金融工程：金融工程是以金融產(chǎn)品和解決方案的設(shè)計、金融產(chǎn)品的定價與風(fēng)險管理為主要內(nèi)容，運用現(xiàn)代金融學(xué)、數(shù)理和工程方法與信息技術(shù)的理論與技術(shù)，對基礎(chǔ)產(chǎn)品與金融衍生產(chǎn) 品進行組合與分解，以達到創(chuàng)造性地解決金融問題的根本目的的學(xué)科與技術(shù)。

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風(fēng)險中性定價法：風(fēng)險中性定價原理是指在對衍生產(chǎn)品進行定價時，可以作出一個有助于大大簡化工 作的簡單假設(shè) :所有投資者對于標(biāo)的資產(chǎn)所蘊含的價格風(fēng)險都是風(fēng)險中性的。在此條件下， 所有與標(biāo)的資產(chǎn)風(fēng)險相同的證券的預(yù)期收益率都等于無風(fēng)險利率，所有與標(biāo)的資產(chǎn)風(fēng)險相 同的現(xiàn)金流都應(yīng)該使用無風(fēng)險利率進行貼現(xiàn)求得現(xiàn)值。

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積木分析法：也叫模塊分析法，是一種將各種金融工具進行分解和組合以解決金融問題的分析方法。

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狀 態(tài) 價 格 ：狀態(tài)價格是指在特定的狀態(tài)發(fā)生時回報為1，否 則 回 報 為 0 的資產(chǎn)在當(dāng)前的價格。 如果未來時刻有N種狀態(tài)，而 這 N種狀態(tài)的價格都知道，那么只要知道某種資產(chǎn)在未來各種狀態(tài)下的回報狀況，就可以對該資產(chǎn)進行定價。這就是狀態(tài)價格定價技術(shù)。

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連續(xù)復(fù)利年利率：指計息頻率無窮大時的年利率，它與每年計m次復(fù)利的年利率可以互相換算。

金融衍生品的定價建立在市場無摩擦，無違約風(fēng)險，市場是完全競爭的，交易者厭惡風(fēng)險和市場無套利機會這5條假設(shè)之上。

金融遠期合約是指雙方約定在未來的某一確定時間 ，按確定 的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。

金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個日期按照約定的條件或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

遠期價格是指使遠期合約價值為零的交割價格。遠期價值是指遠期合約本身的價值，它取決于遠期價格與交割價格的差距。

套利機制是金融市場中最重要的市場機制，是保證衍生品市場價格保持合理的重要市場力量。

套期保值比率，是指用于套期保值的資產(chǎn) (如遠期和期貨）頭寸對被套期 保值的資產(chǎn)頭寸的比率，即： 套期保值資產(chǎn)頭寸數(shù)量/被套期保值資產(chǎn)頭寸數(shù)量 .

最優(yōu)套期保值比率是指能夠最有效最大程度地消除套保對象價格變動風(fēng)險的套期保值比率。

最小方差套期保值比率，就是指套期保值的目標(biāo)是使得整個套期保值組合收益的波動最小化的套期保值比率，具體體現(xiàn)為套期保值收益的方差最小化。

互換 ，是兩個或兩個以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。。

利率互換，是指雙方同意在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的相同名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)事先選定的某一浮動利率計算，而另一方的現(xiàn)金流則根據(jù)固定利率計算。

貨幣互換，是在未來約定期限內(nèi)將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定利息進行交換。

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利率互換的市場慣例包括浮動利率的選擇，天數(shù)計算慣例，支付頻率，凈額結(jié)算，營業(yè)日準(zhǔn)則，互換行情和互換頭寸的結(jié)清等。

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協(xié)議簽訂時的利率互換定價方法，是在協(xié)議qianding1時讓互換多空雙方的價值相等，即選擇一個使得互換的初始價值為零的固定利率。

期權(quán)，是指賦予其賣者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價格購買或出售一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的合約。按買者的權(quán)利劃分，期權(quán)可以分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；按期權(quán)多方執(zhí)行期權(quán)的時限劃分，期權(quán)又可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)

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簡答：

如何理解金融工程的內(nèi)涵?

