金融工程：金融工程是以金融產(chǎn)品和解決方案的設(shè)計(jì)、金融產(chǎn)品的定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理為主要內(nèi)容，運(yùn)用現(xiàn)代金融學(xué)、數(shù)理和工程方法與信息技術(shù)的理論與技術(shù)，對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)品與金融衍生產(chǎn) 品進(jìn)行組合與分解，以達(dá)到創(chuàng)造性地解決金融問(wèn)題的根本目的的學(xué)科與技術(shù)。

風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)法：風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理是指在對(duì)衍生產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)時(shí)，可以作出一個(gè)有助于大大簡(jiǎn)化工 作的簡(jiǎn)單假設(shè) :所有投資者對(duì)于標(biāo)的資產(chǎn)所蘊(yùn)含的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)都是風(fēng)險(xiǎn)中性的。在此條件下， 所有與標(biāo)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相同的證券的預(yù)期收益率都等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，所有與標(biāo)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相 同的現(xiàn)金流都應(yīng)該使用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行貼現(xiàn)求得現(xiàn)值。

積木分析法：也叫模塊分析法，是一種將各種金融工具進(jìn)行分解和組合以解決金融問(wèn)題的分析方法。

狀 態(tài) 價(jià) 格 ：狀態(tài)價(jià)格是指在特定的狀態(tài)發(fā)生時(shí)回報(bào)為1，否 則 回 報(bào) 為 0 的資產(chǎn)在當(dāng)前的價(jià)格。 如果未來(lái)時(shí)刻有N種狀態(tài)，而 這 N種狀態(tài)的價(jià)格都知道，那么只要知道某種資產(chǎn)在未來(lái)各種狀態(tài)下的回報(bào)狀況，就可以對(duì)該資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)。這就是狀態(tài)價(jià)格定價(jià)技術(shù)。

連續(xù)復(fù)利年利率：指計(jì)息頻率無(wú)窮大時(shí)的年利率，它與每年計(jì)m次復(fù)利的年利率可以互相換算。

金融衍生品的定價(jià)建立在市場(chǎng)無(wú)摩擦，無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的，交易者厭惡風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)無(wú)套利機(jī)會(huì)這5條假設(shè)之上。

金融遠(yuǎn)期合約是指雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間 ，按確定 的價(jià)格買(mǎi)賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。

金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來(lái)某個(gè)日期按照約定的條件或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

遠(yuǎn)期價(jià)格是指使遠(yuǎn)期合約價(jià)值為零的交割價(jià)格。遠(yuǎn)期價(jià)值是指遠(yuǎn)期合約本身的價(jià)值，它取決于遠(yuǎn)期價(jià)格與交割價(jià)格的差距。

套利機(jī)制是金融市場(chǎng)中最重要的市場(chǎng)機(jī)制，是保證衍生品市場(chǎng)價(jià)格保持合理的重要市場(chǎng)力量。

套期保值比率，是指用于套期保值的資產(chǎn) (如遠(yuǎn)期和期貨）頭寸對(duì)被套期 保值的資產(chǎn)頭寸的比率，即： 套期保值資產(chǎn)頭寸數(shù)量/被套期保值資產(chǎn)頭寸數(shù)量 .

最優(yōu)套期保值比率是指能夠最有效最大程度地消除套保對(duì)象價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的套期保值比率。

最小方差套期保值比率，就是指套期保值的目標(biāo)是使得整個(gè)套期保值組合收益的波動(dòng)最小化的套期保值比率，具體體現(xiàn)為套期保值收益的方差最小化。

互換 ，是兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。。

利率互換，是指雙方同意在未來(lái)的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的相同名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)事先選定的某一浮動(dòng)利率計(jì)算，而另一方的現(xiàn)金流則根據(jù)固定利率計(jì)算。

貨幣互換，是在未來(lái)約定期限內(nèi)將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價(jià)本金和固定利息進(jìn)行交換。

利率互換的市場(chǎng)慣例包括浮動(dòng)利率的選擇，天數(shù)計(jì)算慣例，支付頻率，凈額結(jié)算，營(yíng)業(yè)日準(zhǔn)則，互換行情和互換頭寸的結(jié)清等。

協(xié)議簽訂時(shí)的利率互換定價(jià)方法，是在協(xié)議qianding1時(shí)讓互換多空雙方的價(jià)值相等，即選擇一個(gè)使得互換的初始價(jià)值為零的固定利率。

期權(quán)，是指賦予其賣者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的合約。按買(mǎi)者的權(quán)利劃分，期權(quán)可以分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；按期權(quán)多方執(zhí)行期權(quán)的時(shí)限劃分，期權(quán)又可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)

簡(jiǎn)答：

如何理解金融工程的內(nèi)涵?

