會向金融機構(gòu)單獨收取營銷服務(wù)費用，分蛋科技向金融機構(gòu)提供營銷服務(wù)的報酬已包含在其向金融機構(gòu)收取的交易便利性費用中。

截至2022年9月30日，分蛋科技旗下的“愛分擔(dān)平臺”注冊用戶為21.8萬人，愛分擔(dān)平臺共完成約11.39萬筆交易，總交易價值約為25.75億元人民幣，單客交易額超2萬元。其中，約7.6萬筆交易屬于成人教育行業(yè)、1.4萬筆交易屬于婚禮服務(wù)行業(yè)大類、1.2萬筆交易屬于母嬰產(chǎn)后護理行業(yè)，1.1萬筆交易屬于微整形手術(shù)和寵物診所類別。

金融業(yè)務(wù)合作伙伴僅12家 多重因素影響其發(fā)展

分蛋科技在風(fēng)險因素中披露，其嚴(yán)重依賴大客戶。如果不能以具有成本效益的方式獲得新客戶或留住現(xiàn)有客戶，業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況和經(jīng)營結(jié)果可能會受到重大不利影響。目前，分蛋科技通過營銷服務(wù)費、交易促進費和技術(shù)服務(wù)費從客戶(包括商家和金融機構(gòu))獲得收入。在截至2022年6月30日的六個月里，兩個最大客戶，即深圳前海知行商業(yè)保理有限公司和廣州市網(wǎng)商小額貸款有限責(zé)任公司，分別為其總收入貢獻了約596,985美元和596,540美元，分占總收入的約21%和21%。

值得一提的是，網(wǎng)商小貸系新大陸旗下子公司。此外，金融虎網(wǎng)注意到，企查查APP顯示，深圳前海知行商業(yè)保理有限公司在2021年7月7日因“通過登記的住所或經(jīng)營場所無法聯(lián)系”而被列入經(jīng)營異常名單，截至目前仍未被移出。

關(guān)于與金融機構(gòu)合作方面的風(fēng)險，分蛋科技依賴有限數(shù)量的金融機構(gòu)為在愛分擔(dān)平臺上促成的交易提供資金，其與這些金融機構(gòu)關(guān)系的任何不利變化都可能對業(yè)務(wù)和經(jīng)營結(jié)果產(chǎn)生重大不利影響。截至2022年12月31日，分蛋科技與12家第三方金融機構(gòu)合作。截至2022年、2021年和2020年12月31日，分蛋科技為交易提供的融資金額分別約為人民幣1.67億元(2490萬美元)、人民幣4.2億元(6300萬美元)和人民幣4.96億元(7400萬美元)，全部由這些第三方金融機構(gòu)提供。

分蛋科技表示，能否從金融機構(gòu)獲得資金取決于很多因素，其中一些因素是其無法控制的。金融機構(gòu)可能會覺得分蛋的服務(wù)沒有吸引力，或者服務(wù)費太高。此外，分蛋科技協(xié)助的交易可能被認(rèn)為風(fēng)險較高，違約率可能較高。分蛋科技一直依賴并將繼續(xù)依賴金融機構(gòu)，特別是主要客戶廣州網(wǎng)商小貸有限公司，為其促成的很大一部分交易安排資金。

分蛋科技不能保證將來能夠依靠這種資助安排。例如，盡管截至2022年12月31日，分蛋科技與11家金融機構(gòu)合作，但任何此類金融機構(gòu)都可以決定減少未來為其在平臺上促進的交易提供資金的金額，或完全停止提供資金。分蛋科技將繼續(xù)確定和擴大合作的金融機構(gòu)數(shù)量，但不能保證合作的金融機構(gòu)數(shù)量在未來會越來越多樣化。鑒于目前依賴于相對較少的金融機構(gòu)，如果任何此類金融機構(gòu)決定不與分蛋科技合作，或限制可用于分蛋科技促成的交易的資金，或如果任何此類金融機構(gòu)總體上遇到流動性問題，分蛋科技的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況和經(jīng)營結(jié)果可能會受到重大不利影響。

與分蛋科技合作的某些金融機構(gòu)在重點行業(yè)購買服務(wù)和/商品的融資方面有有限的運營歷史。此外，分蛋科技與金融機構(gòu)合作的能力可能會受到新的監(jiān)管限制，因為管理行業(yè)以及中國金融和銀行業(yè)的法律法規(guī)在不斷發(fā)展。分蛋科技可能會不時地遇到來自金融機構(gòu)的資金限制，特別是隨著業(yè)務(wù)持續(xù)增長和資金需求的增加。這些限制可能會影響用戶體驗，包括限制促進交易的能力。這些限制也可能會抑制業(yè)務(wù)的增長。任何對金融機構(gòu)資金可用性的長期限制也可能損害分蛋科技的聲譽或?qū)е聦ζ涮峁┑姆?wù)的負(fù)面看法，從而降低潛在消費者尋求分蛋提供的融資解決方案的意愿，或降低商家和其他平臺參與者與其合作的意愿。

分蛋科技促進消費者、商家和金融機構(gòu)之間交易的業(yè)務(wù)可能構(gòu)成中介服務(wù)，根據(jù)《民法典》，此類服務(wù)可能被視為中介合同。根據(jù)《民法典》，中介人在訂立中介合同時故意隱瞞重要事實或者提供虛假信息，致使客戶利益受到損害的，不得要求收取服務(wù)費，并承擔(dān)損害賠償責(zé)任。因此，如果分蛋蝌技未能向金融機構(gòu)或商家提供重要信息，或者如果未能識別從消費者或其他人那里收到的虛假信息，進而將此類信息提供給金融機構(gòu)或商家，并且在這兩種情況下，如果分蛋科技也因未能或被視為未能采取適當(dāng)?shù)闹?jǐn)慎措施而被認(rèn)定有過錯， 例如，為了進行充分的信息核實或員工監(jiān)督，根據(jù)《民法典》，分蛋科技可能會對作為中介機構(gòu)或商戶造成的損害承擔(dān)責(zé)任。此外，如果分蛋科技未能履行與金融機構(gòu)或商戶簽訂的協(xié)議項下的義務(wù)，還可能對根據(jù)《中華人民共和國民法典》對金融機構(gòu)或商戶造成的損害承擔(dān)責(zé)任。

此外，利率波動可能會對分蛋科技報告的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。分蛋科技向金融機構(gòu)收取促進交易的服務(wù)費。如果現(xiàn)行市場利率下降，金融機構(gòu)的營業(yè)利潤率可能會下降，這可能會迫使其降低能夠收取的服務(wù)費。如果沒有充分降低服務(wù)費并保持我們的費用在這種情況下的競爭力，金融機構(gòu)可能會因為服務(wù)費競爭力較低而決定不使用分蛋的服務(wù)，并可能利用其他公司提供的較低服務(wù)費，分蛋科技保留、吸引和聘用潛在金融機構(gòu)的能力以及競爭地位可能會受到嚴(yán)重?fù)p害。另一方面，如果現(xiàn)行市場利率上升，消費者將不太可能以信貸購買產(chǎn)品和/或服務(wù)，或者分蛋科技可能需要降低服務(wù)費以減輕利率上升的影響，其財務(wù)狀況和盈利能力也可能受到重大不利影響。

截至2022年6月30日，以及2021年和2020年12月31日，分蛋科技的的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物分別為482萬美元、722萬美元和584萬美元。

來源：金融虎網(wǎng)

作者：金澤

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