? ? ? ?2021年5月，MMV（MultiMetaVerse Holdings Limited,中文直譯為“多元宇宙控股有限公司”）通過股權出質，收購七創(chuàng)社（公司主體為“上海朱庇特創(chuàng)意設計有限公司”）的多數(shù)股份，成為實際控制股權的七創(chuàng)社母公司，直到本文寫作時的現(xiàn)在。

? ? ? ?股權出質是以公司股權為抵押物的一種貸款方式，七創(chuàng)社及其前母公司蓋亞互娛作為出質人，將公司的多數(shù)股份抵押給質權人，即MMV及其背后的董事長許怡然，以換取MMV對七創(chuàng)社的貸款，若出質人能還清借債，就能拿回多數(shù)股份。法律規(guī)定，質權人只能行使股份的受益權等財產權利，公司重大決策和選擇管理者等非財產權利則仍由出質人行使，那為什么現(xiàn)在會得知MMV已經實控七創(chuàng)社呢？

? ? ? ?注意到2021年凹凸世界手游流水相比2020大幅下滑，導致七創(chuàng)社游戲收入下滑到不到去年三分之一，也是2021七創(chuàng)社凈虧損三千多萬的一大原因，虧損超去年五倍。擴張速度超出盈利能力的七創(chuàng)社本就虧損已久，可以推測在20和21兩年需要這筆貸款，這樣才能維持公司運營。

? ? ? ?既然七創(chuàng)社財政狀況惡化，更加無力償還貸款，雖然本人無從得知股權出質的合同細節(jié)，但可推測其與MMV以合同的違約條款機制，或重新談判簽訂新合同，完成債轉股，即MMV從七創(chuàng)社的債權人變成真正的股權人，債務一筆勾銷，相當于變成收購，而七創(chuàng)社從此也正式成為MMV的子公司。反過來，七創(chuàng)社創(chuàng)始人曲曉丹與蓋婭互娛CFO李濤也擔任了MMV的董事。

? ? ? ?早在一個月前的2021年4月，曲曉丹就和許怡然等一起注冊了MMV的另一個子公司——上海米霆文化創(chuàng)意有限公司，不過目前沒有實際業(yè)務展開，但也可以證明兩者的關系之深。自收購后，擁有ACG綜合大IP《凹凸世界》的七創(chuàng)社，就成為了MMV最重要的業(yè)務主體。

? ? ? ?2023年1月5日（北京時間晚上)，MMV在美股上市（以海外借殼上市其中的一種SPAC方式登陸納斯達克，股票代碼也叫MMV）。上市第二天，MMV股價收報11.63美元/股，單日漲幅為82%，市值達到4.25億美元。此后三天，股價大幅跳水，此后市值沒再超過一億美元。

? ? ? ?難以想象什么導致了股價出現(xiàn)了這么劇烈的波動，可能是因為MMV是中概股元宇宙板塊第一股的身份，再加上公司對元宇宙概念的過度宣傳，導致MMV的短線估值被炒作夸大，到了中線才泡沫破裂，投資者回歸理性，按照凹凸世界的大致市值交易。但那些相信故事，購買IPO（首次公開募股）的散戶就虧到腰斬了，小伙伴們真就成了韭菜。

? ? ? ?但市值腰斬只是散戶的血淚，并不代表公司董事會里的莊家大股東就非得難受。難以得知他們在這輪短線泡沫中發(fā)揮的作用，乃至事后對結果的態(tài)度。但可以得知，單日交易最高的天數(shù)并非在前幾天，反而是在12號。就是在這一天，MMV發(fā)布公告，計劃收購Orient TM Ruibo Limited（淘米游戲的控股母公司）72.81%股權。

? ? ? ?資料顯示，淘米游戲是家庭娛樂內容公司，其主要業(yè)務包括線上游戲、影視動畫和品牌授權，打造了“摩爾莊園”“賽爾號”和“小花仙”等3個國產IP，并實現(xiàn)了影游聯(lián)動。2021年6月推出的自研產品《摩爾莊園》手游上線一個月用戶量突破三千萬。

　　2011年，淘米登陸紐約證券交易所上市，2016年，淘米以約為1.34億美元估值私有化。

　　2021年10月，上市公司巨人網絡（002558）宣布與淘米股東簽訂投資意向書，擬以現(xiàn)金方式收購淘米72.81%權益，當時溝通的淘米估值為人民幣15億元。2022年1月，巨人網絡宣布，“鑒于商洽過程中市場宏觀環(huán)境發(fā)生變化等原因，交易雙方就交易方案的部分條款未能達成一致，且《投資意向書》有效期已屆滿”。

? ? ? ?但要注意許怡然曾任巨人網絡戰(zhàn)略投資總監(jiān)，這次看似是取代了前東家巨人來收購淘米，但從他創(chuàng)建MMV并收購七創(chuàng)社和淘米的充足資金儲備來看，MMV的資金儲備很可能是他從利潤頗豐的網游界轉移來的，尤其是背后和巨人系資本的關系難以言說。也即是說，MMV的真正市值，可能并不在其業(yè)務主體的財報，反而在其不公開的資本運作上。

? ? ? ?一個可能的推測是，MMV需要用利好消息來挽回部分市值，才調動了巨人那邊的關系，發(fā)布了這個公告。這樣莊家們也能乘著這個名義，名正言順地從散戶手中回收巨量籌碼。而到了明天的13號，股價很快又跌了回去。從以后走低的交易量來看，股民們確實謹慎了不少，沒有下一輪韭菜了。

? ? ? ?MMV認為，計劃交易如果順利完成，淘米的三個標志性IP品牌“摩爾莊園”“賽爾號”和“小花仙”將進一步豐富自身的IP投資組合，并且七創(chuàng)社和淘米目前按照類似的商業(yè)模式運營，具有互補優(yōu)勢和優(yōu)勢，預計旗下兩個子公司會產生很好的協(xié)同作用。

? ? ? ?個人認為，如果以后七創(chuàng)社和淘米能成為兄弟公司，可能會有人力資源共享與信息資產交流等相互服務，甚至不排除IP聯(lián)動等業(yè)務上的實際聯(lián)系，再至于能否共同擴大各自架空宇宙的世界觀，通過新技術真正走向元宇宙。從許怡然的演講中能看到滿滿的信心，但實際的未來如何，仍然非常有待觀察。