1、金融工程的根本目的是解決現(xiàn)實生活中的金融問題。通過提供各種創(chuàng)造性的解決問題的方案，來滿足市場豐富多樣需求。

2、金融工程的主要內(nèi)容是設(shè)計、定價與風(fēng)險管理。產(chǎn)品設(shè)計與解決方案是金融工程的基本內(nèi)容，設(shè)計完成后，產(chǎn)品的定價也是金融工程的關(guān)鍵所在，定價合理才能保證產(chǎn)品可行性。而風(fēng)險管理則是金融工程的核心內(nèi)容。

3、金融工程的主要工具是基礎(chǔ)證券和各式各樣的金融衍生產(chǎn)品。

4、金融工程學(xué)科的主要技術(shù)手段，是需要將現(xiàn)代金融學(xué)、各種工程技術(shù)方法和信息技術(shù)等多種學(xué)科綜合起來應(yīng)用的技術(shù)手段。

5、金融工程對于促進金融行業(yè)發(fā)展功不可沒,它極大豐富了金融產(chǎn)品種類，為金融市場提供了更準(zhǔn)確、更具時效性、更靈活的低成本風(fēng)險管理方式等等。

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在金融工程的發(fā)展過程中,哪些因素起到了最重要的作用?

推動金融工程發(fā)展的重要因素:日益動蕩的全球經(jīng)濟環(huán)境、鼓勵金融創(chuàng)新的制度環(huán)境、金融理論和技術(shù)的發(fā)展創(chuàng)新、信息技術(shù)的進步、市場追求效率的結(jié)果。

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請列出中國金融市場上現(xiàn)有的金融行生產(chǎn)品。

1商品期貨， 2.外匯期貨和國債期貨3.股指期貨， 4.公司權(quán)證， 5.外匯遠期、外匯掉期、外匯期權(quán)、利率互換、遠期利率協(xié)議、債券遠期6.結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品中蘊含的衍生產(chǎn)品

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衍生產(chǎn)品市場上的三類參與者?套期保值者、套利者和投機者

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金融遠期合約主要有？遠期利率協(xié)議，遠期外匯協(xié)議和遠期股票合約三種。

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遠期市場的交易機制表現(xiàn)為兩大特征？分散的場外交易和非標(biāo)準(zhǔn)化合約

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?請闡釋以下觀點:在交割期間,期貨價格高于現(xiàn)貨價格將存在套利空間。如果交割時期貨價格低于現(xiàn)貨價格呢?

如果在交割期間，期貨價格高于現(xiàn)貨價格。套利者將買入現(xiàn)貨,賣出期貨合約，并立即交割，嫌取價差。如果在交割期間，期貨價格低于現(xiàn)貨價格，將不會存在同樣完美的套利策略。因為套利者買入期貨合約，但不能要求立即交割現(xiàn)貨，交割現(xiàn)貨的決定是由期貨空方作出的。

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股價指數(shù)期貨價格應(yīng)大于還是小于未來預(yù)期的指數(shù)水平?請解釋原因。

由于股價指數(shù)的系統(tǒng)性風(fēng)險為正，其預(yù)期收益率大于無風(fēng)險利率，因此股價指

數(shù)期貨價格F = 總是低于未來預(yù)期指數(shù)值E(Sr)=

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遠期和期貨的三大運用？風(fēng)險管理，套利，和投機。

運用遠期進行風(fēng)險管理可以分為哪兩種？多頭風(fēng)險管理和空頭風(fēng)險管理

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??運用遠期進行套期保值的時候，需要考慮的問題？

1.?選擇遠期期貨合約的種類2.選擇遠期期貨合約的到期日3.選擇元氣期貨的頭寸方向4.確定遠期期貨合約的交易數(shù)量

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在什么情況卞進行多頭套期保值或空頭套期保值更合適?

