3月17日，虎牙發(fā)布了2019年第四季度財報及全年財報。?

2019年，虎牙總營收83.75億元（人民幣），同比增長79.6%；非美國通用會計準(zhǔn)則下，2019年虎牙凈利潤7.50億元，同比增長62.7%。?

其中第四季度，虎牙營收同比增長64.0％至24.675億元；非美國通用會計準(zhǔn)則下，虎牙凈利潤同比增長44.9%至2.42億元，連續(xù)九個季度實現(xiàn)盈利。?

從收入占比來看，直播業(yè)務(wù)依然是虎牙的主要營收來源，在第四季度貢獻了95%的營收，達到23.461億元，同比增長62.7%。?

值得提出的是，近年來B站、快手等也在加大對游戲直播的布局，2020年這個賽道的競爭也會越來越激烈。?

未來，虎牙將在鞏固高品質(zhì)內(nèi)容的基礎(chǔ)上，加快新產(chǎn)品的研發(fā)速度和落地執(zhí)行，完善平臺運營，尋找新的業(yè)務(wù)增長點。?

連續(xù)9個季度盈利

根據(jù)虎牙財報顯示，截至2019年第四季度，虎牙已連續(xù)9個季度實現(xiàn)盈利。?

具體到營收構(gòu)成上，2019年第四季度，虎牙來自于直播的收入為23.46億元，相比2018年同期的14.42億元增長62.7%。?

這主要得益于虎牙付費用戶平均花費以及付費用戶數(shù)量均有所增加。?

付費用戶平均花費增長主要原因，在于內(nèi)容吸引力的增強、用戶體驗的改善以及年底的營銷活動。

2019年第四季度，虎牙舉辦的年度賽事“星盛典”，拉升了頭部主播對流水占比的貢獻度。?

用戶增長方面，虎牙第四季度平均月活用戶數(shù)1.502億人，與上年同期的1.166億人相比增長28.8%；平均移動月活用戶數(shù)達到6160萬人，與上年同期的5070萬人相比增長21.5%。?

得益于平臺用戶的持續(xù)增長，虎牙2019年第四季度總付費用戶數(shù)量，從2018年第四季度的480萬增至本季度的510萬。

結(jié)合以上數(shù)據(jù)得知，移動MAU和付費用戶在本季度都呈環(huán)比下降，2019年Q3，這兩項業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)分別為6380萬人、530萬人。

簡單換算下，我們可得知，虎牙2019年Q4ARPPU(每付費用戶平均收益)約在460元。

此外，在虎牙2019年第四季度營收中，廣告及其他業(yè)務(wù)加速擴張，相比2018年同期的6310萬元增長了92.1％，收入達到了1.213億元。?

2019年第三季度，虎牙上線了全新廣告投放平臺，進一步加強了平臺與廣告主多樣性需求之間的適配性，為虎牙帶來了更多的廣告客戶數(shù)量。

需要提出的是，除了在營收和利潤上持續(xù)增加外，虎牙的收入成本也有所增加。?

虎牙2019年第四季度營收成本為20.009億元，同比增長58.0%；2019年全年營收成本68.926億元。主要由于收入分成費用增長以及內(nèi)容成本、帶寬成本和人員相關(guān)成本增長。?

其中，收入分成費用增長和內(nèi)容成本，從2018年同期的10.642億元增加51.2％至本期的15.715億元。這主要是由于直播業(yè)務(wù)增長，以及虎牙在國外內(nèi)容創(chuàng)作者和電子競技內(nèi)容上的花費增多。?

在本期財報電話會議中，虎牙高層表示，2019年第四季度，虎牙主播的直播總時長達到了4560萬小時，比2018年同期的3320萬小時增長達37.3%。?

未來，虎牙將繼續(xù)深化與公會的合作，招募更多優(yōu)質(zhì)主播，為用戶提供更符合其喜好的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。?

總體來看，2019年虎牙營收增速和凈利潤環(huán)比增長均有所放緩。除了前期過高的基數(shù)因素外，最主要還是受直播市場激烈競爭影響。

緊抓電競直播賽事版權(quán)

回顧過去一年，B站、快手等也在加大對游戲直播的布局。?

據(jù)媒體報道，B站8億拍得《英雄聯(lián)盟》全球總決賽中國地區(qū)三年獨家直播版權(quán)，參與競拍的還包括虎牙、斗魚以及快手等直播平臺。以及企鵝電競6000萬拍得2020年LPL S檔直播版權(quán)，均創(chuàng)下了同領(lǐng)域價格紀(jì)錄。?

此外，根據(jù)快手公布的數(shù)據(jù)來看，截至2019年11月底，快手游戲直播日活達到5100萬，游戲短視頻日活達到7700萬。同時，快手公布了首次播放英雄聯(lián)盟總決賽（S9）的數(shù)據(jù)，其首日觀賽人數(shù)達到2500萬，總共觀賽人數(shù)7400萬，用戶創(chuàng)造視頻數(shù)量30.4萬。

由此可見，電競直播這個賽道上，競爭越來越激烈。面對新進入者的攪局，虎牙憑借變現(xiàn)能力的優(yōu)勢，保證了其利潤持續(xù)增長。?