1、金融工程的根本目的是解決現(xiàn)實(shí)生活中的金融問(wèn)題。通過(guò)提供各種創(chuàng)造性的解決問(wèn)題的方案，來(lái)滿足市場(chǎng)豐富多樣需求。

2、金融工程的主要內(nèi)容是設(shè)計(jì)、定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理。產(chǎn)品設(shè)計(jì)與解決方案是金融工程的基本內(nèi)容，設(shè)計(jì)完成后，產(chǎn)品的定價(jià)也是金融工程的關(guān)鍵所在，定價(jià)合理才能保證產(chǎn)品可行性。而風(fēng)險(xiǎn)管理則是金融工程的核心內(nèi)容。

3、金融工程的主要工具是基礎(chǔ)證券和各式各樣的金融衍生產(chǎn)品。

4、金融工程學(xué)科的主要技術(shù)手段，是需要將現(xiàn)代金融學(xué)、各種工程技術(shù)方法和信息技術(shù)等多種學(xué)科綜合起來(lái)應(yīng)用的技術(shù)手段。

5、金融工程對(duì)于促進(jìn)金融行業(yè)發(fā)展功不可沒(méi),它極大豐富了金融產(chǎn)品種類，為金融市場(chǎng)提供了更準(zhǔn)確、更具時(shí)效性、更靈活的低成本風(fēng)險(xiǎn)管理方式等等。

在金融工程的發(fā)展過(guò)程中,哪些因素起到了最重要的作用?

推動(dòng)金融工程發(fā)展的重要因素:日益動(dòng)蕩的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境、鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的制度環(huán)境、金融理論和技術(shù)的發(fā)展創(chuàng)新、信息技術(shù)的進(jìn)步、市場(chǎng)追求效率的結(jié)果。

請(qǐng)列出中國(guó)金融市場(chǎng)上現(xiàn)有的金融行生產(chǎn)品。

1商品期貨， 2.外匯期貨和國(guó)債期貨3.股指期貨， 4.公司權(quán)證， 5.外匯遠(yuǎn)期、外匯掉期、外匯期權(quán)、利率互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、債券遠(yuǎn)期6.結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品中蘊(yùn)含的衍生產(chǎn)品

衍生產(chǎn)品市場(chǎng)上的三類參與者?套期保值者、套利者和投機(jī)者

金融遠(yuǎn)期合約主要有？遠(yuǎn)期利率協(xié)議，遠(yuǎn)期外匯協(xié)議和遠(yuǎn)期股票合約三種。

遠(yuǎn)期市場(chǎng)的交易機(jī)制表現(xiàn)為兩大特征？分散的場(chǎng)外交易和非標(biāo)準(zhǔn)化合約

請(qǐng)闡釋以下觀點(diǎn):在交割期間,期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格將存在套利空間。如果交割時(shí)期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格呢?

如果在交割期間，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。套利者將買(mǎi)入現(xiàn)貨,賣出期貨合約，并立即交割，嫌取價(jià)差。如果在交割期間，期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，將不會(huì)存在同樣完美的套利策略。因?yàn)樘桌哔I(mǎi)入期貨合約，但不能要求立即交割現(xiàn)貨，交割現(xiàn)貨的決定是由期貨空方作出的。

股價(jià)指數(shù)期貨價(jià)格應(yīng)大于還是小于未來(lái)預(yù)期的指數(shù)水平?請(qǐng)解釋原因。

由于股價(jià)指數(shù)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為正，其預(yù)期收益率大于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，因此股價(jià)指

數(shù)期貨價(jià)格F =

總是低于未來(lái)預(yù)期指數(shù)值E(Sr)=

遠(yuǎn)期和期貨的三大運(yùn)用？風(fēng)險(xiǎn)管理，套利，和投機(jī)。

運(yùn)用遠(yuǎn)期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理可以分為哪兩種？多頭風(fēng)險(xiǎn)管理和空頭風(fēng)險(xiǎn)管理

運(yùn)用遠(yuǎn)期進(jìn)行套期保值的時(shí)候，需要考慮的問(wèn)題？

1. 選擇遠(yuǎn)期期貨合約的種類2.選擇遠(yuǎn)期期貨合約的到期日3.選擇元?dú)馄谪浀念^寸方向4.確定遠(yuǎn)期期貨合約的交易數(shù)量

在什么情況卞進(jìn)行多頭套期保值或空頭套期保值更合適?

