股神巴菲特的老伙計(jì)，伯克希爾哈撒韋的副董事長芒格先生近期披露，其在第三季度已經(jīng)大筆買入了阿里巴巴，然而期內(nèi)阿里巴巴的股價(jià)卻下跌了35%。

芒格增持阿里巴巴雖然大有抄底意味，但投資者如果要跟隨的話，應(yīng)先留意一下阿里巴巴的優(yōu)點(diǎn)和仍面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

阿里巴巴越跌芒格越買

據(jù)芒格旗下的公司Daily Journal Corporation提交給美國證監(jiān)會(huì)的第三季度13F文件顯示，截止9月底，Daily Journal已將阿里巴巴美股ADS的持倉數(shù)量增加至82%至30.2萬股。

芒格4月份首次公布持有阿里巴巴美股，按3月底阿里巴巴美股報(bào)226.73美元計(jì)，截止9月30日收盤價(jià)148.05美元，阿里巴巴股價(jià)半年內(nèi)已經(jīng)累計(jì)下跌了35%，反映出芒格看好阿里巴巴價(jià)值，越跌越買。

然而芒格入場(chǎng)，阿里巴巴股價(jià)仍未見底，美股ADS 10月4日仍低見138.43美元，而阿里巴巴港股則于10月5日比上市時(shí)的132元還低。

芒格持續(xù)抄底阿里巴巴，其中一個(gè)主要原因是阿里巴巴的估值比同行有吸引力。阿里巴巴今年預(yù)測(cè)市盈率在20倍左右，對(duì)比亞馬遜(AMZN) 預(yù)測(cè)的50倍、京東的85倍，明顯更為便宜，也比阿里巴巴港股2019年上市以來的平均市盈率27倍還要低。這也是市場(chǎng)認(rèn)為阿里巴巴值得抄底的最主要原因。

利空出盡的關(guān)鍵還在于政府監(jiān)管是否暫告一段落

不過阿里巴巴等一眾科技股當(dāng)前最大的挑戰(zhàn)是來自監(jiān)管問題。11月份將正式出臺(tái)《個(gè)人信息保護(hù)法》，新法規(guī)的推出，對(duì)廣告商投放廣告意味著將有更多的影響，類似歐盟的《通用數(shù)據(jù)保護(hù)法》（又稱：GDPR）綜合立法模式，即用戶“同意”并非唯一數(shù)據(jù)收集和使用合法數(shù)據(jù)的理由，因此對(duì)科技公司的廣告收入具體影響還要時(shí)間來驗(yàn)證。

此外，來自政府的監(jiān)管仍然不明朗。自2020年底螞蟻金服上市失敗，阿里巴巴在今年4月又遭市場(chǎng)監(jiān)管部門以公司實(shí)施“二選一”壟斷行為而被罰款182億元人民幣后，其又繼續(xù)面對(duì)零星反壟斷的罰款和監(jiān)管收緊，成為包括阿里巴巴在內(nèi)的一眾科技股股受壓的原因。

由于政府的監(jiān)管范圍不斷擴(kuò)大，因此阿里巴巴是否會(huì)面臨新一波監(jiān)管打擊，市場(chǎng)還很難預(yù)測(cè)?；旧现灰矫鏇]有消息就是好消息。

事實(shí)上，在芒格大筆增持阿里巴巴的消息在10月6日公開后，阿里巴巴港股股價(jià)就從上市的132元，于其后的兩個(gè)交易日立即反彈了17.8%。除了部分原因是由于受益于芒格投資的消息外，也受益于部分北水回歸，趁阿里巴巴處于超賣水平而出手抄底所導(dǎo)致的。

結(jié)論

芒格大筆增持阿里巴巴無疑增強(qiáng)了投資者的信心，但芒格增持不一定不代表阿里巴巴的股價(jià)經(jīng)已見底，關(guān)鍵還得看監(jiān)管政策走向。

投資者要注意，芒格憑借著22美元起家一路做到如今排在福布斯世界富豪榜1499位，絕非一般人能做到的。他的阿里巴巴持倉市值只有4700多萬美元，只占其身家的2.1%，所以即使阿里巴巴股價(jià)進(jìn)一步下跌，對(duì)芒格影響也不大。

除非你的財(cái)力和芒格持有阿里巴巴的情況差不多，否則你即使再看好阿里巴巴的長期表現(xiàn)，也應(yīng)該分批次吸納，并嚴(yán)守止損而非不斷增持。

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