在以下兩種情況下可運用空頭套期保值:1.公司擁有一-項資產(chǎn)并計劃在未來售出這項資產(chǎn);2.公司目前并不擁有這項資產(chǎn)，但在未來將得到并想出售。

在以下兩種情況下可運用多頭套期保值:1.公司計劃在未來買入一項資產(chǎn);2.公司用于對沖已有的空頭頭寸。

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互換的主要種類？

1.:利率互換，指雙方同意在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣名義本金交換現(xiàn)金流,其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)事先選定的某一浮動利率計算，而另一方的現(xiàn)金流則根據(jù)固定利率計算。

2.貨幣互換，在未來約定期限內(nèi)將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定利息進行交換。

3.交叉貨幣利率互換、基點互換、零息互換、后期確定互換、差額互換、遠期互換、股票互換等等。

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國際互換市場迅速發(fā)展的主要原因？

1.互換交易在風(fēng)險管理、降低交易成本、規(guī)避管制和創(chuàng)造新產(chǎn)品等方面都有著重要的運用。2.在其發(fā)展過程中，互換市場形成的一些運作機制也在很大程度上促進了該市場的發(fā)展。3.當(dāng)局的監(jiān)管態(tài)度為互換交易提供了合法發(fā)展的空間

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協(xié)議簽訂后利率互換的定價方法主要有哪兩種？1.將利率互換分解成債券組合來定價2.將利率互換分解成FRA組合來定價

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貨幣互換定價的方法主要有哪兩種?1將貨幣互換分解成債券組合來定價

2.?將貨幣互換分解成遠期外匯組合來定價。

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與互換相聯(lián)系的風(fēng)險主要包括？信用風(fēng)險與市場風(fēng)險

互換的信用風(fēng)險，由于互換是交易對手之間私下達成的場外協(xié)議,因此包含著信用風(fēng)險,也就是交易對手違約的風(fēng)險。

互換的市場風(fēng)險，與互換相聯(lián)系的市場風(fēng)險,主要可分為利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險。對利率互換來說,主要的市場風(fēng)險是利率風(fēng)險;對貨幣互換而言,市場風(fēng)險包括利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險。

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?請解釋協(xié)議簽訂后的利率互換定價和協(xié)議簽訂時的互換定價有何區(qū)別？

協(xié)議簽訂后的利率互換定價，是根據(jù)協(xié)議內(nèi)容與市場利率水平確定利率互換合約的價值。對于利率互換協(xié)議的持有者來說，該價值可能是正的，也可能是負的。而協(xié)議簽訂時的互換定價方法，是在協(xié)議簽訂時讓互換多空雙方的互換價值相等，即選擇一個使得互換的初始價值為零的固定利率。

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具體闡述與互換相聯(lián)系的主要風(fēng)險。

與互換相聯(lián)系的風(fēng)險主要包括:

1.信用風(fēng)險。由于互換是交易對手之間私下達成的場外協(xié)議，因此包含著信用風(fēng)險，也就是交易對手違約的風(fēng)險。當(dāng)利率或匯率等市場價格的變動使得互換對交易者而言價值為正時，互換實際上是該交易者的一.項資產(chǎn)，同時是協(xié)議另一方的負債，該交易者就面臨著協(xié)議另一方不履行互換協(xié)議的信用風(fēng)險。對利率互換的交易雙方來說，由于交換的僅是利息差額，其真正面臨的信用風(fēng)險暴露遠比互換的名義本金要少得多:而貨幣互換由于進