具體到直播內(nèi)容方面，2019年第四季度，虎牙直播了《英雄聯(lián)盟》S9總決賽、《絕地求生》PGC總決賽、《和平精英》PEL以及《王者榮耀》KPL秋季賽等，共計117場第三方電競賽事。

考慮到電競賽事作為虎牙內(nèi)容生態(tài)的重要一環(huán)，虎牙在賽事版權(quán)方面也投入了不少精力。

除了拍得LPL A檔權(quán)益（包括50個比賽日的直播和1路OB的制作權(quán)）外，虎牙在繼與拳頭游戲簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，并獲得2020至2022三年韓國LCK賽事獨家中文轉(zhuǎn)播權(quán)之后，緊接著獲得北美英雄聯(lián)盟冠軍聯(lián)賽（LCS）和歐洲冠軍聯(lián)賽（LEC）2020年度獨家直播權(quán)。

借此，虎牙成為中國地區(qū)唯一一個擁有四大賽區(qū)直播權(quán)的直播平臺。?

需要提出的是，除了直播第三方賽事，虎牙也在進一步完善自制賽事，并加速布局體育、二次元等多個內(nèi)容領(lǐng)域項目。?

完善自制賽事，布局PGC出圈節(jié)目

自制電競賽事方面，虎牙一手打造的“虎牙天命杯”《絕地求生》賽事，享有國內(nèi)PUBG賽事第一品牌的榮譽。?

在接軌國際賽事方面，2019年11月14日，由虎牙直播發(fā)起，邀請Afreeca TV和Nimo TV聯(lián)合主辦的首屆亞洲主播電競節(jié)在韓國釜山拉開大幕?；⒀谰痛诉~開了走出國門向國際性擴張的重要一步。

據(jù)有關(guān)媒體報道，2019年第四季度，虎牙成功舉辦了30場自制賽事，總觀看人次超過7千萬次，實現(xiàn)了超過20%的同比增長。2019年全年，虎牙共舉辦了120場自制賽事，總觀看人次超過2.8億次，實現(xiàn)了79%的增長。?

此外，虎牙在自制專項節(jié)目上也多次出圈，涉及二次元、體育、戶外、美食等多個領(lǐng)域。例如在2020年1月，虎牙曾舉辦了“虎牙虛擬偶像電波之夜”二次元活動，以及PGC綜合格斗競賽——虎牙功夫嘉年華等。?

由此可見，面對國內(nèi)競爭激烈的游戲電競直播市場，虎牙正在通過覆蓋更多不同的內(nèi)容板塊以把握不斷增長的潛在機遇，探尋下一個內(nèi)容增長點。?

虎牙首席財務(wù)官劉曉鉦表示：“我們好于預(yù)期的直播業(yè)務(wù)推動了又一個強勁的季度，再次超過了我們收入指引的上限。我們的收入增長迅猛，而且隨著持續(xù)提高的運營效率，利潤率也有所提升?！?

值得提出的是，除了從打造內(nèi)容方面直接切入外，虎牙也一直堅持用技術(shù)驅(qū)動內(nèi)容制造。?

2019年12月，虎牙與華為簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，打造“云+AI+5G”的技術(shù)優(yōu)勢，進一步夯實自身在“云+AI+5G”方面的落地和直播行業(yè)領(lǐng)先地位。

同時，雙方還宣布成立“聯(lián)合創(chuàng)新中心”，將在算力平臺、大數(shù)據(jù)平臺、邊緣網(wǎng)絡(luò)、音視頻處理等方向進行合作探索，并結(jié)合終端VR、手機等硬件能力給直播帶來顛覆式變革。?

在本期財報電話會議中，虎牙首席執(zhí)行官董榮杰講到，2019年虎牙進一步開拓并豐富了多樣化的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，持續(xù)改進產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)升級，同時也增強了平臺的技術(shù)能力。這些舉措共同推動了虎牙的用戶數(shù)量和收入的大幅增長。?

從數(shù)據(jù)上來看，2019年第四季度，虎牙直播的MAU同比增長28.8%，達到1.50億，收入總額也同比增長了64.0%。

由此也證明了虎牙強勁的變現(xiàn)能力。

“展望未來，將繼續(xù)在內(nèi)容多樣化、產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)升級等方面投入。我們認為，這些投入將幫助我們維持長期增長并在未來帶來更多機會?！被⒀朗紫攧?wù)官劉曉鉦表示。

考慮到受疫情影響，虎牙預(yù)計2020年第一季度的凈收入總額將在23.60億元至24億元之間，同比增長44.7％至47.1％。