近期A股上市公司去年年報和今年一季度的業(yè)績預(yù)告陸續(xù)發(fā)布，券商也更新了對很多上市公司股票的評級和目標價。其中有20只股票被下調(diào)了評級。這其中就有金龍魚、上海機場等前期的熱門股票。而明星股票順豐控股更是被瑞銀證券給出了賣出評級。

一般來說，券商不太愿意看空，調(diào)低上市公司評級也非常謹慎大多數(shù)時候都是選擇看多。所以券商調(diào)低股票評級，對一家上市公司絕不是好消息，對普通股民來說，這必須高度重視。

為什么這些上市公司股票會被證券公司下調(diào)評級呢？原因不外乎是以下兩點：

1、業(yè)績沒有達到預(yù)期

比如凱撒旅業(yè)2020年業(yè)績，營收16.15億元，同比下滑73.2%，凈利潤則由去年的盈利變成虧損6.98億元。旅游市場受疫重創(chuàng)，恢復(fù)還遙遙無期，還需要繼續(xù)觀望疫情進展和國內(nèi)旅游業(yè)恢復(fù)情況。

廣匯汽車也是同樣的情況，去年三季報發(fā)布時，曾被多家證券公司給出高估值，但一季度業(yè)績卻沒有達到預(yù)期，汽車經(jīng)銷行業(yè)的競爭加劇，導(dǎo)致公司經(jīng)營壓力凸顯。

金龍魚自2020年10月創(chuàng)業(yè)板上市以來備受資本青睞，最高市值曾突破7500億元，被稱為“油中茅臺”，名列中國“四瓶神水”之一。但上市后的首份年報，2020年實現(xiàn)營收1949.22億元，同比增長14.16%；歸母凈利潤60億元，同比增長10.96%，金龍魚的增長率明顯支撐不了高高在上的股價。凈利潤60億元也遠低于此前市場預(yù)期的70億元。

金龍魚的成長性卻遭到了市場的普遍質(zhì)疑。金龍魚雖然2020年全年營收、凈利潤均保持兩位數(shù)增長態(tài)勢，但第四季度整體業(yè)績卻不及預(yù)期。年報發(fā)布后的第一個交易日，金龍魚股價大跌超6%。而近兩個月間，金龍魚公司市值已經(jīng)蒸發(fā)約3200億元。

2、行業(yè)競爭格局發(fā)生變化

以往的明星公司順豐控股也爆雷，一季度業(yè)績預(yù)告出現(xiàn)了9億到11億的虧損，要知道去年同期順豐的盈利高達9.07億。

對于虧損，順豐解釋是因為去年由于疫情，延緩了公司的投資，一季度加大了投入，并且增加了對在崗人員的補貼導(dǎo)致。但業(yè)績預(yù)報出來后，順豐股價就出現(xiàn)了跌停。顯然資本市場并不接受順豐的理由。

快遞行業(yè)競爭格局的變化是順豐不再耀眼的主要原因。以往順豐因為速度快、服務(wù)好，能夠獲得快遞市場高定價的地位。但是現(xiàn)在中通、圓通、韻達、申通等公司的快遞速度提升很快，而順豐服務(wù)上的優(yōu)勢卻在淡化，這種情況下順豐的高收費在商業(yè)模式上就受到質(zhì)疑。

快遞市場上最大的變化還在于極兔快遞的崛起。這家出身印度尼西亞的快遞企業(yè)，和拼多多一樣出自段永平的步步高系，借助拼多多在電商市場上的異軍突起，極兔快遞從0到2000萬日單，只花了不到一年。在2020年6月、10月以及2021年初，極兔日單量分別達到500萬、1000萬、2000萬的里程碑。

要知道完成從1000萬向2000萬日單量的飛躍，中通都要花費兩年時間，極兔快遞創(chuàng)造了快遞市場的神話。目前極兔最高單天票量曾到達2500萬，今年極兔速遞618期間，訂單峰值預(yù)計會達到3000-3500萬票。

極兔的崛起一方面擠壓了順豐的市場份額和發(fā)展空間，另一方面極兔發(fā)起的極限價格戰(zhàn)也會讓順豐格外痛苦。2021年3月，極兔在義烏收件的最低價格已經(jīng)被打穿到1元以下。

而2021年1月快遞服務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示：順豐、圓通、申通、韻達的快遞業(yè)務(wù)單票收入分別為17.26元、2.38元、2.51元、2.23元，同比降幅分別達到12.4%、19.3%、23.9%、22%。

極兔的價格無疑讓目前的快遞巨頭們不寒而栗，在極兔的增長腳步停下來前，快遞行業(yè)未來的格局還無法預(yù)料。這就是順豐目前面對的局面，以往順豐超過了其他快遞企業(yè)市值之和，現(xiàn)在無疑會被極兔打掉一部分市值。

其他被調(diào)低評級的上市公司還包括唐人神、華電國際、常熟銀行、科森科技、福萊特、用友網(wǎng)絡(luò)、上海機場、安琪酵母等公司。對這些公司，投資者都應(yīng)該高度關(guān)注其估值合理性與增長預(yù)期。