行本金的交換，其交易雙方面臨的信用風(fēng)險顯然比利率互換要大一些。

2.市場風(fēng)險。對于利率互換來說，主要的市場風(fēng)險是利率風(fēng)險:而對于貨幣互換而言，市場風(fēng)險包括利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險。值得注意的是，當(dāng)利率和匯率的變動對于交易者是有利的時候,交易者往往面臨著信用風(fēng)險。市場風(fēng)險可以用對沖交易來規(guī)避，信用風(fēng)險則通常通過信用增強的方法來加以規(guī)避。

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互換的運用主要包括三個方面:套利、風(fēng)險管理與構(gòu)造新產(chǎn)品。

根據(jù)套利收益來源的不同,互換套利可大致分為信用套利與稅收及監(jiān)管套利。

互換的種類不同,其管理的風(fēng)險也是各不相同的,其中利率互換主要用于管理利率風(fēng)險,貨幣互換主要用于管理匯率風(fēng)險。

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運用互換的目的？無論是套利、風(fēng)險管理還是構(gòu)造新產(chǎn)品,運用互換的目的都是降低成本、提高收益與進行風(fēng)險管理。

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闡述利率互換在風(fēng)險管理上的運用？

(1)運用利率互換轉(zhuǎn)換資產(chǎn)的利率屬性。如果交易者原先擁有一筆固定利率資產(chǎn)，她可以通過進入利率互換的多頭，所支付的固定利率與資產(chǎn)中的固定利率收入相抵消，同時收到浮動利率，從而轉(zhuǎn)換為浮動利率資產(chǎn);反之亦然。

(2)運用利率互換轉(zhuǎn)換負債的利率屬性。如果交易者原先擁有一-筆浮動利率負債，她可以通過進入利率互換的多頭,所收到的浮動利率與負債中的浮動利率支付相抵消,同時支付固定利率，從而轉(zhuǎn)換為固定利率負債:反之亦然。

(3)運用利率互換進行利率風(fēng)險管理。作為利率敏感性資產(chǎn)，利率互換與利率遠期、利率期貨一樣，經(jīng)常被用于進行久期套期保值，管理利率風(fēng)險。

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期權(quán)的標(biāo)的可以是股票，股票指數(shù)，期貨，利率，信用，貨幣，商品及互換等

期權(quán)和期貨的最大區(qū)別在于權(quán)利與義務(wù)是否對等

期權(quán)與權(quán)證的最大區(qū)別在于有無發(fā)行環(huán)節(jié)和數(shù)量是否有限

期權(quán)在現(xiàn)實中還常常以其他多種方式存在，主要體現(xiàn)為內(nèi)嵌期權(quán)和實物期權(quán)。

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為什么美式期權(quán)價格至少不低于同等條件下的歐式期權(quán)價格？

1.因為美式期權(quán)和歐式期權(quán)相比具有提前執(zhí)行的優(yōu)勢，所以美式期權(quán)價格不可能比同等條件下歐式期權(quán)的價格低。

為什么交易所向期權(quán)賣方收取保證金而不向買方收取保證金？

2.因為期權(quán)的買方在購買了期權(quán)后就只享有權(quán)利，而沒有任何義務(wù)，因此買方?jīng)]有違約風(fēng)險。而期權(quán)的賣方承擔(dān)著履約的義務(wù)，而這種義務(wù)往往是對期權(quán)的賣方不利的，因此賣方有違約風(fēng)險，必須繳納保證金。

請簡要說明股票期權(quán)和權(quán)證、金融市場上的看漲期權(quán)和雇員股票期權(quán)的差別？

股票期權(quán)與權(quán)證的區(qū)別：

權(quán)證需要發(fā)行，期權(quán)不用；權(quán)證數(shù)量有限；權(quán)證影響公司股票數(shù)量，股票期權(quán)不存在這個影響。?

金融市場上的股票看漲期權(quán)和雇員股票期權(quán)的差別：

股票看張期權(quán)購買者多為套保、套利或投機所驅(qū)動；而雇員股票期權(quán)為公司的一種激勵機制，且通常不可轉(zhuǎn)讓。