威馬能否成為獵豹的白衣天使？

7月17日，湖南獵豹汽車股份有限公司（下稱“獵豹汽車”）等6家企業(yè)合并重整第一次債權(quán)人會(huì)議正式召開。會(huì)上獵豹汽車重整管理人公布了《合并重整計(jì)劃草案》，衡陽弘電新能源科技有限公司（下稱“弘電新能源”）被確定為唯一重整投資人。

轉(zhuǎn)型純電，威馬持4%股份

天眼查顯示，弘電新能源成立2019年10月31日，經(jīng)營(yíng)范圍包括新能源智能汽車的技術(shù)設(shè)計(jì)、研發(fā)和咨詢；新能源汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)；新能源汽車相關(guān)汽車零部件的生產(chǎn)、技術(shù)咨詢和技術(shù)服務(wù)。值得注意的是，上述業(yè)務(wù)范圍不含整車制造。

此次接盤后，弘電新能源將以投入8億元清償債務(wù)為代價(jià)，取得“長(zhǎng)豐系”——即長(zhǎng)豐集團(tuán)、獵豹汽車、長(zhǎng)豐獵豹、長(zhǎng)豐動(dòng)力、長(zhǎng)城華冠和風(fēng)順車橋，6家公司的整車生產(chǎn)資質(zhì)、整車生產(chǎn)基地、發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)基地、汽車研發(fā)基地、車橋生產(chǎn)基地等資產(chǎn)。

這也意味著，弘電新能源將具備下場(chǎng)造車條件；但其缺少相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，萬事俱備，只欠東風(fēng)。

另根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，弘電新能源實(shí)際由兩家公司控股，分別是衡陽弘祁投資有限責(zé)任公司（持股96%），而威馬汽車科技（衡陽）有限公司（持股4%）；前者由衡陽市國(guó)資委控制，后者由威馬汽車全資控股。

在威馬汽車背后，同樣有衡陽市國(guó)資委的身影。2020年，威馬汽車宣布完成總額100億元人民幣的D輪融資，此輪融資由上海國(guó)資投資平臺(tái)、上汽集團(tuán)等領(lǐng)投，還包括湖南衡陽國(guó)有投資平臺(tái)等國(guó)有產(chǎn)業(yè)投資者。

此外，在弘電新能源成立前2個(gè)月，威馬汽車新能源汽車項(xiàng)目落戶衡陽祁東縣歸陽工業(yè)園，成為衡陽市歷年來最大的招商引資項(xiàng)目。

由此，威馬參與重組，或也順理成章。

在重組之后，威馬或?qū)?dān)當(dāng)重要角色。據(jù)《合并重整計(jì)劃草案》顯示，弘電新能源在收購(gòu) "?長(zhǎng)豐系 "?后，將聚焦在15-25 萬元的純電動(dòng)乘用車大眾市場(chǎng)。威馬汽車將提供從"三電 "到整車標(biāo)定、智能座艙和智能駕駛的技術(shù)支持，并考慮通過威馬汽車已經(jīng)建成的渠道進(jìn)行銷售。

據(jù)悉，除了技術(shù)輸出，以及可能的渠道共享，弘電新能源甚至將全方位借鑒威馬汽車的車企人才內(nèi)部培訓(xùn)、激勵(lì)政策、薪酬體系和監(jiān)督機(jī)制。

銷量掉隊(duì)，上市艱難

資料顯示，威馬汽車于2015年由沈暉創(chuàng)立；同一時(shí)間，“蔚小理”也處于初創(chuàng)階段。

與“蔚小理”三家創(chuàng)始人互聯(lián)網(wǎng)出身不同，沈暉擁有20年汽車行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾先后任職于博格華納、菲亞特、吉利控股、沃爾沃；在沈暉帶領(lǐng)下，成立初期的威馬汽車迎來“黃金開局”。

與諸多造車新勢(shì)力代工方案不同，威馬汽車毅然選擇了自建工廠。2016年8月，威馬汽車在浙江溫州和湖北黃岡分別建設(shè)生產(chǎn)基地，總產(chǎn)能達(dá)25萬；2018年3月，威馬首款量產(chǎn)車EX5在溫州工廠正式下線；2019年威馬汽車交付量在造車新勢(shì)力中排名第二，僅次于蔚來。

排名上的光鮮亮麗，難掩彼時(shí)造車新勢(shì)力處于大量“燒錢”的造車階段。融資、上市，成為決定新勢(shì)力能否進(jìn)入下半程賽道的門票。2018-2020年，蔚來、理想、小鵬先后赴美股上市，也由此奠定了新勢(shì)力前三格局；進(jìn)入2022年“蔚小理”三家再次齊聚港股，反觀威馬汽車早已呈現(xiàn)掉隊(duì)趨勢(shì)。

2020年9月，威馬汽車曾申請(qǐng)于科創(chuàng)板上市，并在2021年初完成上市輔導(dǎo)。據(jù)悉，由于科創(chuàng)板相關(guān)政策的收緊，其上市進(jìn)程陷入排隊(duì)狀態(tài)。此后有消息稱，威馬將轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股IPO，直至今年6月消息落地。在其最新招股書上，也將威馬的困境暴露于公眾視野。

據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2019-2021年，威馬汽車的電動(dòng)汽車銷量分別為12799輛、21937輛和44152輛，2021年全年交付量同比增長(zhǎng)了96.3%。另據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，今年上半年威馬汽車僅售出16031輛汽車，同比增長(zhǎng)2.3%；這一增速遠(yuǎn)落后于行業(yè)整體的122.8%。

據(jù)公開資料顯示，威馬汽車在上市前共完成12輪融資，累計(jì)融資額達(dá)350億元；截至2021年12月31日，威馬汽車的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅41.56億元。而在在收入方面，2019-2021年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為-40.4億元、-42.25億元和-53.63億元。毛利率分別為-58.3%、-43.5%和-41.1%。

毛利率為負(fù)，意味著威馬汽車至今仍難擺脫“燒錢”困局。

關(guān)于此次威馬汽車參與獵豹重整，在業(yè)內(nèi)看來，明顯“掉隊(duì)”的威馬汽車或難發(fā)揮重要作用，普遍持保留態(tài)度。另有威馬內(nèi)部人員稱，對(duì)威馬來說，現(xiàn)階段最關(guān)注的仍是公司的上市進(jìn)程。