QuantumScape Corporation (QS)是一家在美股上市沒多長時間的電動汽車電池制造商，這家公司以其對固態(tài)鋰金屬電池的研究和開發(fā)在業(yè)界聞名。隨著人們對電動汽車需求的不斷增長，以及全球都在尋求環(huán)保的運輸解決方案，如果QuantumScape能成功構建大規(guī)模生產這些電池所需的基礎設施，那么這家公司肯定會受益于各行各業(yè)對電池的巨大需求。

這家公司還得到了比爾?蓋茨和大眾汽車公司的支持，這也是去年年底QuantumScape能在美股成功上市的原因之一。然而，該公司尚未產生任何收入，但公司高管認為，與目前電動汽車使用的鋰離子電池相比，其鋰金屬電池將具有更多優(yōu)勢。在大眾的支持下，QuantumScape預計到2025年將使用其鋰金屬電池為電動汽車提供動力，但其技術和大規(guī)模生產電池的能力還存在很多不確定性。正因為如此，猛獸財經將會繼續(xù)關注這家公司，以便尋找到更好的機會來投資QuantumScape。

公司業(yè)務介紹

QuantumScape是一家總部設在加州圣何塞的美國公司，去年年底在紐交所上市。該公司致力于研究和開發(fā)用于電動汽車的固態(tài)鋰金屬電池制造工藝。QuantumScape的目標是將能源存儲技術進行改造，讓未來變得更加可持續(xù)，并在未來幾年內取代電動汽車中使用的傳統(tǒng)鋰離子電池。

QuantumScape是通過反向并購肯辛頓資本公司的方式上市的。這家公司的資金很充足，而且已經通過風險投資籌集了超過10億美元。今年3月份，該公司還向美國證券交易委員會(SEC)提交了文件，準備再融資8.59億美元，用來為加州的一家電池公司的擴張?zhí)峁┵Y金。雖然QuantumScape的股價在這一消息發(fā)布后出現(xiàn)下跌，但一些華爾街分析師認為，該公司通過積極籌集資金，用來支持其產品進入營銷階段所需的數(shù)十億美元資金的做法是正確的，Cowen公司的分析師在給客戶的研究報告中是這么寫的:

“我們認為，自這一消息發(fā)布以來，各行各業(yè)對電池的需求已經回升，不僅來自大眾和其他汽車廠商，還有來自消費電子和固定存儲行業(yè)的客戶也對電池有很強勁的需求，在我們看來，這是一個看漲的指標?！?br>
通過這輪新宣布的融資，到第二季度末，QuantumScape將擁有16億美元現(xiàn)金，這筆錢應該足以讓QuantumScape為提高其電池制造能力提供便利。
根據Future Car的數(shù)據，QuantumScape目前擁有約200項與固態(tài)電池技術相關的專利，QuantumScape目前的市場價值也完全基于這樣一種理念，即該公司可以通過開發(fā)先進的電池來為電動汽車提供動力，從而在未來將這些技術和產品轉化為資金。在今年2月公布的最新投資者報告中，QuantumScape再次強調了其鋰金屬電池相對于鋰離子電池的主要優(yōu)勢。
1、能量密度更高
2、充電時間更快
3、充電周期更長
3、遠離火災事故
4、成本更具優(yōu)勢

雖然這些優(yōu)勢聽起來很有希望，但鋰金屬電池的可靠性還有待驗證，而且迄今為止在已經測試的原型電池在體積上明顯小于可以用于驅動電動汽車的電池。

行業(yè)前景

非必需消費品行業(yè)包括對經濟周期非常敏感的行業(yè)，汽車行業(yè)就是這樣一個行業(yè)。根據Statista的數(shù)據，2020年3月，美國汽車行業(yè)的需求遭遇了大幅下降，導致汽車的價格同比下降了38%。然而，由于消費者偏好的改變和政策的支持，電動汽車行業(yè)在今年下半年大幅復蘇，預計未來幾年這種強勁勢頭將繼續(xù)下去。
根據MarketsandMarkets的數(shù)據，到2030年，全球電動汽車將以每年21.1%的速度增長，從2020年的300萬輛增長到2030年的2600萬輛以上。而且這種預期增長的背后是有多種原因的，不是胡說八道，隨口瞎編的。

1、優(yōu)惠的政府法規(guī)和政策支持，包括補貼、補助、退稅等

2、技術的發(fā)展會導致電池續(xù)航里程的增加。
3、車輛充電基礎設施會得到極大的改善

到目前為止，大眾已經賣出了超過23萬輛的電動汽車，而特斯拉(TSLA)在去年賣出了近50萬輛電動汽車。隨著這幾年技術的進步、成本節(jié)約和政策對電動汽車行業(yè)的支持，電動汽車在未來肯定會成為全球消費者首選的個人汽車。而電動汽車的電池制造商也會站在幫助這一轉變的最前沿，而QuantumScape正試圖通過引入鋰金屬電池來加速這一過程，以實現(xiàn)成本和能源效率，要是能弄成了的話，肯定會受益于這種趨勢。