在以下兩種情況下可運(yùn)用空頭套期保值:1.公司擁有一-項(xiàng)資產(chǎn)并計(jì)劃在未來(lái)售出這項(xiàng)資產(chǎn);2.公司目前并不擁有這項(xiàng)資產(chǎn)，但在未來(lái)將得到并想出售。

在以下兩種情況下可運(yùn)用多頭套期保值:1.公司計(jì)劃在未來(lái)買(mǎi)入一項(xiàng)資產(chǎn);2.公司用于對(duì)沖已有的空頭頭寸。

互換的主要種類？

1.:利率互換，指雙方同意在未來(lái)的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣名義本金交換現(xiàn)金流,其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)事先選定的某一浮動(dòng)利率計(jì)算，而另一方的現(xiàn)金流則根據(jù)固定利率計(jì)算。

2.貨幣互換，在未來(lái)約定期限內(nèi)將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價(jià)本金和固定利息進(jìn)行交換。

3.交叉貨幣利率互換、基點(diǎn)互換、零息互換、后期確定互換、差額互換、遠(yuǎn)期互換、股票互換等等。

國(guó)際互換市場(chǎng)迅速發(fā)展的主要原因？

1.互換交易在風(fēng)險(xiǎn)管理、降低交易成本、規(guī)避管制和創(chuàng)造新產(chǎn)品等方面都有著重要的運(yùn)用。2.在其發(fā)展過(guò)程中，互換市場(chǎng)形成的一些運(yùn)作機(jī)制也在很大程度上促進(jìn)了該市場(chǎng)的發(fā)展。3.當(dāng)局的監(jiān)管態(tài)度為互換交易提供了合法發(fā)展的空間

協(xié)議簽訂后利率互換的定價(jià)方法主要有哪兩種？1.將利率互換分解成債券組合來(lái)定價(jià)2.將利率互換分解成FRA組合來(lái)定價(jià)

貨幣互換定價(jià)的方法主要有哪兩種?1將貨幣互換分解成債券組合來(lái)定價(jià)

2. 將貨幣互換分解成遠(yuǎn)期外匯組合來(lái)定價(jià)。

與互換相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)主要包括？信用風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

互換的信用風(fēng)險(xiǎn)，由于互換是交易對(duì)手之間私下達(dá)成的場(chǎng)外協(xié)議,因此包含著信用風(fēng)險(xiǎn),也就是交易對(duì)手違約的風(fēng)險(xiǎn)。

互換的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，與互換相聯(lián)系的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),主要可分為利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)利率互換來(lái)說(shuō),主要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是利率風(fēng)險(xiǎn);對(duì)貨幣互換而言,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。

請(qǐng)解釋協(xié)議簽訂后的利率互換定價(jià)和協(xié)議簽訂時(shí)的互換定價(jià)有何區(qū)別？

協(xié)議簽訂后的利率互換定價(jià)，是根據(jù)協(xié)議內(nèi)容與市場(chǎng)利率水平確定利率互換合約的價(jià)值。對(duì)于利率互換協(xié)議的持有者來(lái)說(shuō)，該價(jià)值可能是正的，也可能是負(fù)的。而協(xié)議簽訂時(shí)的互換定價(jià)方法，是在協(xié)議簽訂時(shí)讓互換多空雙方的互換價(jià)值相等，即選擇一個(gè)使得互換的初始價(jià)值為零的固定利率。

具體闡述與互換相聯(lián)系的主要風(fēng)險(xiǎn)。

與互換相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)主要包括:

1.信用風(fēng)險(xiǎn)。由于互換是交易對(duì)手之間私下達(dá)成的場(chǎng)外協(xié)議，因此包含著信用風(fēng)險(xiǎn)，也就是交易對(duì)手違約的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)利率或匯率等市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)使得互換對(duì)交易者而言價(jià)值為正時(shí)，互換實(shí)際上是該交易者的一.項(xiàng)資產(chǎn)，同時(shí)是協(xié)議另一方的負(fù)債，該交易者就面臨著協(xié)議另一方不履行互換協(xié)議的信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)利率互換的交易雙方來(lái)說(shuō)，由于交換的僅是利息差額，其真正面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露遠(yuǎn)比互換的名義本金要少得多:而貨幣互換由于進(jìn)

