作為一個(gè)去任何城市都要在書(shū)店徜徉一個(gè)下午時(shí)光的選手，星空君從小有個(gè)書(shū)店夢(mèng)：那里鮮花盛開(kāi)，洋溢著咖啡的氤氳，每個(gè)人的眼睛閃耀著星星的光，那是對(duì)知識(shí)的渴望。

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剛參加工作的時(shí)候，想法比較單純，甚至還和朋友盤了一個(gè)店鋪想做書(shū)店，后來(lái)賠掉了三個(gè)月房租放棄了。

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后來(lái)做了幾年財(cái)務(wù)，重新以投資者的角度審視這個(gè)行業(yè)，發(fā)現(xiàn)了很嚴(yán)重的問(wèn)題：書(shū)店必須位于繁華鬧市區(qū)，房租非常高，但圖書(shū)毛利并不高，書(shū)店要提供讀書(shū)的空間，對(duì)空間要求比較大… …

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經(jīng)過(guò)市場(chǎng)調(diào)研，幾乎所有做成功的書(shū)店，都是賣教輔為主的。

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現(xiàn)實(shí)，和夢(mèng)想差距太大了。

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雙減來(lái)了之后，首當(dāng)其沖的是教育機(jī)構(gòu)，緊隨其后的，其實(shí)就是教輔書(shū)店。

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不過(guò)，從某種程度上來(lái)說(shuō)，雙減對(duì)圖書(shū)行業(yè)的健康發(fā)展，是有益的。當(dāng)學(xué)習(xí)不那么卷的時(shí)候，就有時(shí)間看書(shū)了。

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想當(dāng)年，星空君暑假坐在蚊帳里捧著《基督山伯爵》不吃不喝讀了兩天一夜，不上輔導(dǎo)班的中學(xué)生們，也可以有時(shí)間讀書(shū)了吧！

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如今，一家叫做讀客文化的公司，重新引入了《基督山伯爵》。稱余華也是不吃不喝看完了這本書(shū)，原來(lái)，愛(ài)書(shū)人的習(xí)慣都是相似的。

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2021年7月，讀客文化在A股創(chuàng)業(yè)板上市。8月23日晚間，披露公司第一份半年報(bào)。

一、實(shí)體書(shū)還有未來(lái)嗎？

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星空君在家里定制了一個(gè)6米多長(zhǎng)的落地書(shū)櫥，每天寫(xiě)作的時(shí)候，抬頭就是莎翁全集和漢書(shū)，順手一拿就是毛姆的人生的枷鎖。

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不過(guò)，放在手邊的，是一個(gè)Kindle。

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出差的時(shí)候，Kindle要比實(shí)體書(shū)方便太多了。不僅亞馬遜在做電子書(shū)，京東、當(dāng)當(dāng)甚至小米，都義無(wú)反顧的踏上了電子書(shū)的征程。

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雖然徹底取代實(shí)體書(shū)還有很長(zhǎng)的一段路要走，畢竟，像星空君這種喜愛(ài)實(shí)體書(shū)質(zhì)感的讀書(shū)群體大有人在，但是，整個(gè)出版行業(yè)受到手機(jī)APP的沖擊，已經(jīng)每況日下。

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數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

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從招股書(shū)的年報(bào)數(shù)據(jù)看，公司年度營(yíng)收規(guī)模只有4億左右，凈利潤(rùn)5000萬(wàn)上下，盈利能力非常有限。

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作為一家上市公司，這樣的指標(biāo)甚至有些“寒酸”。

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但作為一家出版圖書(shū)的公司，在實(shí)體書(shū)市場(chǎng)整體逐漸萎縮的情況下，還能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，已經(jīng)實(shí)屬不易。

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2018年、 2019年及2020年推出的圖書(shū)在2021年上半年的平均銷量仍能保持在5,707.57冊(cè)、 5,382.58冊(cè)及7,541.15冊(cè)。 公司往年發(fā)行的圖書(shū)不僅長(zhǎng)銷而且能保持暢銷。

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2021年上半年公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23,962.74萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)32.83%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2,741.11萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)69.16%。

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業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快的主要原因是實(shí)體書(shū)在2021年擺脫了疫情影響，有了較大的恢復(fù)性增長(zhǎng)。尤其是少兒、社科等細(xì)分領(lǐng)域的圖書(shū)大幅增長(zhǎng)。

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作為一個(gè)愛(ài)書(shū)人，坦誠(chéng)地講，圖書(shū)尤其是實(shí)體書(shū)行業(yè)，是一個(gè)非常衰敗的行業(yè)了。無(wú)論大街小巷，電梯高鐵地鐵公交車，除了忙著中高考的學(xué)生，都在看手機(jī)。眼睛睜著的時(shí)間是有限的，看手機(jī)的時(shí)間多了，看書(shū)的時(shí)間自然就少了。