雖然QuantumScape正在朝著正確的方向前進，但依然存在很多問題

QuantumScape是少數(shù)幾家專注于制造固態(tài)電池的公司之一，這種固態(tài)電池有望為汽車制造商提供一種比現(xiàn)有鋰離子電池更清潔、更便宜的替代品，從而顯著加快電動汽車的普及。而且QuantumScape還與大眾汽車有著非常牢固的合作關系，這可能會成為QuantumScape未來增長的催化劑。
雖然與大眾汽車的關系密切，但QuantumScape也有機會將其產品賣給其他任何汽車制造商。大眾汽車計劃到2024年在其汽車上使用QuantumScape的電池，如果這一計劃取得成功，那么QuantumScape的業(yè)務將會獲得巨大增長。

QuantumScape貌似能把這事干成了，但在干成之前仍然存在很多問題。比如QuantumScape仍需將其技術轉化為最終產品，并從本質上建造制造工廠來大規(guī)模生產電池，這意味著QuantumScape至少在2025年之前可能無法實現(xiàn)銷售。此外，根據QuantumScape的最新估計，它的電池至少需要到2027年才能為特斯拉提供動力。而電動汽車市場每年都在迅速發(fā)展，而且競爭很激烈，人家才不會等你到2027年，到那時黃花菜早都涼了，這些焦慮的汽車制造商可能會尋找其他替代能源來實現(xiàn)他們的可持續(xù)發(fā)展目標，而不是專門等著QuantumScape將其制造能力提高到能夠滿足電動汽車電池需求的程度時再用。這是不可能的。

短暫的做空

華爾街著名的做空機構Scorpion Capital前段時間閑的沒事干發(fā)布了一份關于QuantumScape的188頁做空報告，對其鋰金屬電池在未來永遠無法達到預期效果提出了強有力的證據。在這份報告發(fā)布后，QuantumScape的股價立即下跌了12%，這表明市場對QuantumScape的情緒在這份報告發(fā)布后明顯惡化。

雖然Scorpion Capital的做空報告中有很多觀點看起來是正確的，沒毛病,但摩根士丹利（MS）的分析師Adam Jonas認為市場已經意識到這些并發(fā)癥以及投資QuantumScape可能帶來的風險。隨后QuantumScape的管理層迅速對這篇做空報告做出了回應，并威脅要對做空者采取法律行動。這位分析師對此表示贊賞。并在給客戶的研究報告中是這么寫的:

“技術披露的雙刃劍是，它會讓一家公司受到廣泛的審查。要想了解一家公司，最好的方式莫過于聽他們在面對嚴肅審查時怎么為自己辯護的。我們堅信用事實來驅動敘述比用敘述來塑造事實更重要。當然還有更多的問題有待解答?！?br>
猛獸財經在這里告誡大家，在投資像QuantumScape這樣年輕的公司時，一定要做好盡職調查，因為該公司的許多商業(yè)模式還未經證實，未來有可能在這方面出現(xiàn)問題，所以這就是為什么投資者需要耐心等待，直到有一個可接受的安全邊際。

結論

盡管QuantumScape公司聲稱其固態(tài)鋰金屬電池比商用鋰離子電池多出了50%的續(xù)航里程，但該公司還沒能證明它能批量生產這種電池。為了在財務上具有競爭力，該公司必須證明自己有能力在電動汽車電池有利可圖的機會消失之前將該產品推向市場。
作為一名成長型投資者，我們不介意投資那些試圖通過改變整個行業(yè)的競爭環(huán)境來真正發(fā)揮作用的年輕公司。話雖如此，但我們并不相信QuantumScape公司的電池會成為游戲規(guī)則的改變者。如果我們要對這種可能性下注，肯定需要更高的安全邊際。正因為如此，我們將會觀望QuantumScape股價是否會繼續(xù)下跌，并會密切關注公司的進展。

另一方面，大眾則押注于QuantumScape的成功，我們認為這更像是一種期權策略，其負面影響有限。對于大眾這樣的大型汽車制造商來說，承擔投資QuantumScape的風險是很小的，因為如果押注獲得回報，回報將非?？捎^。另一方面，如果公司在這項投資中損失了幾百萬美元，大眾會把它當作一個失敗的研發(fā)項目來注銷掉。這點錢對大眾來說根本不算什么，而散戶投資者就不同了，肯定沒法跟財大氣粗的大眾比，風險承受能力肯定也不如大眾,因為這個原因,我們暫時不會跟著大眾投資QuantumScape。

以上僅作為投資交流，不代表投資建議

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