?? ? 在醬酒行業(yè)，產(chǎn)能是市場關(guān)注的重點，也是企業(yè)參與競爭的一道重要門檻。金秋十月頭部醬酒企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)。

? ? ? 據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，貴州茅臺、郎酒、國臺酒業(yè)等醬酒頭部企業(yè)相繼下沙投產(chǎn)（即醬香型白酒生產(chǎn)的第一次投料），醬酒新一年的釀造周期正式開啟。

? ? ? “目前頭部醬酒企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)容，是行業(yè)發(fā)出的積極信號，說明頭部醬酒企業(yè)對白酒產(chǎn)業(yè)，尤其是醬酒的未來發(fā)展充滿信心。”東高科技高級投資顧問劉飛勇在接受《證券日報》記者采訪時表示，醬酒行業(yè)集中度很高，頭部品牌優(yōu)勢顯著。隨著未來頭部醬酒企業(yè)的產(chǎn)能釋放，意味著酒商可以更多選擇頭部醬酒企業(yè)，醬酒的客群集中度也會提高。

? ? ? 產(chǎn)能是否過剩？

? ? ? 據(jù)了解，貴州珍酒宣布投產(chǎn)3.5萬噸，新增釀酒產(chǎn)能1.4萬噸，預(yù)計未來珍酒將形成釀酒10萬噸、儲酒40萬噸的總體規(guī)模；郎酒官宣6萬噸醬香郎酒投產(chǎn)，預(yù)計到2026年，郎酒不同年份基酒儲量將達(dá)到30萬噸；國臺酒業(yè)新增產(chǎn)能7000噸，年總投產(chǎn)達(dá)到17000噸。

? ? ? 大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)是否會有產(chǎn)能過剩的問題？劉飛勇表示，擴(kuò)產(chǎn)的酒企大多都是有資金、有品牌的頭部企業(yè)，這些酒企產(chǎn)品本來就是比較緊缺的，擴(kuò)產(chǎn)可以緩解市場對產(chǎn)品的迫切需求，并不會有產(chǎn)能過剩的問題。同時，擴(kuò)產(chǎn)可以有效增加市場供給，抑制不斷上漲的價格，反而有利于市場的長遠(yuǎn)健康發(fā)展。

? ? ? 醬酒熱度仍在

? ? ? 過去幾年，“醬酒熱”不斷發(fā)酵，醬酒行業(yè)出現(xiàn)高速增長。光大證券研報顯示，2017年至2020年，醬酒企業(yè)收入年復(fù)合增速達(dá)13.15%，遠(yuǎn)高于白酒行業(yè)整體1.78%的年復(fù)合增速。

? ? ? 從2021年下半年到2022年上半年，有人認(rèn)為醬酒進(jìn)入下半場，市場開始降溫，而也有人認(rèn)為醬酒熱度依舊存在。

? ? ? 實際上，在整個白酒行業(yè)中，醬香型白酒仍是利潤最高、增長最快的賽道。據(jù)天貓及慧辰發(fā)布的《2022醬酒趨勢報告》的數(shù)據(jù)顯示，2021年醬酒產(chǎn)能在白酒行業(yè)中僅為8.4%，但醬酒占比31.5%的營收和45.8%的利潤，且營收同比增長23%，利潤同比增長24%。劉飛勇表示，“醬酒產(chǎn)能低，營收和利潤的大幅增長說明仍然存在產(chǎn)能缺口，未來的市場體量也有望進(jìn)一步擴(kuò)大。”

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