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移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)改變了這個(gè)社會(huì)，尤其是圖書(shū)業(yè)。

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尤其是隨著90后甚至95后步入社會(huì)，他們看書(shū)的比例越來(lái)越少，大量的知識(shí)通過(guò)公眾號(hào)、APP等方式碎片式獲取。

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所以，無(wú)論書(shū)商再怎么努力，市場(chǎng)萎縮的前提下，只會(huì)越來(lái)越卷。

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二、多元化業(yè)務(wù)

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實(shí)體書(shū)行業(yè)的困境，讀客管理層很清楚，很久以來(lái)公司一直嘗試多元化轉(zhuǎn)型。

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半年報(bào)顯示，公司正在三個(gè)領(lǐng)域?qū)で笸黄疲?/p>

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一是數(shù)字運(yùn)營(yíng)，也就是電子書(shū)業(yè)務(wù)。

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讀書(shū)的是少數(shù)，讀電子書(shū)的更是少數(shù)，上半年數(shù)字運(yùn)營(yíng)板塊營(yíng)收只有2000多萬(wàn)。

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二是版權(quán)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。

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版權(quán)運(yùn)營(yíng)主要包括圖書(shū)轉(zhuǎn)換成影視作品的版權(quán)運(yùn)營(yíng)，以及向海外輸出版權(quán)。但這部分業(yè)務(wù)半年?duì)I收只有500萬(wàn)元。

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三是新媒體推廣業(yè)務(wù)

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在抖音、小紅書(shū)等視頻內(nèi)容渠道積極孵化新媒體賬號(hào)，并嘗試包括“書(shū)單狗盲盒”在內(nèi)的新興推廣方式。

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該業(yè)務(wù)也沒(méi)有做大，營(yíng)收800萬(wàn)。

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也就是說(shuō)，公司辛辛苦苦的多元化轉(zhuǎn)型，總共半年就實(shí)現(xiàn)了3000多萬(wàn)的營(yíng)收。

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做圖書(shū)的，太難了… …

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三、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不佳

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1、預(yù)付款項(xiàng)

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半年報(bào)的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，公司預(yù)付賬款高達(dá)9903萬(wàn)，接近一個(gè)小目標(biāo)。預(yù)付款主要是預(yù)付版權(quán)費(fèi)，對(duì)公司的資金占?jí)罕容^大。

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2、存貨

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全年?duì)I收規(guī)模4億上下的讀客文化， 存貨竟然達(dá)到了1.3億。

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主要原因是實(shí)體書(shū)周轉(zhuǎn)效率比較慢，比較容易占用公司資金。目前公司營(yíng)收規(guī)模還比較小，資金占用的缺點(diǎn)尚未展現(xiàn)，未來(lái)規(guī)模逐漸做起來(lái)以后，很容易帶來(lái)資金周轉(zhuǎn)不佳的后果。

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整體來(lái)看，公司的流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)地比較差，占用資金，當(dāng)公司規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大的時(shí)候，都會(huì)成為阻礙。

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四、風(fēng)險(xiǎn)

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實(shí)事求是的講，星空君還沒(méi)分析過(guò)營(yíng)收規(guī)模這么小的公司。常年?duì)I收規(guī)模比較小，說(shuō)明公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力很差。

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不僅如此，公司的圖書(shū)類型相對(duì)較少，類型比較集中，一旦市場(chǎng)熱點(diǎn)發(fā)生了變化，極有可能導(dǎo)致業(yè)績(jī)大起大落。

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讀客文化的成功，正是依賴于一部分優(yōu)秀的選題人才，給公司帶來(lái)了爆款圖書(shū)。如果出現(xiàn)人才流失，業(yè)績(jī)斷崖式下滑的可能性也非常大。

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五、總結(jié)

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曾經(jīng)有人問(wèn)星空君，華為寧愿咬著牙做4G手機(jī)，為什么也不去做數(shù)碼相機(jī)？

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其實(shí)根本原因，是手機(jī)依然是個(gè)成長(zhǎng)性非常強(qiáng)的龐大市場(chǎng)，而數(shù)碼相機(jī)已經(jīng)連年斷崖式下滑，已經(jīng)淪為小眾群體專用設(shè)備。

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圖書(shū)也有這個(gè)趨勢(shì)，雖然作為一個(gè)讀書(shū)人，對(duì) 圖書(shū)有著與生俱來(lái)的偏愛(ài)，但也要看到社會(huì)的發(fā)展方向，這并不是一個(gè)優(yōu)秀的賽道。讀客文化應(yīng)該盡快在傳統(tǒng)圖書(shū)的道路上加速轉(zhuǎn)型，尋找更適合公司的新產(chǎn)業(yè)。