行本金的交換，其交易雙方面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)顯然比利率互換要大一些。

2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于利率互換來(lái)說(shuō)，主要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是利率風(fēng)險(xiǎn):而對(duì)于貨幣互換而言，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，當(dāng)利率和匯率的變動(dòng)對(duì)于交易者是有利的時(shí)候,交易者往往面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以用對(duì)沖交易來(lái)規(guī)避，信用風(fēng)險(xiǎn)則通常通過(guò)信用增強(qiáng)的方法來(lái)加以規(guī)避。

互換的運(yùn)用主要包括三個(gè)方面:套利、風(fēng)險(xiǎn)管理與構(gòu)造新產(chǎn)品。

根據(jù)套利收益來(lái)源的不同,互換套利可大致分為信用套利與稅收及監(jiān)管套利。

互換的種類不同,其管理的風(fēng)險(xiǎn)也是各不相同的,其中利率互換主要用于管理利率風(fēng)險(xiǎn),貨幣互換主要用于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。

運(yùn)用互換的目的？無(wú)論是套利、風(fēng)險(xiǎn)管理還是構(gòu)造新產(chǎn)品,運(yùn)用互換的目的都是降低成本、提高收益與進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

闡述利率互換在風(fēng)險(xiǎn)管理上的運(yùn)用？

(1)運(yùn)用利率互換轉(zhuǎn)換資產(chǎn)的利率屬性。如果交易者原先擁有一筆固定利率資產(chǎn)，她可以通過(guò)進(jìn)入利率互換的多頭，所支付的固定利率與資產(chǎn)中的固定利率收入相抵消，同時(shí)收到浮動(dòng)利率，從而轉(zhuǎn)換為浮動(dòng)利率資產(chǎn);反之亦然。

(2)運(yùn)用利率互換轉(zhuǎn)換負(fù)債的利率屬性。如果交易者原先擁有一-筆浮動(dòng)利率負(fù)債，她可以通過(guò)進(jìn)入利率互換的多頭,所收到的浮動(dòng)利率與負(fù)債中的浮動(dòng)利率支付相抵消,同時(shí)支付固定利率，從而轉(zhuǎn)換為固定利率負(fù)債:反之亦然。

(3)運(yùn)用利率互換進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理。作為利率敏感性資產(chǎn)，利率互換與利率遠(yuǎn)期、利率期貨一樣，經(jīng)常被用于進(jìn)行久期套期保值，管理利率風(fēng)險(xiǎn)。

期權(quán)的標(biāo)的可以是股票，股票指數(shù)，期貨，利率，信用，貨幣，商品及互換等

期權(quán)和期貨的最大區(qū)別在于權(quán)利與義務(wù)是否對(duì)等

期權(quán)與權(quán)證的最大區(qū)別在于有無(wú)發(fā)行環(huán)節(jié)和數(shù)量是否有限

期權(quán)在現(xiàn)實(shí)中還常常以其他多種方式存在，主要體現(xiàn)為內(nèi)嵌期權(quán)和實(shí)物期權(quán)。

為什么美式期權(quán)價(jià)格至少不低于同等條件下的歐式期權(quán)價(jià)格？

1.因?yàn)槊朗狡跈?quán)和歐式期權(quán)相比具有提前執(zhí)行的優(yōu)勢(shì)，所以美式期權(quán)價(jià)格不可能比同等條件下歐式期權(quán)的價(jià)格低。

為什么交易所向期權(quán)賣方收取保證金而不向買(mǎi)方收取保證金？

2.因?yàn)槠跈?quán)的買(mǎi)方在購(gòu)買(mǎi)了期權(quán)后就只享有權(quán)利，而沒(méi)有任何義務(wù)，因此買(mǎi)方?jīng)]有違約風(fēng)險(xiǎn)。而期權(quán)的賣方承擔(dān)著履約的義務(wù)，而這種義務(wù)往往是對(duì)期權(quán)的賣方不利的，因此賣方有違約風(fēng)險(xiǎn)，必須繳納保證金。

請(qǐng)簡(jiǎn)要說(shuō)明股票期權(quán)和權(quán)證、金融市場(chǎng)上的看漲期權(quán)和雇員股票期權(quán)的差別？

股票期權(quán)與權(quán)證的區(qū)別：

權(quán)證需要發(fā)行，期權(quán)不用；權(quán)證數(shù)量有限；權(quán)證影響公司股票數(shù)量，股票期權(quán)不存在這個(gè)影響。

金融市場(chǎng)上的股票看漲期權(quán)和雇員股票期權(quán)的差別：

股票看張期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者多為套保、套利或投機(jī)所驅(qū)動(dòng)；而雇員股票期權(quán)為公司的一種激勵(lì)機(jī)制，且通常不可轉(zhuǎn)讓。